10 milliards d’options Bitcoin expirent demain : les traders craignent un nouvel effondrement

Lors de la séance de demain, vendredi 26 juin, aura lieu ce qui semble pour le moment être l'expiration d'options Bitcoin la plus riche de l'année sur Deribit. Les marchés attendent le déblocage d'environ 10 milliards de dollars de contrats BTC qui entreront en vigueur. expirationles participants devant tenir compte des dates d'expiration ultérieures et choisir de se positionner pour une reprise à la hausse ou de se protéger de toute nouvelle baisse.

Une grande volatilité est attendue : pas tant en raison de l'expiration elle-même des options – un événement qui ne génère généralement pas de turbulences significatives sur les graphiques – mais en raison de la situation délicate dans laquelle elle se trouve. Bitcoinà mi-chemin entre la formation d’un double bottom et l’impulsion d’une nouvelle liquidation. Pendant ce temps, les traders semblent intégrer avec une forte conviction la possibilité de nouvelles baisses au cours des prochaines séances.

Bitcoin : expiration massive des options Deribit à venir demain

Vendredi rime avec Options de débitet dans ce tour nous attendent de nombreux contrats qui arriveront à échéance sur le marché des dérivés Bitcoin. Au total on retrouve la beauté de 9,7 milliards de dollarsdont 5,6 milliards d'options d'achat et 4,1 milliards d'options de vente, pour un ratio put/call de 0,74.

Les détenteurs de put semblent avantagés puisqu'ils verront environ la moitié de leurs contrats expirer sur le territoire ITM, soit à un prix d'exercice favorable. Les acheteurs de appel au lieu de cela, ils semblent hors de propos, avec autour du 98% des commerçants en état OTMc'est à dire avec des prix d'exercice éloignés des prix actuels.

Notez qu'après l'événement de demain, il n'y aura pas d'expiration de Deribit pertinente avant au moins le 31 juillet, jour où l'on trouve – du moins pour le moment – ​​4 milliards de contrats Bitcoin.

Pour demain, le prix maximum de la douleur est fixé à 72 000 $un niveau très éloigné des 61 800 $ sur lesquels Bitcoin évolue actuellement, mettant en évidence une situation de fort déséquilibre. En outre, au cours des dernières 24 heures, des volumes importants ont été enregistrés sur de nouvelles positions put, les investisseurs étant probablement effrayés par les récentes baisses du BTC, pour une valeur totale de plus de 820 millions de dollars. Les nouveaux volumes de contrats d'appel ne s'élèvent toutefois qu'à 240 millions de dollars.

En parlant d'options, hier encore, nous avons parlé du l'avenir des dérivés en chaîne avec Rysk Financedans une interview exclusive qui explique comment le secteur évolue et comment même les utilisateurs les moins expérimentés peuvent commencer à utiliser ces outils.

Volatilité implicite sur Bitcoin : signes de stress le long de la courbe de risque

L’un des éléments les plus intéressants à analyser sur le marché des options Bitcoin concerne le comportement du volatilité implicite (IV) entre les différentes échéances, les graphiques indiquant une plus grande tension aux dates les plus proches par rapport à ceux plus éloignés. En particulier, nous constatons une certaine nervosité pour les échéances à un jour et à une semaine, le IV réagissant fortement à tout changement de prix du sous-jacent.

La IV 1D par exemple, après être descendu au 14% le 20 juin – avec un Bitcoin négocié à 64 000 $ – il a grimpé à 64% hier. La chute en dessous de 60 000 $ semble avoir déclenché une forte demande d’achat d’options, ce qui a déclenché une hausse rapide des prix. retarification des risques. Cependant, au cours des dernières heures, l’IV lui-même s’est refroidi grâce à un rebond notable de la crypto-monnaie, démontrant à quel point la volatilité est réactive.

Ce qui est encore plus intéressant, c'est de voir comment cela évolue écart entre la volatilité implicite sur 1 semaine et la volatilité réalisée en fait sur le graphique Bitcoin. En fait, on constate qu'à chaque baisse du prix du BTC, il y a une augmentation du IV qui va bien au-delà du niveau de volatilité réalisée, formant ainsi un spread positif, tandis que la monnaie passe des mains faibles aux mains fortes.

D'un autre côté, lorsque le IV baisse à chaque rebond de la devise, un spread négatif se forme, les mouvements réels dépassant les attentes de risque des investisseurs. C'est un signe très clair de la façon dont je commerçant sont particulièrement peur de nouveaux déclins potentielsà tel point que le IV s’envole chaque fois que les prix connaissent une contraction.

Les traders d'options recherchent une protection contre les baisses

Il semble assez clair – même en regardant simplement la courbe IV – que l'on prévaut dans cette phase forte demande de protection sur Bitcoin via des options de vente. Les métriques le confirment Incliner le delta 25, ce qui montre justement comment la prime associée aux put a augmenté par rapport à celle des call ces derniers jours, dans le sillage d'une augmentation des couvertures.

En effet, tant pour les échéances 1 semaine que 1 mois, nous constatons une augmentation d'environ 7 à 8 points de pourcentage par rapport à la semaine dernière. Les opérateurs sur Deribit se repositionnent donc pour reconstruire l'exposition défensiveaprès un refroidissement général des craintes en mai grâce à la reprise des prix du BTC.

En conclusion, le scénario reste très tendu : une pression baissière persiste sur le marché et les acheteurs d'options semblent prêts à payer un prix élevé pour des contrats capables de les protéger de nouveaux tirages. À court terme surtout, nous observons un marché très stressé, comme le démontre le état de déport qui s'est formé selon la structure par terme de la volatilité implicite du Bitcoin.

Pour simplifier : les traders s'attendent à d'importants mouvements à court termeen cohérence avec l'augmentation risque de vente panique – dont nous vous parlions hier – alors qu’à plus long terme, ils tablent sur une situation nettement plus stable. Si vous souffrez de problèmes cardiaques, il serait déconseillé de consulter les graphiques des prochains jours.