Le débat entre Bitcoin et or a pris de nouveaux contours en 2026, après que le métal précieux ait grimpé à 5 110 $ US l’once, tandis que le BTC a eu du mal à maintenir des gains au-dessus de 95 000 $ US. En janvier, l’or a accumulé une hausse de 18%, sa meilleure performance mensuelle depuis 40 ans, tandis que Bitcoin fonctionne pratiquement stable depuis le début de l’année, malgré de forts afflux institutionnels. Ce mouvement se produit dans un contexte d’aversion mondiale au risque, de déficits budgétaires élevés et de politiques monétaires plus souples aux États-Unis.
Bitcoin a atteint 97 000 dollars après avoir reçu plus de 1,7 milliard de dollars d'entrées nettes dans les ETF au comptant en seulement trois jours, selon les données compilées par Yahoo Finance. Néanmoins, la sous-performance par rapport à l’or ravive les doutes quant au rôle de la BTC en tant qu’« or numérique » dans les scénarios de stress macroéconomique.
Pour les investisseurs brésiliens, la comparaison est pertinente car elle combine deux actifs considérés comme une protection contre l’inflation et la dévaluation du taux de change, mais avec des profils de risque très différents.
Qu’est-ce qui explique la divergence entre Bitcoin et or ?
L’or profite traditionnellement des environnements incertains, et 2026 a commencé avec un scénario favorable : le déficit budgétaire américain a atteint 1 800 milliards de dollars en 2025, portant la dette à 38 500 milliards de dollars. Ce contexte a stimulé les ETF sur l’or, qui ont enregistré 89 milliards de dollars de rentrées tout au long de l’année 2025, renforçant ainsi la demande institutionnelle.
Bitcoin, malgré une offre limitée à 21 millions d’unités, a montré un comportement plus proche des actifs risqués. Depuis 2020, la corrélation moyenne du BTC avec le S&P 500 est d'environ 0,5, ce qui indique que le prix réagit toujours aux cycles de liquidité et à l'appétit pour le risque, contrairement à l'or.
Cette dynamique avait déjà été observée dans des analyses récentes du Bitcoin par rapport à l’or, dans lesquelles le métal précieux se distinguait dans les moments de fuite vers la sécurité.
Les flux institutionnels supportent-ils Bitcoin ?
Malgré les critiques, les données de l’ETF montrent que l’intérêt institutionnel pour Bitcoin reste robuste. Entre le 12 et le 16 janvier, les ETF BTC ont reçu 1,42 milliard de dollars, dont 1,035 milliard de dollars concentrés dans l'IBIT de BlackRock. Ce flux a aidé BTC à maintenir le support technique à 92 000 $, la région où passe la moyenne mobile sur 50 jours.
Sur le graphique journalier, le RSI du Bitcoin fluctue autour de 54, signalant une dynamique neutre, tandis que le MACD reste légèrement positif, mais sans forte accélération. La résistance immédiate se situe à 97 500 $, et une cassure avec un volume supérieur à la moyenne quotidienne de 35 milliards de dollars serait nécessaire pour reprendre la tendance haussière.
Ce scénario contraste avec les décisions récentes de certaines maisons, comme Jefferies, qui ont commencé à choisir l’or plutôt que le Bitcoin comme protection à court terme.
Quels risques l’investisseur doit-il prendre en compte ?
Le principal risque pour Bitcoin est la dépendance croissante aux flux institutionnels pour soutenir le prix. Si les flux d'ETF ralentissent, BTC pourrait tester des supports inférieurs à 88 000 $ et 82 500 $, surtout si le dollar se renforce à l'échelle mondiale.
D’un autre côté, l’or n’est pas non plus exempt de corrections après une hausse aussi forte. Une normalisation du risque mondial ou des signaux plus stricts de la part de la Réserve fédérale pourraient limiter les gains supplémentaires à court terme.
Pour l’investisseur brésilien, la lecture est claire : l’or offre une protection plus prévisible dans des scénarios de stress, tandis que le Bitcoin offre une asymétrie à long terme, mais avec une forte volatilité. Comprendre cette différence est crucial pour équilibrer votre portefeuille en 2026.
Le marché reste attentif aux prochaines données d’inflation et de politique monétaire. Pendant ce temps, la divergence entre le BTC et l’or renforce le fait que, malgré des récits similaires, les deux actifs réagissent toujours à des forces très différentes.
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