Le gouvernement britannique a pris une mesure concrète vers la numérisation de ses marchés financiers. Une feuille de route soutenue par l'État estime que la poussée vers la tokenisation des actifs pourrait ajouter jusqu'à 44 milliards de dollars à la production annuelle du pays d'ici 2035, selon un rapport publié cette semaine. Le plan fixe également un objectif clair : émettre la première obligation souveraine numérique du Royaume-Uni avant le début de 2027.
La tokenisation consiste à représenter des actifs financiers traditionnels – comme des obligations, des actions ou des fonds – à l’aide de tokens enregistrés sur une blockchain. L’idée est de rationaliser l’émission, l’achat et la vente de ces instruments, de réduire les intermédiaires et de diminuer les coûts d’exploitation. Appliqué à la dette publique, cela se traduit par ce qu'on appelle les dorures numérique, la version tokenisée des obligations que le Trésor britannique utilise pour se financer.
Un doré numérique pour 2027
L’objectif central du document est que cette première obligation souveraine tokenisée ne soit pas une expérience isolée, mais plutôt un instrument pleinement opérationnel. La feuille de route vise à garantir que les obligations numériques puissent être utilisées à la fois pour la négociation sur le marché secondaire et pour des opérations de prêt et de garantie, deux fonctions essentielles pour qu'un actif à revenu fixe dispose d'une réelle liquidité.
Le chiffre de 44 milliards de dollars de production annuelle supplémentaire d’ici 2035 témoigne des gains d’efficacité que le secteur financier pourrait réaliser si l’infrastructure tokenisée se généralisait : des règlements plus rapides, une réduction des frictions dans les transactions et de nouveaux produits construits sur ces enregistrements numériques.
Londres face à la concurrence mondiale
Cette décision fait partie du conflit entre les grands centres financiers pour ne pas être laissés pour compte dans l’adoption d’actifs du monde réel sur la blockchain. Des sociétés telles que BlackRock et Franklin Templeton exploitent déjà des fonds symboliques, et plusieurs gouvernements explorent la dette souveraine émise directement sur des réseaux distribués. Pour la City de Londres, conserver sa pertinence par rapport à New York, Singapour ou Francfort nécessite de plus en plus d'intégrer ces outils.
L’intérêt officiel répond également à une tendance sous-jacente : la tokenisation des actifs du monde réel (RWA) est l’un des segments à la croissance la plus rapide au sein de la finance basée sur la blockchain, les institutions traditionnelles entrant progressivement dans un domaine auparavant dominé par les projets de cryptomonnaies natives.
Ce que cela signifie pour le marché
Le fait qu’un émetteur souverain du peso britannique s’engage sur un calendrier spécifique envoie un signal au reste des participants. Les banques, les gestionnaires et les fournisseurs d’infrastructures disposent désormais d’un horizon défini pour adapter leurs systèmes, et la dette publique tokenisée pourrait devenir un actif de référence sur lequel construire d’autres produits.
Des questions restent ouvertes : quel réseau ou combinaison de réseaux sera utilisé, comment il sera intégré à l'infrastructure d'implantation existante et quel cadre juridique couvrira ces instruments. L'estimation de 44 milliards est basée sur des hypothèses optimistes quant à l'adoption, sa réalisation dépendra donc de la réglementation et du fait que l'industrie suivra le rythme fixé par le gouvernement.
Si la dorure numérique est achevée en 2027, le Royaume-Uni serait parmi les premières économies développées à transférer sa dette souveraine vers une blockchain à des fins opérationnelles, et pas seulement à des fins de démonstration. Le reste du calendrier dira si l’objectif est réaliste ou s’il s’agit simplement d’une déclaration d’intention.
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