Une « capitulation intense » frappe le marché de la cryptographie : 8 millions de BTC et la plupart des offres d'ETH à perte

La chute du marché des cryptomonnaies en 2026, portée par les faibles performances du Bitcoin, a lourdement pesé sur la plupart des altcoins, ce que confirment les données en chaîne.

Près de la moitié de l’offre en circulation de Bitcoin était constituée de bénéfices au sommet du cycle. Ce chiffre a chuté de façon spectaculaire, avec plus de 8 millions de BTC sous l’eau, « soulignant l’ampleur de la récente réinitialisation du marché », a publié Glassnode mardi.

Une conclusion similaire peut être observée pour Ethereum, la deuxième plus grande crypto-monnaie en termes de capitalisation boursière. « La part de l'offre d'Ethereum, représentant plus de 3 fois les bénéfices, est tombée à 11%, le chiffre le plus bas depuis février 2017 », a écrit Glassnode. Par rapport aux deux derniers cycles, ce groupe dépassait 50 % de l’offre totale au pic. « Cette fois, ce seuil n'a jamais été atteint. Le profil de rentabilité d'Ethereum s'est fondamentalement comprimé par rapport aux cycles précédents », a déclaré la société d'analyse en chaîne.

Bitcoin et Ethereum sont en baisse d’environ 31 % et 46 % en 2026, selon les données de CoinGecko. Les performances du XRP depuis le début de l'année montrent une baisse de 41 %, légèrement meilleure que celle d'Ethereum, bien que les bénéfices des détenteurs de XRP et l'adoption du réseau aient fortement chuté.

La moyenne mobile (SMA) sur 90 jours du ratio bénéfice/perte réalisé du XRP est tombée à 0,38, ce qui indique que pour chaque dollar de perte réalisé sur le marché, seuls 38 cents de profit sont prélevés.

« Au sommet de 2025, ce ratio a atteint 50, ce qui signifie que les preneurs de bénéfices étaient 50 fois plus nombreux que les vendeurs à perte », a écrit Glassnode. « Cette dynamique s'est complètement inversée. Un ratio jusqu'ici inférieur à 1 reflète un marché dans lequel la plupart des acteurs qui déplacent les devises le font à perte, caractéristique d'une capitulation intense. »

Les périodes de stress sur le marché révèlent souvent la façon dont les investisseurs perçoivent le risque et l'horizon temporel, selon Gracy Chen, PDG de Bitget. « Nous constatons qu'une partie importante du marché connaît des pertes non réalisées, ce qui a historiquement coïncidé avec une baisse du sentiment et une plus grande prudence », a déclaré Chen. Décrypter. « Pour les participants à long terme, ces périodes peuvent être utiles pour réévaluer la conviction et le positionnement du portefeuille, plutôt que de réagir uniquement aux mouvements de prix à court terme. »

Sur une trajectoire similaire, le SMA sur 90 jours du total des frais payés sur le réseau XRP a également diminué de 91,5 %, passant de 5 900 XRP en février 2025 à environ 500.

Quelle est la prochaine étape pour les altcoins ?

La plupart des altcoins ont chuté de plus de 50 à 80 % par rapport à leurs sommets historiques, indiquant une tendance baissière soutenue dans un contexte d'incertitude géopolitique. Cependant, certains altcoins tels que les pièces hyperliquides et de confidentialité axées sur les fondamentaux, Zcash et Canton, continuent de surperformer le reste du marché des altcoins, a-t-il précédemment rapporté. Décrypter.

« Ce qui devient plus clair, c'est que ce marché baissier accélère le passage des jetons narratifs aux protocoles générateurs de flux de trésorerie », a déclaré Matthew Pinnock, COO d'Altura DeFi. Décrypter. « Le succès d'Hyperliquid a montré que les investisseurs apprécient de plus en plus les jetons tels que les actions symboliques, récompensant les projets avec des revenus, des rachats et une forte adéquation produit-marché. Le marché devient beaucoup moins tolérant à la dilution et beaucoup plus axé sur les fondamentaux. »

Chen est d'accord, notant que le marché devient plus sélectif, expliquant que les investisseurs « accordent désormais plus d'attention à l'utilisation réelle des produits, à la génération de revenus, à l'utilité des jetons et à l'alignement de la communauté, plutôt qu'au pur battage médiatique ».

Malgré la correction soutenue du Bitcoin en 2026, qui a conduit à la capitulation des altcoins dans un contexte d'incertitude géopolitique, les experts ne pensent pas que le fond soit encore atteint.

« Cette correction ressemble moins à un effondrement de l'adoption de la cryptographie qu'à une réévaluation du risque », a déclaré Pinnock, soulignant un potentiel positif au sentiment baissier qui imprègne l'écosystème cryptographique.

« Historiquement, ces périodes sont celles où les futurs gagnants se séparent du peloton », a-t-il expliqué, ajoutant que lorsque la liquidité revient, le capital pourrait être « concentré dans un plus petit pool d'actifs pouvant démontrer un revenu durable, plutôt que de simplement s'appuyer sur des cotations en bourse, des calendriers de déverrouillage de jetons ou des récits soutenus par du capital-risque ».

Le Bitcoin a chuté de 2,4 % au cours des dernières 24 heures et se maintient autour de 61 080 $. Les utilisateurs du marché de prédiction Myriad, propriété de la société mère de DécrypterDastan, affiche des perspectives sombres, attribuant au prochain mouvement de la principale crypto-monnaie vers 55 000 $ une probabilité de 75 %, contre 61 % le 1er juin.