Strive a acheté 469 BTC financés avec ses actions privilégiées SATA et a porté sa trésorerie Bitcoin à 25 000 BTC, consolidant ainsi sa hausse parmi les grandes entreprises.
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La société de gestion d'actifs Strive a ajouté 469 bitcoins à son bilan et augmenté sa trésorerie en bitcoins à 25 000 BTC, a rapporté la société. L'acquisition a été entièrement financée par ses actions privilégiées SATA, ce qui renforce la montée accélérée de Strive parmi les sociétés cotées thésaurisant la principale crypto-monnaie.
Avec cette opération, la société cofondée par Vivek Ramaswamy renforce une stratégie qu'elle a menée à un rythme soutenu ces derniers mois. L’objectif affiché est simple : accumuler un maximum de BTC par action sans trop diluer ses actionnaires, en s’appuyant sur des instruments financiers spécialement conçus à cet effet.
Comment Strive a financé sa trésorerie Bitcoin
L'achat de 469 BTC a été entièrement payé par l'émission d'actions privilégiées SATA, un véhicule qui permet à l'entreprise de lever des capitaux sans recourir à l'endettement traditionnel ou à la vente directe d'actions ordinaires. Ce type de structure est devenu courant parmi les trésoreries d'entreprises Bitcoin, qui recherchent des mécanismes de financement protégeant la valeur par action tout en augmentant leurs réserves.
Le modèle a une référence claire. Strategy, l'ancienne MicroStrategy dirigée par Michael Saylor, a popularisé l'utilisation d'actions privilégiées et de billets convertibles pour financer ses achats de BTC. Cette société reste la plus grande société détentrice et a récemment racheté 139 millions de dollars de son instrument STRC tout en gardant intacts ses 845 050 bitcoins. Strive reproduit cette logique à plus petite échelle, mais avec une progression rapide depuis son entrée dans le domaine.
Atteindre 25 000 BTC place Strive dans la conversation des grands accumulateurs institutionnels. Aux prix actuels du marché, cette position représente des milliards de dollars d’exposition à l’actif, entièrement soumis à la volatilité des prix du Bitcoin.
L’essor et les risques des trésoreries d’entreprise
Strive rejoint une liste croissante d’entreprises publiques qui ont fait du bitcoin un actif essentiel de leur bilan. La thèse derrière cette stratégie soutient que le BTC fonctionne comme une réserve de valeur à long terme et une couverture contre la dévaluation monétaire, un argument que Ramaswamy a publiquement défendu.
Cet enthousiasme coexiste cependant avec des signes de fatigue dans le secteur. Toutes les entreprises n’ont pas réussi à pérenniser ce modèle. Ces dernières semaines, plusieurs entreprises ont fait marche arrière : une société cotée a abandonné sa trésorerie Bitcoin après avoir vendu ses derniers 764 BTC, et Satsuma Technology a liquidé ses 669 BTC pour restituer du capital aux actionnaires. Ces cas montrent que la stratégie ne garantit pas de résultats et que la pression sur le cours de l'action peut forcer la vente des réserves.
Le point critique de ces véhicules est le rapport entre la valeur marchande de l’entreprise et la valeur nette de ses actifs en bitcoin. Lorsque l’action se négocie à un prix supérieur à celui de ses avoirs, l’émission de capitaux pour acheter plus de BTC a un effet relutif pour les actionnaires. Si cette prime disparaît ou devient une réduction, le mécanisme perd de son efficacité et peut devenir destructeur.
Ce qu'il faut surveiller dans les prochains mouvements
La structure SATA sera essentielle pour déterminer jusqu'où Strive peut étendre son rythme d'achat. Les actions privilégiées comportent généralement des obligations de dividendes, ce qui implique un coût financier récurrent que l'entreprise doit couvrir quel que soit l'évolution du prix du bitcoin.
- Taux de cumul : Strive a une nouvelle fois dépassé les 25 000 BTC en quelques mois seulement.
- Mode de financement : L'utilisation exclusive de SATA évite l'endettement direct, mais transfère la pression vers le service des dividendes.
- Contexte sectoriel : Le marché surveille avec prudence les récents abandons d’autres bons du Trésor d’entreprises.
Pour le marché, l’opération réaffirme que la demande institutionnelle en bitcoin reste active malgré le refroidissement de certains acteurs. La distinction entre les bons du Trésor qui résistent et ceux qui capitulent dépendra, dans une large mesure, de la discipline financière avec laquelle ils gèrent leur capital et de la capacité du prix de leurs actions à résister aux fluctuations de l'actif sous-jacent.
S'efforcer, c'est parier sur le fait d'être dans le premier groupe. La prochaine actualisation de ses réserves permettra de savoir si le modèle privilégié de financement en fonds propres lui permet de maintenir son rythme ou si, comme d'autres, l'environnement l'oblige à modérer son ambition.