Les fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin et Ethereum sont devenus des outils clés qui facilitent l'investissement dans ces actifs numériques. Depuis leur création, les ETF ont transformé la façon dont les investisseurs, tant institutionnels que particuliers, accèdent aux cryptomonnaies. Les ETF sont conçus pour faciliter l’accès réglementé aux crypto-monnaies, d’où l’énorme intérêt qu’ils suscitent.
Que sont les ETF et quel impact réel ont-ils sur l’écosystème Bitcoin et Ethereum ?
Qu'est-ce qu'un ETF ? Arrivée dans l'écosystème Bitcoin et Ethereum
Un ETF est un type de fonds d’investissement négocié en bourse, comme les actions.Cela signifie que les ETF peuvent représenter tous les types d’actifs, y compris les actions, les obligations et, dans ce cas, les crypto-monnaies. Étant donné que les ETF fonctionnent dans un cadre strictement réglementé, les investisseurs institutionnels ont la confiance nécessaire pour acheter et vendre des actions de ces derniers, afin d’obtenir des rendements sur un actif sous-jacent, ce qui simplifie l’investissement en crypto-monnaie et amplifie le marché pour eux.
Spot ou Futures
Vous avez probablement vu deux concepts d’ETF dans le secteur des crypto-monnaies : ETF spot et ETF à termeLa différence entre les deux réside dans le type d’actifs qu’ils représentent et leur structure d’investissement. Lorsque nous parlons d’ETF Spot, nous faisons référence à un type d’ETF qui investit directement dans l’actif sous-jacent, comme les actions, les obligations ou les matières premières.Par exemple, un ETF Spot Gold achèterait de l'or physique ou des actions de sociétés minières aurifères. Sa valeur est directement liée au prix de l'actif sur le marché. Dans le cas de Bitcoin ou d'Ethereum, les organisateurs de l'ETF achètent du BTC ou de l'ETH réel, mais les acheteurs ne se voient proposer que des actions faisant référence à cette valeur.
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Quelque chose de similaire se produit avec les ETF à terme. Seul un ETF à terme investit dans des contrats à terme (prix futur de l’actif) sur un actif, plutôt que dans l’actif lui-même.Cela signifie que l'ETF ne possède pas l'actif sous-jacent, mais se base plutôt sur la spéculation sur le prix futur de l'actif. Ces ETF sont plus complexes et peuvent être plus volatils, car ils sont soumis à la dynamique des marchés à terme.
Premiers ETF cryptographiques
Cela nous amène à l’arrivée des premiers ETF de crypto-monnaie. Le premier ETF Bitcoin a été lancé en octobre 2021 par ProShares, connu sous le nom de ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO). Cet ETF n'investit pas directement dans le Bitcoin, mais repose sur des contrats à terme sur le Bitcoin, ce qui signifie que sa performance est liée au prix possible (spéculatif) de l'actif dans le futur. Bien que cette approche ait été critiquée par certains, BITO a marqué une étape importante en étant le premier ETF de crypto-monnaie approuvé aux États-Unis, ouvrant la voie à une acceptation institutionnelle plus large.
Quant à Ethereum, le premier ETF pertinent était le ProShares Ether Strategy ETF (ETHR), lancé en juillet 2023.Comme l'ETF Bitcoin, ce fonds est basé sur des contrats à terme Ethereum, permettant aux investisseurs de s'exposer à la crypto-monnaie sans avoir besoin de l'acheter directement.
L'arrivée des ETF Spot dans le monde de la crypto
Depuis leur lancement, les ETF Bitcoin et Ethereum ont connu une croissance et un intérêt remarquables, en particulier les ETF Bitcoin, qui ont toujours été associés à la bonne santé de l'écosystème crypto. Par exemple, après le lancement de BITO (Futures ETF), d'autres fonds ont rapidement suivi, comme Valkyrie et VanEck, qui cherchaient également à capitaliser sur l'intérêt croissant des investisseurs institutionnels pour les cryptomonnaies.
Cependant, le véritable changement de donne s'est produit en 2024 avec l'arrivée des ETF Bitcoin Spot (ETF Spot)BlackRock, le plus grand gestionnaire d'actifs au monde, a lancé son ETF Bitcoin, connu sous le nom d'iShares Bitcoin Trust (IBIT), qui est rapidement devenu le plus grand ETF Bitcoin en termes d'actifs sous gestion (AUM). À la mi-août 2024, les ETF BlackRock ont dépassé les ETF Grayscale, le leader des ETF de crypto-monnaies depuis des années. Ce changement reflète non seulement un changement de préférence des investisseurs, mais aussi une confiance croissante dans la réglementation et la légitimité des crypto-monnaies.
LA TOKÉNISATION DES ACTIFS DANS LE MONDE RÉEL : LA RÉVOLUTION DE LA PROPRIÉTÉ
Evolution des ETF aujourd'hui
Tout cela nous amène à l’évolution des ETF jusqu’à présent. Par exemple, au cours du mois dernier, les flux de Bitcoin ont été positifs, avec une moyenne de plus de 120 millions de dollars d’entrées quotidiennes. Des chiffres qui ont conduit les ETF Bitcoin à accumuler un volume opérationnel de plus de 26 milliards de dollars (1,44 milliard rien que le 16 août) et un total d’AUM (actifs sous gestion) de 54,35 milliards de dollars.
On ne peut pas en dire autant des ETF Ethereum. Les entrées nettes totales moyennes dans les ETF Ethereum (sur l'ensemble du mois dernier) sont d'un peu moins de 12 millions de dollars par jour, la majorité de cette somme étant absorbée par l'ETF de BlackRock. Au total, les ETF Ethereum ont subi une grave perte de fonds qui a fait passer les actifs sous gestion des ETF Ethereum de 10 milliards de dollars à un peu plus de 7,4 milliards de dollars au cours du mois dernier, soit une réduction de 25 %. Rien que le 16 août, les ETF Ethereum ont perdu plus de 420 millions de dollars d'actifs.
Impact sur les marchés des cryptomonnaies
Tout cela a eu un impact énorme sur les marchés des crypto-monnaies. Goldman Sachs et Morgan Stanley ont fait état de positions importantes dans l'ETF Bitcoin de BlackRock, démontrant un changement d'attitude des institutions à l'égard de ces actifs. Rapports récentsGoldman Sachs possède environ 418 millions de dollars d'actions ETF BlackRock, tandis que Morgan Stanley en possède révélé une position d'environ 190 millions de dollars, et tous deux ont déclaré des bénéfices.
La chute de Grayscale
L’un des plus grands changements sur le marché des crypto-monnaies est peut-être lié à la chute de Grayscale. Malgré sa position dominante sur le marché des ETF de crypto-monnaies depuis des années, Grayscale a dû faire face à des défis importants ces derniers temps. La société, qui a été pionnière dans la création de produits d’investissement en crypto-monnaies, a vu ses actifs sous gestion diminuer de façon spectaculaire. En particulier, le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) a connu des sorties de capitaux considérables, ce qui a conduit la société à envisager de convertir son fonds en ETF.
La concurrence des ETF BlackRock et d'autres fonds a mis la pression sur Grayscale, qui doit désormais relever le défi de regagner la confiance des investisseurs. Les ETF BlackRock surperformant ceux de Grayscale en termes d'actifs, de nombreux investisseurs ont choisi de transférer leur capital vers ces nouveaux produits, ce qui a contribué à la chute de Grayscale.
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Peu d’intérêt pour l’ETF Ethereum
Enfin, nous voyons l’impact que le faible intérêt pour l’ETF Ethereum a sur le marché global des crypto-monnaies. Depuis le crash crypto du 31 juillet, Ethereum n’a pas pu retrouver son niveau de prix précédent et oscille toujours au-dessus de 2 600 USD. Cependant, Bitcoin a retrouvé son niveau et oscille désormais au-dessus de 58 500 USD. Cette situation de marché négative a fini par entraver la croissance d’Ethereum, qui n’a pas pu afficher de chiffres positifs par rapport à l’ETF pendant une seule journée, car son prix est resté dans le rouge depuis le 23 juillet.
Si cette tendance se poursuit, le massacre des ETF Ethereum pourrait se poursuivre comme nous l'avons vu ces dernières semaines. À quel moment les investisseurs cesseront-ils de retenir leur souffle et commenceront-ils à effectuer des retraits massifs de l'ETF ? Nous ne le savons pas, mais si le marché baissier d'Ethereum se poursuit, nous découvrirons la force des entreprises qui soutiennent l'ETF Ethereum et l'effet domino que cela pourrait avoir sur l'ensemble de l'écosystème DeFi.
Activiste et blogueur spécialisé dans la technologie, les logiciels libres et la blockchain.