L'introduction en bourse de SpaceX modifie les règles du Nasdaq tandis que le S&P 500 ne plie pas. Ce qui change pour les fonds passifs et les ETF et que faire avec les crypto-monnaies.
vendredi 12 juin SpaceX (SPCX) il fera ses débuts sur le Nasdaq, mais le marché de la cryptographie a déjà commencé à le négocier depuis des semaines. Pendant que la finance traditionnelle attend la cloche, les échanges cryptographiques se négocient SpaceX le fait déjà depuis des semaines à travers des contrats pré-IPO perpétuels qui nous permettent de prendre une position synthétique sur l'entreprise Elon Musk mais sans accès à des actions réelles.
Sur SpaceX, les cryptomonnaies devancent Wall Street
Hyperliquide a ouvert le marché le 18 mai via Trade.xyz, suivi de Bybit, Binance, OKX, Bitget, Crypto.com et BitMEX. Coinbase est arrivé le 4 juin, avec un contrat qui deviendra perpétuel réglementé après l'introduction en bourse. Il s’agit cependant d’instruments synthétiques réglés en espèces, qui ne rapportent pas aucun droit propriété des actions. Le actions tokenisées ils sont attendus le Ondo et ils n'arriveront que près des débuts.
Le listing aura lieu avec le ticker SPCX à un prix fixe de 135 $ par action. SpaceX vise à lever environ 75 milliards de dollars. La valorisation globale est proche de 1.770 milliards, soit la plus grande introduction en bourse de l'histoire, au-dessus du record de Saudi Aramco de 2019.
LE les comptes sont dans le rouge avec le dernier bilan annuel faisant état de revenus de 18,7 milliards de dollars et d'une perte d'exploitation de 2,6 milliards de dollars. La situation s'est aggravée en 2026 et au premier trimestre, la perte nette a atteint 4,28 milliards de dollars. À ces chiffres s’ajoute un déficit cumulé de 41,3 milliards, également résultat des pertes de la branche intelligence artificielle. xAI (Grok's) a fusionné avec SpaceX en février dernier.
Le contrôle reste fermement entre les mains de Musk
La structure de l'offre protège le fondateur. Grâce aux actions de classe B, qui valent dix voix chacune, Elon Musk conservera plus de 82 % des droits de vote après la cotation. Musk lui-même est condamné à une détention de 366 jours, signe de son engagement envers le projet. La société a également réservé environ 30 pour cent de l'offre aux investisseurs particuliers, soit le triple de la norme pour une méga-capitalisation.
SpaceX divise le Nasdaq et le S&P 500
La citation de EspaceX apporté le Nasdaq d'assouplir ses règles avec ce que l'on appelle le Fast Entry, en vigueur à partir du 1er mai. Un étudiant de première année parmi les 40 premiers par capitalisation, il entre désormais dans le Nasdaq 100 en seulement 15 jours de bourse, par rapport aux trois mois précédents.
L'indice a également supprimé la contrainte de flottant minimum 10%, ce que SpaceX avec ses 4-5% n'aurait pas respecté, et a accepté la structure à double classe d'actions, typique de la société d'Elon Musk, où il renforce le contrôle des votes.
Le mur manquant des fonds passifs
Le S&P 500 Plutôt il ne s'est pas incliné devant Musk et le 5 juin, elle a confirmé ses conditions d'entrée historiques, des bénéfices positifs, un flottant adéquat et au moins douze mois de cotation. Aucune exception accordée simplement en raison de la taille. SpaceX, toujours déficitaire et avec un flottant de 4 à 5%, reste ainsi en dehors de l'indice le plus suivi au monde.
La conséquence pèse sur le marché. Fonds qui suivent le S&P 500, connus sous le nom de fonds passifsavec des milliards d’actifs, ne sont pas obligés d’acheter les actions. Un ETF comme ça ESPIONNER n'achetez que ce qui se trouve à l'intérieur de l'indice.
Si SpaceX était entré dans l’indice, ces mêmes fonds auraient dû acheter automatiquement ses actions, générant des flux valant des milliards de dollars. Ce mur de questions manque donc. Sur le Nasdaq100 au contraire, l’entrée subventionnée de SpaceX oblige les fonds qui le répliquent à acheter l’action.
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