Victoire en niveaux de gris devant le tribunal : quel impact cela a-t-il sur les crypto-monnaies et Coinbase ?

La victoire judiciaire de Grayscale contre la Securities and Exchange Commission (SEC) mardi a été une bonne nouvelle pour les crypto-monnaies, les marchés affichant des chiffres verts. Mais à Wall Street, Coinbase volait également très haut, et il y a de fortes raisons de comprendre pourquoi.

Les actions Coinbase ont augmenté de 15 % mardi à la fermeture des marchés. Les gains ont dépassé ceux du Bitcoin lui-même, qui a augmenté de 7 % au cours des dernières 24 heures, selon CoinGecko.

Le rassemblement a eu lieu après que la Cour d’appel des États-Unis pour le circuit de Columbia s’est rangée du côté de Grayscale, ordonnant à la SEC de reconsidérer une demande de conversion de son fonds phare Bitcoin, Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), en un ETF Bitcoin spot et qualifiant les refus précédents de « capricieux ». .»

Grayscale a fait valoir en juillet que la SEC devrait approuver tous les ETF Bitcoin en même temps le moment venu, affirmant que l’organisme de surveillance financière américain « ne devrait pas choisir les gagnants et les perdants ».

Et alors que l’on s’attend à ce qu’un ETF au comptant Bitcoin soit bientôt approuvé, Coinbase se retrouve dans une situation difficile. position unique voir un énorme potentiel de hausse, selon le directeur juridique de Coinbase, Paul Grewal.

« Coinbase joue un rôle important en tant que dépositaire de choix, assurant la protection des actifs des clients », a-t-il déclaré. Décrypter c’est une déclaration. « Notre engagement envers les accords de partage de surveillance renforce notre engagement à soutenir et à améliorer vos efforts de conformité. »

Des sociétés comme BlackRock, le gestionnaire d’actifs de 8 500 milliards de dollars, ont nommé Coinbase comme dépositaire des pièces de leur ETF Bitcoin spot. Le produit, qui n’a pas encore été approuvé aux États-Unis, donnerait aux investisseurs une exposition indirecte au Bitcoin sans avoir à posséder eux-mêmes du BTC.

Les ETF Spot Bitcoin impliquent l’achat de Bitcoin avec un nombre respectif d’actions distribuées. Alors que BlackRock a choisi Coinbase comme dépositaire potentiel, d’autres sociétés comme Valkyrie ils ont supprimé l’échange sur les demandes modifiées.

La principale bourse américaine de crypto-monnaie a également conclu des accords d’échange de surveillance avec Cboe BZX Exchange et le Nasdaq, où plusieurs sociétés ont demandé à inscrire leurs propres ETF Bitcoin au comptant.

Selon les accords, Coinbase renforcerait la capacité de Cboe et du Nasdaq à détecter les fraudes et manipulations potentielles sur le marché au comptant du Bitcoin en fournissant des informations sur les transactions, les activités de compensation et l’identification des clients.

Les règlements visent à apaiser les préoccupations de la SEC en matière de manipulation du marché liée au Bitcoin, un argument courant cité dans les rejets répétés par l’agence des ETF au comptant Bitcoin remontant à 2013.

Cependant, dans son avis de mardi, le tribunal a déclaré que les accords d’échange de surveillance existants pour les ETF à terme Bitcoin, qui ont été cotés pour la première fois en 2021 après l’approbation de la SEC, devraient suffire à les atténuer.

« Les actifs sous-jacents, Bitcoin et Bitcoin Futures, sont étroitement corrélés », indique l’avis. « Les accords d’échange de surveillance avec le CME sont identiques et devraient avoir la même probabilité de détecter des comportements frauduleux ou manipulateurs sur le marché du Bitcoin et sur les contrats à terme Bitcoin. »

L’avis du tribunal remet en question la possibilité pour certaines sociétés de modifier l’accord d’échange de surveillance indiqué dans leurs demandes pour refléter Grayscale ou d’autres ETF à terme Bitcoin déjà approuvés.

Pour être clair, les détails de la compensation sont rares concernant l’accord de Coinbase avec le Nasdaq et Cboe sur plusieurs dépôts d’ETF au comptant Bitcoin, y compris ceux pour Roche noire et investircoce qui rend difficile la détermination du montant des revenus que Coinbase pourrait potentiellement générer.

« C’est un peu difficile à dire pour le moment, sans qu’ils le révèlent », a déclaré John Todaro, analyste chez Needham & Company. Décrypter. « Il semble que nous devions attendre et voir quel type d’informations nous obtiendrons du point de vue de l’information publique. »

Il est néanmoins clair que Wall Street se montre quelque peu optimiste.

Bien que le tribunal se soit rangé du côté de Grayscale sur l’adéquation des accords d’échange de surveillance existants, cela ne signifie pas que les marchés au comptant et à terme ne doivent pas être surveillés, a déclaré Sacha Ghebali, directeur de la stratégie chez The Tie, une plateforme d’analyse de crypto-monnaie, à Décrypter.

« L’argument clé du tribunal est que la SEC ne fournit pas de preuves démontrant que la fraude et la manipulation pourraient affecter différemment les marchés au comptant et les marchés à terme réglementés », a-t-il déclaré. « Cependant, la vigilance en matière de fraude et de manipulation reste importante, car l’objectif ultime est que la découverte des prix se produise sur des marchés « propres ».