Le pétrole ne s’arrête jamais. Le Brent a dépassé le 100 dollars le barilportée par une escalade militaire entre les États-Unis et l’Iran qui remodèle les scénarios énergétiques mondiaux, et HSBC vient de revoir ses Prévisions du prix du Brent pour les deux prochaines années. La banque britannique a relevé son estimation pour 2026 de 80 à 90 dollars le barilun saut qui montre comment la crise dans le détroit d’Ormuz est devenue un problème structurel et non plus un épisode passager.
HSBC révise ses prévisions de prix du Brent sur fond de crise dans le détroit d'Ormuz
La révision de HSBC reflète la conviction que les prix élevés ne sont pas une poussée temporaire, mais le nouveau point d'équilibre du marché. L'analyste principal de la banque, Kim FustierLe marché pétrolier ne retrouvera pas son équilibre avant mi-2027, un horizon qui allonge considérablement la durée de la crise par rapport aux attentes initiales.
Il n’y a pas que 2026 qui a été révisé. HSBC a également significativement relevé ses perspectives pour 2027, les portant à 85 dollars le baril de 65, une augmentation de vingt dollars, ce qui indique à quel point la banque estime que les tensions sur l'offre durent. Toutefois, pour 2028 et au-delà, l’estimation s’établit à 75 dollars, un niveau qui indique une normalisation partielle attendue mais pas un retour aux prix inférieurs à 70 dollars qui ont caractérisé les périodes plus calmes.
Les prix élevés du Brent reflètent des tensions structurelles sur l’offre
Le fait que les nouvelles estimations de HSBC restent toujours inférieures aux prix au comptant actuels, le Brent s'échangeant au-dessus de 100 dollars, en dit long sur la nature de la crise. Il ne s’agit pas ici d’une prévision de chasse au marché, mais d’une tentative d’estimer où les prix se stabiliseront une fois la phase la plus aiguë du conflit passée.
Effets de la crise du détroit d'Ormuz sur l'approvisionnement mondial en pétrole
Le détroit d'Ormuz, le corridor maritime entre l'Iran et Oman par lequel passe normalement environ un cinquième de la consommation quotidienne mondiale de pétrole, est devenu le véritable épicentre de la crise énergétique. Les débits traversant le détroit se sont stabilisés autour 6 millions de barils par jourseulement 30 % des niveaux d’avant-conflit : un effondrement qui a bouleversé l’équilibre de l’offre mondiale.
Interruptions d’approvisionnement et difficultés diplomatiques
En juillet 2026, un mémorandum d’accord entre les États-Unis et l’Iran censé stabiliser le transit du pétrole par le détroit s’effondre. Cet échec diplomatique a éteint la principale source d'optimisme du marché quant à une résolution à court terme, et les estimations de Fustier reflètent les conséquences.
Depuis, la situation s’est encore détériorée. Les États-Unis auraient frappé trois pétroliers iraniens en réponse aux attaques de missiles iraniens contre deux navires de guerre américains, tandis que Téhéran tentait une deuxième attaque non déclarée contre des navires de la marine américaine. Le ministère iranien des Affaires étrangères a qualifié l'attaque contre les pétroliers de « crime de guerre » et d'acte de « guerre économique ». Pendant ce temps, des militants Houthis liés à l'Iran ont frappé des installations énergétiques en Arabie Saoudite, provoquant des incendies et des arrêts temporaires de certaines opérations : plus de 70 civils ont été blessés dans les attaques, selon le ministère saoudien des Affaires étrangères.
Délais prévus pour la récupération du flux de pétrole
Malgré un contexte compliqué, HSBC maintient une hypothèse de reprise progressive : les flux devraient revenir à 8 millions de barils par jour d'ici fin 2026 ch. 9,5 millions d’ici mi-2027. Même dans ce scénario relativement favorable, les volumes de transit resteraient bien inférieurs aux moyennes historiques pendant plus d'un an, ce qui explique pourquoi le Crise pétrolière du détroit d'Ormuz continue de peser sur les estimations à moyen terme de toutes les banques d’investissement.
Scénarios de marché et risques de volatilité des prix
Le risque le plus concret pour les opérateurs est celui d'une nouvelle hausse des prix si les négociations diplomatiques échouent encore. Dans le scénario d'impasse prolongée conçu par HSBC, avec un transit toujours déprimé et aucun accord, le Brent pourrait atteindre 120 dollars le baril avant de s’assouplir courant 2027.
Risque de flambée des prix en cas d'échec des négociations diplomatiques
HSBC n'est pas le seul à constater ce danger. Goldman Sachs a également relevé ses estimations, ramenant le Brent à 85 $ et WTI un 80 dollars pour décembre 2026, avec des objectifs de 80 dollars et 75 dollars respectivement pour 2027. La banque a averti que le Brent pourrait dépasser 120 dollars en 2027 si la production du Golfe restait 4 millions de barils par jour en dessous des niveaux d'avant-guerre, bien que ce ne soit pas le scénario de base. « Nous considérons que l'intensification des attaques contre les navires dans le détroit d'Ormuz et la mer Rouge est le facteur le plus probable de ce scénario de faible production et de prix plus élevés », a expliqué Daan Struyven, responsable de la recherche pétrolière chez Goldman, ajoutant que les marchés intègrent de plus en plus un conflit prolongé au Moyen-Orient.
Attentes de normalisation des prix à long terme
Sur le plan politique, le président Donald Trump a déclaré sur les réseaux sociaux que les prix du pétrole « chuteraient précipitamment » lorsque les États-Unis « gagneraient la guerre contre l'Iran ». Une prévision qui, pour l’instant, se heurte aux données du marché et aux perspectives de prix du pétrole de HSBC, qui se concentrent plutôt sur une normalisation lente et partielle et non sur un effondrement rapide des prix.
Le véritable problème pour ceux qui observent l’offre mondiale de pétrole reste la durée du conflit. HSBC et Goldman sont d’accord sur un point : la reprise des flux via Ormuz ne sera pas linéaire et le marché continuera à intégrer une prime de risque géopolitique jusqu’au moins jusqu’au second semestre 2027.
FAQ
Pourquoi HSBC a-t-elle relevé ses prévisions de prix du Brent pour 2026 ?
HSBC a révisé à la hausse ses prévisions pour 2026 en raison de la crise persistante et non résolue dans le détroit d'Ormuz, qui continue de provoquer des perturbations prolongées de l'approvisionnement en pétrole.
Dans quelle mesure le flux de pétrole passant par le détroit d’Ormuz a-t-il diminué ?
Les flux sont tombés à environ 6 millions de barils par jour, soit environ 30 % des volumes d’avant le conflit.
Quelles sont les prévisions concernant la reprise du flux de pétrole à travers le détroit ?
HSBC s'attend à une hausse progressive jusqu'à 8 millions de barils par jour d'ici fin 2026 et 9,5 millions d'ici mi-2027.
Que pourrait-il se passer si les négociations diplomatiques continuent d’échouer ?
Le prix du Brent pourrait atteindre 120 dollars le baril, avant de se modérer courant 2027.
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