Historiquement, le retour à 70% de l’offre en profit a toujours ramené Bitcoin dans le marché haussier, mais cette fois il y a un problème à surmonter.
Après le rallye de fin août, Bitcoin se consolide désormais à des sommets locaux, avec des prix oscillant actuellement autour de 78 000 $. Le marché des cryptomonnaies maintient une demande solide sur le plan institutionnel, face à une baisse générale de l’activité volumétrique sur les bourses spot et les produits dérivés.
La résilience des prix a permis à une grande partie de l’offre de Bitcoin de revenir à des conditions rentables après être restée sous l’eau pendant plusieurs mois. À fin juin seulement 46% de l'offre a été acheté à un prix comptable inférieur au prix mark, tandis que Maintenant le chiffre est passé à 70%, un niveau historiquement très intéressant par rapport aux cycles de marché précédents.
Les détenteurs de Bitcoin reviennent au profit : données en chaîne
Du 16 août à aujourd'hui, la montée de Bitcoin cela a permis à environ 20 % de l’offre de redevenir positive par rapport au dernier prix auquel les pièces ont été déplacées sur la chaîne. L'augmentation vient précisément d'un niveau récurrent pour les marchés baissiers de la cryptomonnaie, soit celui de 50%, en dessous duquel – historiquement – on a assisté à la formation d'un plancher pluriannuel.
Dans ce tour, le minimum atteint lors des baisses se situe à 57 800 $, un prix à partir duquel Bitcoin a enregistré une hausse d’environ +35 %, jusqu’aux 78 000 $ actuels. Une telle amplitude de mouvement suggérerait à elle seule un potentiel retour à la marque du taureaut, avec les taureaux commencent enfin à devenir sérieux et intensifier les activités d’accumulation.
Il existe cependant un détail encore plus important, qui concerne une tendance historique relative à la rentabilité des investisseurs. Dans tous les cycles passés, quand l’offre de Bitcoin est revenue à 70% après être tombé dans la zone des 50%, le marché n'a plus enregistré de nouveaux plus bas significatifs. Depuis, les prix se sont généralement consolidés puis ont repris leur tendance à la hausse.
Regardez des mesures comme celle-ci, basées sur rentabilité des détenteursIl est essentiel d’identifier les points d’inversion possibles d’un régime baissier à un régime haussier, ou vice versa. Tout le monde pense que les cycles du Bitcoin sont marqués par certains mouvements de prix ou une logique temporelle précise, mais ce qui se répète en réalité de manière très similaire au fil des années, c'est le comportement des investisseurs, et par conséquent, la répartition de l'offre en profits et pertes.
La demande institutionnelle accompagne le rallye
Le retour du Bitcoin vers le fameux objectif des 70% s'accompagne d'une hausse de la demande d'achat de la part du public institutionnel. Hier La stratégie revient à l'achatenvoyer un signal significatif au marché, tandis que le Les ETF à Wall Street ils voyagent grâce à de riches entrées positives à partir du 17 août, avec une seule séance portée par des sorties de capitaux.
Au total, dans les 3 dernières semaines fonds négociés en bourse ajoutés 3 milliards de dollars de rentréescontribuant également à renforcer le Coinbase Premium Index (qui reste cependant négatif). En effet, une partie de la force manifestée dans les échanges Bitcoin vient de Corée du Sud, avec l’indicateur Kimchi Premium qui soutient la coursece qui met en évidence un certain appétit pour le risque également de la part du commerce de détail de l'Est.
Les volumes de transactions Bitcoin sont encore faibles
Même si l’écart de prix entre les bourses spéculatives Bitcoin les plus « chaudes » et les bourses plus généralistes augmente, on ne peut pas en dire autant des volumes d’échanges. Les deux sur le devant place que sur ça à termeles échanges montrent un trajectoire descendante après le pic du 21 août.
En particulier, pour les bourses spot CEX, le chiffre est passé de 16 milliards de dollars aux 6 milliards actuels, tandis qu'en ce qui concerne les marchés dérivés, les volumes se sont contractés de 162 milliards à 64 milliards. À cela s’ajoute également l’intérêt ouvert sur les contrats à terme qui a initialement chuté pendant le rallye avec la liquidation des shorts et est ensuite resté stable, soulignant l’absence de nouvelle demande spéculative en matière d’effet de levier.
Le co-fondateur de Glassnodedans un article récent, il a déclaré qu'il aimerait voir une augmentation des volumes spot centralisés pour qualifier le mouvement de Bitcoin de durable. Pour le moment, la moyenne sur 30 jours de la métrique n’est pas de notre côté et continue de montrer une condition de faible intérêt volumétrique.
Quelle est la raison du manque de nouveaux volumes après le rebond de fin août ? Une partie de l'enthousiasme initial venait de récit du commerce de l’avilissement. Maintenant que le Trésor américain a adopté une position plus interventionniste sur l'émission obligataire, malgré les les rendements continuent de croître (pas seulement dans le cas des obligations américaines), les investisseurs ont peut-être interprété cette décision comme un besoin moindre de se protéger des risques monétaires liés au dollar.
Il y a certainement une discussion plus large à avoir, qui concerne la volatilité, la performance relative, les facteurs politico-monétaires au niveau macro (y compris le dernier discours de Kevin Warsh sur le thème de l'inflation) et bien plus encore. Mais la réduction de l’avilissement pourrait être une des explications possibles.
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