Arthur Hayes, co-fondateur et ancien PDG de l'échange de crypto-monnaie BitMEX, a soutenu dans un essai publié vendredi sur Substack que le nouveau programme « d'achats de gestion de réserves » (RMP) de la Réserve fédérale est en fait une forme révisée d'assouplissement quantitatif.
Hayes soutient qu’en achetant des bons du Trésor à court terme et en recyclant les liquidités via les marchés monétaires, la Fed finance efficacement les dépenses publiques tout en évitant le stigmate politique de l’assouplissement quantitatif, même si les responsables qualifient le programme d’opération technique de liquidité.
« Le RMP est un moyen à peine voilé pour la Fed d'encaisser les chèques du gouvernement. Il s'agit d'une mesure hautement inflationniste du point de vue financier et des biens et services réels », a-t-il écrit.
Hayes soutient que des politiques telles que le RMP augmentent la liquidité fiduciaire et, à son avis, favorisent des actifs rares tels que le Bitcoin, l'or et l'argent.
J'adore le QE car il implique l'impression de monnaie et, heureusement, je possède des actifs financiers tels que l'or, les actions de sociétés minières d'or et d'argent et le Bitcoin, dont la valeur augmente plus rapidement que le rythme de création de monnaie fiduciaire.
Dans le même temps, il prévient que les personnes sans actifs subissent un préjudice, car la création monétaire érode le pouvoir d’achat, affaiblit les salaires par rapport aux prix et déplace la richesse vers les détenteurs d’actifs.
« Malheureusement, dans la réalité actuelle de la majeure partie de l’humanité, l’impression de monnaie détruit leur dignité en tant qu’êtres humains productifs », conclut-il. « Lorsque le gouvernement dévalue intentionnellement la monnaie, il détruit le lien entre les intrants énergétiques et les résultats économiques. »
Polymarket s'attend à une pause après la baisse des taux en décembre
Le 10 décembre, le Comité fédéral de l’Open Market (FOMC) a réduit les taux d’intérêt de 25 points de base et a annoncé l’achat de titres du Trésor à court terme, une décision que le président de la Fed, Jerome Powell, a qualifiée de « visant uniquement à maintenir une offre suffisante de réserves » et distincte de l’orientation de la politique monétaire.
La Fed a déclaré que les achats s'élèveraient initialement à environ 40 milliards de dollars le premier mois et pourraient rester élevés pendant plusieurs mois afin d'atténuer les pressions à court terme sur les marchés monétaires, notamment liées aux fluctuations saisonnières telles que le paiement des impôts.
Malgré la baisse des taux d'intérêt et l'annonce d'achats de bons du Trésor à court terme, les analystes ont déclaré que les signaux mitigés de Powell pourraient freiner une reprise soutenue du Bitcoin jusqu'à la reprise du cycle de réduction des taux en 2026.
Le prix du Bitcoin était d'environ 92 695 dollars le 10 décembre, selon les données de Yahoo Finance. Au moment de la rédaction de cet article, il s'échangeait à environ 87 300 $.
Au moment de la rédaction de cet article, les traders de Polymarket prévoyaient en grande majorité que la politique de la Fed ne changerait pas en janvier, avec une probabilité que les taux restent inchangés à environ 77 %, tandis que les chances d'une nouvelle baisse de 25 points de base s'élèvent à environ 21 % et des mouvements plus importants sont considérés comme hautement improbables.
Comme on le sait, le mandat de Powell expirera en mai 2026. Le président américain Donald Trump, qui a publiquement poussé le prochain président de la Fed à poursuivre une politique agressive de baisse des taux d'intérêt, s'apprête à appeler les derniers candidats à sa succession, le directeur du Conseil économique national, Kevin Hassett, étant largement considéré comme le favori.