Grayscale a officiellement déposé une demande auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis pour créer un nouveau fonds Bitcoin (BTC). Intitulé Bitcoin Mini Trust, le fonds présente deux caractéristiques structurelles par rapport à l’ETF GBTC.
Premièrement, le nouveau fonds a une structure de frais inférieure à celle du GBTC actuel, augmentant ainsi les gains des investisseurs. À cette fin, Grayscale utilisera une partie des frais GBTC pour subventionner les coûts du nouveau fonds. De plus, la mini-fiducie Bitcoin sera également exonérée de l’impôt sur les plus-values pour les investisseurs.
Mini-fiducie Bitcoin
Le Bitcoin Mini Trust vise à attirer les investisseurs en fournissant un outil d’investissement économique. Quiconque investit dans le fonds ne paiera pas d’impôt sur les plus-values en cas de vente d’actions.
De cette manière, Grayscale vise à atténuer l’un des principaux défauts mis en évidence dans GBTC : les frais élevés du nouvel ETF. GBTC facture des frais de gestion de 1,5 % par an, ce qui est assez élevé par rapport aux normes des ETF. À titre de comparaison, IBIT, l’ETF Bitcoin de BlackRock, facture 0,25 % et celui de Bitwise est encore moins cher, avec des frais de seulement 0,2 % par an.
C’est l’une des préoccupations majeures des investisseurs GBTC et du marché. Il n’est pas étonnant que depuis la mise en œuvre des ETF Bitcoin en janvier, le GBTC ait souffert. Alors que l’IBIT a enregistré des volumes d’entrées records chaque jour, GBTC a déjà perdu plus de 100 000 BTC.
Bien que les détails spécifiques concernant les frais associés au Mini Trust soient actuellement inconnus, des personnes familières avec Grayscale ont déclaré qu’ils seraient à égalité avec les autres ETF Bitcoin.
Le geste stratégique de Grayscale
La décision de Grayscale de proposer le Bitcoin Mini Trust intervient à un moment où la croissance du marché des ETF est importante, avec plusieurs gestionnaires créant leurs fonds. Cela a intensifié la concurrence dans le secteur et, comme le BTC est très similaire à une matière première, les ETF ont fondamentalement la même structure.
Par conséquent, la seule façon d’être compétitif dans ce secteur est de réduire les frais – et Grayscale est désavantagé dans ce domaine. L’idée de proposer une version « mini » d’un produit d’investissement n’est pas nouvelle pour le secteur financier, mais elle est nouvelle pour l’industrie des ETF Bitcoin.
En adoptant cette approche, Grayscale cherche à rester compétitif par rapport à son fonds GBTC, plutôt que d’apporter des modifications substantielles à la structure tarifaire du fonds existant.
Si la SEC donne son feu vert, cela pourrait avoir des conséquences importantes pour les investisseurs et le marché des cryptomonnaies. La transition vers Mini Trust réduirait les frais pour les investisseurs GBTC actuels et rendrait les produits de Grayscale plus attractifs. En outre, une telle loi pourrait amener d’autres fournisseurs d’ETF à reconsidérer leurs barèmes de frais, réduisant ainsi davantage les frais.