Cela se poursuit sans relâche, sous la pression de Boom du cloud et de l'IA, dépenses des grandes technologies pour étendre et moderniser les centres de données: deuxième Notes de Moody'snet les cinq prochaines années au moins 3 000 milliards de dollars ils seront affectés à des investissements dans des centres de données, également grâce aux capitaux apportés par les marchés du crédit.
« Des milliards de dollars devront être investis dans les serveurs, les équipements informatiques, les centres de données et nouvelle capacité énergétique pour soutenir l'essor de l'intelligence artificielle et du cloud computing », déclare la société de notation dans son nouveau « Rapport sur les perspectives des centres de données ».
Les centres de données et les grandes technologies stimulent les investissements
Une grande partie de ce capital proviendra directement des grandes entreprises technologiques, qui sont confrontées à une demande croissante de centres de données et, par conséquent, d’énergie pour les alimenter et les faire fonctionner.
Six hyperscalers américains – Microsoft, Amazon, Alphabet, Oracle, Meta et CoreWeave – sont en passe d'atteindre 500 milliards de dollars d'investissements dans les centres de données cette année.dans le but d'une croissance continue des capacités, note Moody's.
D’où viendra le capital ?
Selon l'étude, les banques continueront à jouer un « rôle de premier plan » dans l’offre de financement et d’autres investisseurs institutionnels prêteront de plus en plus d’argent aux côtés des banques, étant donné l’énorme quantité de capital requis.
Moody's estime également que davantage de centres de données américains exploiteront les marchés de titres adossés à des actifs (ABS, titres adossés à des actifs)titres adossés à des créances hypothécaires commerciales (CIM, titres adossés à des créances hypothécaires commerciales et de crédit privé lors du refinancement de la dette.
Selon le rapport, les nouveaux financements augmenteront en taille et en concentration, après les niveaux d'émission records observés en 2025.
Sur le marché américain des ABSen particulier, environ 15 milliards de dollars ont été émis en 2025, et Moody's prédit que le volume « augmentera considérablement » cette année, en partie grâce aux prêts pour la construction de centres de données.
La dette pour financer l’IA va-t-elle créer une bulle ?
L’énorme montant de dette nécessaire pour soutenir la révolution de l’IA a soulevé quelques inquiétudes concernant le pformation possible d'une bulle spéculativece qui pourrait nuire aux investisseurs en actions et en crédit si certaines technologies ne répondent pas aux attentes.
La demande pour la construction de nouvelles capacités de centres de données ne montre toutefois aucun signe de ralentissement. Moody's prédit que la course à la création de nouvelles capacités en est encore à ses « premiers stades ». la croissance devrait se poursuivre à l’échelle mondiale au cours des 12 à 18 prochains mois.
« Une certaine capacité sera nécessaire dans les dix prochaines années environ » il a déclaré Jean Médinevice-président senior chez Moody's. Mais le rythme de leur adoption est difficile à prévoir, car de nouvelles technologies continuent d’émerger et nécessiteront probablement de plus en plus de ressources. Comme le note Medina : « Un ChatGpt qui n'existait pas il y a trois ans consomme désormais une énorme puissance de calcul. »
Les risques du marché des datacenters
La majeure partie de la nouvelle capacité est déjà pré-louée à des hyperscalersce qui, selon le rapport de Moody's, limite le risque d'introduction de capacités excédentaires inoccupées sur le marché.
Le cabinet de notation note cependant que ces pré-locations augmentent le risque de concentration des contreparties.
Le rapport étudie d'autres risques possibles sur le marché, tels que les retards de livraison ou une augmentation significative de l’opposition locale aux nouveaux centres de donnéesà mesure que le public se préoccupe de plus en plus de la consommation d’énergie et d’eau, ressources qui sont retirées du territoire. Dans de nombreuses juridictions, les limitations du réseau électrique entravent déjà les nouveaux développements. D’un autre côté, certaines régions disposent de cadres réglementaires et juridiques pour soutenir la construction de centres de données, notamment pour l’IA.
Il existe également des problèmes liés àaugmentation des coûtscomme l'équipement pour construction et GPU. Selon Moody's, la production supplémentaire attendue restera encore insuffisante pour modérer la hausse des prix en 2026. Cela rendra les nouveaux centres de données plus coûteux et augmentera les tarifs de location pour ceux qui les utilisent.
Expansion « astronomique ». Mais il y a la question de l'énergie
Un rapport récent JLL a prédit le même chiffre de 3 000 milliards de dollars, soulignant que 100 GW de nouveaux centres de données seraient ajoutés d'ici 2030, c’est-à-dire le double de la capacité mondiale actuelle. D'autres recherches, par exemple par Oh mon Dieua fourni des estimations plus prudentes (1 500 milliards) ; d'autres à la hauteur : deuxième JPMorganau cours des cinq prochaines années, le secteur verra les investissements globaux dépasser 5 000 milliards de dollars (soit 5 000 milliards), portée par une demande de capacité de calcul qualifiée d'« astronomique ». Un chiffre qui marque le plus grand cycle de dépenses d’infrastructure jamais enregistré à l’ère numérique. Mais ils se cachent derrière cette course des écueils qui pourraient remodeler les équilibres mondiaux : si le capital est une variable critique, l’énergie est le véritable goulot d’étranglement des centres de données. Pour soutenir la croissance attendue, le secteur devra ajouter 150 GW d'énergie électrique.
Ces derniers jours, un rapport publié par Groupe Dell'Oro a déclaré que les dépenses en capital mondiales dans les centres de données, d'une année sur l'autre, ont augmenté de 59 % à la fin de 2025, marquant le huitième trimestre consécutif de croissance à deux chiffres, alors que le cycle d'investissement dans l'IA continue de s'élargir. Cette étude souligne également que les principaux investisseurs dans les centres de données sont les grandes entreprises technologiques américaines.
L'élément distinctif du cycle d'investissement actuel ne serait pas le seul la rapidité des dépenses, mais surtout l’élargissement de leur périmètre. Les fournisseurs de services cloud En fait, ils augmentent simultanément le traitement accéléré, les serveurs à usage général et l’infrastructure de support nécessaires au déploiement de l’IA à l’échelle de la production.