Les crypto-monnaies sont devenues vertes presque immédiatement après la décision du tribunal en faveur de Grayscale. Le gestionnaire d’actifs numériques est en conflit avec la Securities and Exchange Commission (SEC) concernant le refus du régulateur de convertir le Grayscale Bitcoin Trust en un fonds négocié en bourse (ETF).
La décision du tribunal a presque immédiatement ému les marchés. Selon les données de Bitdegree, la capitalisation boursière des cryptomonnaies atteint actuellement 1,12 billion de dollars, ce qui représente une augmentation de 4,13 % au cours des dernières 24 heures. Le volume des opérations s’est élevé à 66 311 454 809 $, soit un 55,06% de plus au cours des dernières 24 heures. Solana (+6,55%), Bitcoin (+5,43%), Ethereum (+4,28), Litecoin (3,71%), Polygon (+4,30) et Ripple (+2,89%) au cours des dernières 24 heures. Au moment de mettre sous presse, le bitcoin se négocie à 27 440 dollars et l’Ethereum à 1 720 dollars.
Le tribunal oblige la SEC à examiner l’ETF Bitcoin de Grayscale
Le Bitcoin, monnaie la plus liquide, concentre 48,93% de toute la valeur du marché cryptoactif. Jusqu’à présent, en 2023, il s’est apprécié de 57,22%, même si celui avec le rendement annuel le plus élevé a été ensoleillé (+107,57%). Ripple se classe au troisième rang des cryptomonnaies les plus gagnantes (+51,90 %).
ETF en niveaux de gris
La Cour d’appel du district américain de Columbia a statué que la SEC avait commis une erreur en refusant la demande de Grayscale d’inscrire un ETF Bitcoin. En 2022, la SEC a rejeté une demande de conversion du Grayscale Bitcoin Trust en un ETF qui serait coté sur le marché Arca de la Bourse de New York. Parallèlement à ce rejet, la SEC approuve depuis 2021 les ETF à terme Bitcoin, qui suivent les accords d’achat et de vente de bitcoins à un prix convenu à l’avance. Grayscale a proposé dans sa demande d’utiliser les mêmes garanties contre les manipulations potentielles du marché que celles acceptées par la SEC pour les ETF à terme. Cependant, l’agence a rejeté la proposition.
Outre la requête de Grayscale, la SEC avait rejeté des demandes similaires émanant d’autres sociétés. Parmi eux, ceux d’Ark Invest, Cathie Wood, Fidelity et Invesco. Contrairement aux sociétés citées, Grayscale a intenté une action en justice contre la SEC. Le défendeur étant un régulateur, l’affaire est directement portée devant une cour d’appel.
Arguments en niveaux de gris et SEC
Grayscale soutient que les dispositifs de surveillance présents dans les ETF à terme Bitcoin devraient être tout aussi satisfaisants pour l’ETF Bitcoin au comptant que vous réclamez pour votre entreprise, car les deux produits dépendent du prix de l’actif sous-jacent, qui est le Bitcoin.
Les ETF à terme Bitcoin suivent les contrats à terme Bitcoin négociés sur le Chicago Mercantile Exchange (CME). Cette bourse surveille les conditions de ce marché et les prix en temps réel pour détecter et prévenir les distorsions de prix, y compris celles résultant de manipulations. L’avocat de Grayscale, Donald Verrilli Jr, a déclaré au tribunal qu’un ETF spot Bitcoin protège mieux les investisseurs car il est également supervisé par le CME.
La SEC allègue une manipulation du marché Bitcoin pour rejeter l’ETF Grayscale
Comportement arbitraire et capricieux
Malgré les arguments avancés par la société, la SEC a estimé que Grayscale ne disposait pas des données nécessaires pour déterminer si l’accord de surveillance des contrats à terme du CME pouvait détecter d’éventuelles manipulations sur les marchés spot.
La décision de justice indique que Grayscale a démontré que son ETF bitcoin au comptant est similaire aux ETF à terme bitcoin déjà approuvés, car l’actif sous-jacent (bitcoin) est étroitement corrélé aux deux produits. Il a en outre noté que les accords de surveillance partagée avec le CME sont identiques et devraient donc avoir la même probabilité de détecter un comportement frauduleux sur le marché du Bitcoin.
Selon le tribunal, la SEC a adopté une conduite « arbitraire et capricieuse » en rejetant la demande, car l’agence n’a jamais expliqué pourquoi la détention de bitcoins par Grayscale, plutôt que de contrats à terme sur bitcoin, affecte la capacité du CME à détecter la fraude.
faire appel de la décision
La SEC et Grayscale disposent de 45 jours pour faire appel de la décision auprès de la Cour suprême des États-Unis. Si tout reste comme décidé mardi, le tribunal indiquera la manière dont sa décision devra être exécutée. Cela impliquerait que la SEC soit condamnée à approuver la demande ou à la réexaminer. Cela signifie que la SEC pourrait continuer de rejeter la requête pour d’autres raisons. Cependant, le marché s’attend à ce que la décision influence positivement les décisions que la SEC pourrait prendre concernant d’autres applications d’ETF en espèces, en particulier celles de BlackRock.
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