En résumé
- Standard Chartered a noté que la vitesse des pièces stables a doublé en deux ans, les pièces tournant en moyenne six fois par mois.
- La banque a maintenu sa prévision d’une capitalisation de 2 000 milliards de dollars d’ici 2028, même si l’augmentation de la vélocité modifie une hypothèse clé du modèle.
- Kendrick a attribué l'augmentation de l'USDC aux paiements des agents d'IA via x402 et au remplacement des canaux bancaires suite à l'adoption de la loi GENIUS.
La vitesse des pièces stables a doublé au cours des deux dernières années, les pièces étant échangées en moyenne six fois par mois, a noté Standard Chartered dans une note de mardi matin.
Cela a conduit la banque à réviser une hypothèse clé derrière ses prévisions de marché stable. Geoff Kendrick, responsable mondial de la recherche sur les actifs numériques de la banque, a déclaré que cela ne correspondait pas aux prévisions de longue date de la banque. Standard Chartered prévoit que le marché des pièces stables atteindra une capitalisation boursière totale de 2 000 milliards de dollars d’ici la fin de 2028, une estimation selon laquelle la vitesse supposée resterait stable.
En théorie, une plus grande vitesse signifie que moins de pièces sont nécessaires pour prendre en charge le même volume de transactions, a écrit Kendrick. Elle reste toutefois ferme sur la prévision de 2 000 milliards de dollars pour 2028.
« La bonne nouvelle est que ces nouveaux cas d'utilisation s'ajoutent jusqu'à présent aux transactions globales de stablecoin. De plus, la vitesse accrue de ces cas d'utilisation n'a pas eu d'impact sur le cas d'utilisation des économies dans les marchés émergents à faible vitesse », a-t-il écrit.
Kendrick a découvert que c'est l'USDC qui a généré de nouveaux cas d'utilisation des pièces stables. Le jeton émis par Circle, qui représente environ 25 % du marché, a commencé à se découpler de l'USDT de Tether à la mi-2024 alors qu'il commençait à remplacer les canaux bancaires traditionnels, une tendance qui s'est accélérée après l'adoption de la loi GENIUS, qui a établi un cadre réglementaire fédéral pour les pièces stables l'été dernier.
Puis, depuis octobre 2025, la vitesse de l’USDC sur Solana et Base a sensiblement monté en flèche. Kendrick attribue cette deuxième poussée aux premiers paiements d'agents IA via x402, un protocole de paiement open source développé par Coinbase. Ces volumes ont depuis diminué, dit la banque, ce qui suggère que l'augmentation initiale pourrait avoir été temporaire.
« En conséquence, notre estimation de 2 000 milliards de dollars d'ici la fin de 2028 reste intacte », a écrit Kendrick, « mais nous garderons un œil plus attentif sur la vitesse stable des pièces à l'avenir, car nous pensons qu'il s'agit d'un facteur clé. »
Il a ajouté que la vitesse de l'USDT, dominée par l'épargne sur les marchés émergents à faible chiffre d'affaires, est restée relativement stable. Selon la note, les deux leaders du marché ont divergé par cas d'utilisation : épargne sur les marchés émergents pour l'USDT et remplacement de la finance traditionnelle pour l'USDC.
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