Le chiffre qui circule parmi les traders de crypto à ces heures est clair : plus de 800 % de croissance en 2026 pour le trading en chaîne d'actions tokenisées, avec des volumes atteignant environ 9 milliards de dollars. Dans ce contexte, le fondateur et PDG de Robinhood, Vlad Teneva élevé la voix le 18 août pour demander aux régulateurs américains un cadre réglementaire clair sur Action tokenisée Robinhood et, plus généralement, sur l’ensemble du secteur actions onchain. Sa thèse est simple : si les États-Unis ne bougent pas, le reste du monde construira l’infrastructure propriétaire du futur sans les investisseurs américains.
Points clés
- Vlad Tenev, PDG de Robinhood, appelle les régulateurs américains à un cadre juridique pour les actions tokenisées, parlant d'un « supercycle de tokenisation ».
- Robinhood propose déjà plus de 2 000 jetons d'actions aux clients de l'UE et de l'EEE, soutenus à 1:1 par des actions réelles.
- Le volume des échanges en chaîne d'actions tokenisées a atteint environ 9 milliards de dollars en 2026, soit une hausse de plus de 800 % depuis le début de l'année.
- La SEC prépare une « exemption d’innovation » qui pourrait permettre la négociation 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7 d’actions tokenisées sur certaines plateformes.
- Robinhood Chain, le réseau de couche 2 du courtier sur Ethereum, a dépassé les 100 millions de transactions sur le testnet public en avril.
Le PDG de Robinhood appelle à un cadre réglementaire pour les actions symboliques aux États-Unis
Tenev affirme que les marchés financiers sont au début de ce qu’il appelle un « supercycle mondial de tokenisation », capable de « dévorer l’ensemble du système financier ». Il ne s’agit pas, dit-il, d’une question technique marginale mais d’une restructuration radicale de la manière dont les gens possèdent, échangent et transfèrent des actifs.
La question centrale reste cependant juridique. Le actions tokenisées distribués par Robinhood sont couverts à 1:1 par des actions réelles, mais celui qui possède le jeton ne détient pas directement la propriété du titre sous-jacent. C’est précisément cette distinction symbolique en matière de propriété qui est au cœur du débat réglementaire américain et explique pourquoi les lois américaines sur les valeurs mobilières, rédigées pour les bourses centralisées, les courtiers et les systèmes de compensation traditionnels, ne s’adaptent pas automatiquement à une action enregistrée sur la blockchain.
Tenev a prévenu : Ce serait un résultat paradoxal si le reste du monde construisait l’avenir de l’immobilier autour des actifs américains, laissant de côté les investisseurs américains.
Les actions tokenisées Robinhood conquièrent l’Europe
Alors que le chemin reste incertain aux Etats-Unis, en Europe Robinhood a déjà mis le produit sur le terrain. L'entreprise offre plus 2 000 jetons d'actions aux clients éligibles dans l’Union européenne et l’Espace économique européen, donnant un accès en chaîne aux actions et ETF américains. Les jetons sont structurés comme des actifs ERC-20 adossés à 1:1 à des actions de garde, un mécanisme qui permet également des utilisations non traditionnelles, telles que l'utilisation d'une position symbolique comme garantie dans un protocole de prêt décentralisé.
Les données d'adoption sont claires : selon des conclusions indépendantes, Robinhood Chain a atteint environ 500 000 titulaires d’actions tokenisées, à égalité avec BNB Chain. Dans l'ensemble du secteur, le nombre de titulaires a atteint 1,4 million en six mois.
Les actions tokenisées les plus négociées incluent les versions en chaîne de GameStop et Nvidia, avec des volumes quotidiens allant de 500 000 $ à plus d'un million de dollars.
Robinhood Chain et le réseau de test Ethereum Layer 2
Sur le plan des infrastructures, Robinhood a lancé le testnet public de Chaîne Robinhoodun réseau de couche 2 sur Ethereum conçu pour les applications financières. Le testnet a dépassé les 100 millions de transactions traitées en avril, un volume qui signale une infrastructure déjà soumise à des charges importantes avant même de se lancer en production.
Parce que le règlement en temps réel change les règles du trading
L'argument le plus technique de Tenev concerne la rapidité de règlement. Le PDG a rappelé la crise GameStop de 2021, lorsque Robinhood a été contraint de limiter ses achats après la montée en flèche des demandes de garanties du centre d'échange. Selon lui, un système de règlement basé sur la blockchain réduirait les risques dans l’intervalle entre l’exécution d’un ordre et son règlement.
Aujourd'hui, le règlement des actions américaines suit un cycle T+1, soit un jour ouvrable. Tenev fait valoir que la tokenisation pourrait encore raccourcir ce délai, réduisant ainsi les exigences de garantie exigées des intermédiaires.
Se pose ensuite la question des horaires. Robinhood propose déjà des échanges 24h/24 et 5j/7 aux États-Unis, mais la blockchain pourrait rendre le négociation 24h/24 et 7j/7 une fonctionnalité native et non une simple solution de contournement. Même les transferts d’actifs entre courtiers traditionnels, qui peuvent aujourd’hui prendre des jours, deviendraient presque instantanés entre portefeuilles compatibles.
La SEC prépare la voie réglementaire pour les actions tokenisées 24h/24 et 7j/7
Le régulateur américain n’est pas resté les bras croisés face à cette pression. Là SECONDE travaille sur une « exemption d’innovation » qui pourrait accorder à certaines plateformes une exemption temporaire pour tester les actions tokenisées dans des conditions définies pendant que l’agence élabore des règles permanentes. Le président de la SEC, Paul Atkins, a soutenu l'utilisation de pouvoirs d'exemption pour amener davantage d'activités financières dans la blockchain sans retirer les actions symboliques de la surveillance fédérale des valeurs mobilières.
En mars dernier, la commissaire Hester Peirce a confirmé que le personnel de l'agence élaborait une exemption pour faciliter « les transactions limitées sur certains titres symboliques », la décrivant comme plus étroite que l'exemption générale discutée par le comité consultatif des investisseurs de la SEC. Aucun cadre définitif, critères d'éligibilité ou date de mise en œuvre n'ont encore été annoncés, et les lois fédérales sur les valeurs mobilières restent pleinement applicables jusqu'à une réglementation ultérieure.
Des questions non triviales restent ouvertes : la garde, les droits des actionnaires, la surveillance du marché et la connexion avec les systèmes de compensation existants, à commencer par celui de la Depository Trust Company.
DTCC et Nasdaq testent déjà la tokenisation réglementée
Certains segments du marché américain ont déjà obtenu des permis limités. En décembre 2025, le personnel de la SEC a publié une lettre de non-action autorisant la DTCC à exploiter un service de tokenisation défini pendant trois ans, sur un univers d'actifs qui comprend les actions Russell 1000, les principaux ETF indiciels et les bons du Trésor américain. DTCC a déjà impliqué plus de 100 membres et partenaires dans le projet.
Le Nasdaq a reçu l'approbation de la SEC pour un projet pilote en mars 2026, qui permet à des participants sélectionnés de négocier certaines actions symboliques aux côtés d'actions traditionnelles, en conservant les mêmes droits et prix. Le NYSE a également présenté des modifications réglementaires, déposées en avril, pour permettre la négociation de titres sous forme symbolique. En parallèle, la SEC envisage de modifier la réglementation NMS, y compris la dérogation potentielle aux règles de protection des ordres 611 et 610(e), un changement soutenu par Ondo Finance dans une lettre du 11 août adressée à la commission.
La croissance explosive du marché boursier tokenisé
Les chiffres globaux confirment qu’il ne s’agit pas d’un phénomène de niche. La part de marché des actions tokenisées dans le secteur des actifs réels a triplé depuis le début de l'année, atteignant 15 %, avec une capitalisation totale d'environ 2,8 milliards de dollars. Le volume des transferts RWA a doublé rien qu'au mois d'août, passant à 20 milliards de dollars contre 9 milliards de dollars le mois précédent.
Ondo, Binance et xStocks mènent la course aux actions en chaîne
Trois plateformes dominent la scène : Ondo Finance, Binance avec bStock et xStocks, qui contrôlent ensemble 77% du marché. Ondo est en tête avec 957 millions de dollars, suivi de bStocks avec 622 millions de dollars et de xStocks avec 600 millions de dollars. Tous trois sont basés sur des représentations synthétiques du titre sous-jacent, tandis que d'autres projets tels que Securitize et Superstate visent à mettre en place une actionnariat efficace en chaîne, avec les mêmes droits que les actions conventionnelles.
Le tableau d'ensemble, entre croissance des volumes, plus de 1,4 million de détenteurs mondiaux et premières mesures réglementaires de la SEC, donne l'image d'un marché qui évolue plus vite que le cadre juridique destiné à le contenir. La question que Tenev pose finalement aux régulateurs américains est de savoir si les États-Unis souhaitent rédiger les règles de cette infrastructure ou simplement la voir émerger ailleurs.
FAQ
Que sont les actions tokenisées ?
Ce sont des versions basées sur la blockchain des actions traditionnelles. Dans le cas de Robinhood, ils sont couverts à 1:1 par des actions réelles, mais celui qui détient le jeton ne possède pas directement les actions sous-jacentes.
Pourquoi le PDG de Robinhood appelle-t-il à une réglementation des actions symboliques aux États-Unis ?
Vlad Tenev appelle les régulateurs à créer un cadre réglementaire pour empêcher les États-Unis de prendre du retard sur les marchés mondiaux en autorisant des fonctionnalités telles que le règlement en temps réel et le trading 24h/24 et 7j/7.
Quels sont les avantages des actions tokenisées par rapport au trading d’actions traditionnel ?
Les actions tokenisées permettent un règlement en temps réel, une négociation continue 24 heures sur 24 et des transferts d'actifs plus rapides, résolvant ainsi certaines limitations des marchés traditionnels liées aux heures et aux délais de règlement.
Qu’est-ce que la chaîne Robinhood ?
Il s'agit d'un réseau de couche 2 construit par Robinhood sur Ethereum, conçu pour les applications financières. Son réseau de test public a dépassé les 100 millions de transactions traitées.
Contenu créé avec l’aide de l’intelligence artificielle et de la révision éditoriale humaine.