« sa juste valeur est nulle »

Le responsable de la BCE assure que la bulle Bitcoin souligne l’influence du lobby, même si les risques persistent. « Des mesures sont nécessaires pour contrer les conséquences potentielles, notamment le blanchiment d’argent, les pertes financières et la redistribution aléatoire des richesses. » Schaaf est également préoccupé par l’environnement et indique que les caractéristiques et le caractère spéculatif du Bitcoin comportent des risques inhérents pour la société et l’environnement. L’atténuation des risques sociaux et environnementaux doit être une priorité, dit-il. Les auteurs notent que ni les États-Unis ni l’UE n’ont jusqu’à présent pris de mesures efficaces pour lutter contre la consommation d’énergie du Bitcoin, malgré les preuves de son énorme impact négatif sur l’environnement.

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L’article de la BCE commence par dire que Bitcoin n’a pas tenu sa promesse d’être une monnaie numérique décentralisée mondiale et est encore à peine utilisé pour des transferts légitimes. La dernière approbation d’un ETF ne change rien au fait que Bitcoin ne convient pas comme moyen de paiement ou comme investissement, disent-ils.

1/4 : L’approbation par la SEC des ETF au comptant Bitcoin ne signifie pas que BTC est sûr ou sécurisé. La nature spéculative du Bitcoin présente toujours des risques importants. Un nouvel article du blog de la BCE démystifie les promesses de Bitcoin. La vigilance est cruciale. #Bitcoin #BCE #Crypto-monnaie #SECONDE https://t.co/1NgFtpdVSa

– Jürgen Schaaf (@schaaf_jurgen) 22 février 2024

La valeur du Bitcoin est nulle

«Le 10 janvier, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a approuvé les fonds négociés en bourse (ETF) au comptant pour Bitcoin. Pour les disciples, l’approbation formelle confirme que les investissements dans Bitcoin sont sûrs et le rallye précédent est la preuve d’un triomphe imparable. Nous ne sommes pas d’accord avec ces deux affirmations et réitérons que la juste valeur du Bitcoin reste nulle. Pour la société, un nouveau cycle d’expansion et de récession du Bitcoin est une perspective désastreuse. Et les dommages collatéraux seront énormes, y compris les dommages environnementaux et la redistribution ultime des richesses au détriment des moins sophistiqués », indiquent-ils.

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Les auteurs font allusion à un article sur le blog de la BCE de novembre 2022, démystifiant les fausses promesses de Bitcoin et mettant en garde contre les dangers sociétaux s’ils ne sont pas efficacement traités. En ce sens, ils assurent que Bitcoin n’a pas tenu sa promesse initiale de devenir une monnaie numérique décentralisée mondiale. «Nous avons également montré que la deuxième promesse du Bitcoin, à savoir être un actif financier dont la valeur continuerait inévitablement d’augmenter, était également erronée. Nous avons mis en garde contre les risques pour la société et l’environnement si le lobby Bitcoin parvenait à relancer une bulle avec l’aide involontaire des législateurs, qui pourraient donner une prétendue bénédiction là où une interdiction serait requise (Bindseil, Schaaf et Papsdorf, 2022) »

Les auteurs affirment que, malheureusement, tous ces risques se sont matérialisés :

• Aujourd’hui, les transactions Bitcoin restent peu pratiques, lentes et coûteuses. En dehors du dark web, la partie cachée d’Internet utilisée pour des activités criminelles, elle est à peine utilisée pour les paiements. Les efforts réglementaires visant à lutter contre l’utilisation à grande échelle du réseau Bitcoin par les criminels n’ont pas encore abouti. Même le parrainage total du gouvernement du Salvador, qui lui a accordé le statut de cours légal et s’est efforcé de déclencher des effets de réseau grâce à un premier cadeau Bitcoin d’une valeur de 30 $ de bitcoins gratuits aux citoyens, n’a pas réussi à en faire un moyen de paiement efficace.
• Bitcoin ne convient pas encore comme investissement. Il ne génère aucun flux de trésorerie (contrairement à l’immobilier) ni de dividendes (actions), ne peut être utilisé de manière productive (matières premières), et n’offre aucun avantage social (bijoux en or) ni appréciation subjective basée sur des compétences exceptionnelles (œuvres d’art). ). Les investisseurs particuliers moins instruits en matière financière sont attirés par la peur de passer à côté de quelque chose, ce qui les amène potentiellement à perdre leur argent.
• L’exploitation minière de Bitcoin, utilisant le mécanisme de preuve de travail, continue de polluer l’environnement à la même échelle que des pays entiers, et des prix plus élevés du Bitcoin signifient une consommation d’énergie plus élevée, car les mineurs peuvent couvrir les coûts plus élevés.

Bitcoin s’est considérablement redressé

Mais même si tout cela était connu et que la réputation de l’ensemble de la scène cryptographique a été endommagée par une liste longue et croissante de scandales supplémentaires, Bitcoin s’est considérablement redressé depuis fin décembre 2022, passant d’un peu moins de 17 000 $ à plus de 52 000 $. Les petits investisseurs reviennent aux crypto-monnaies, même s’ils ne s’y lancent pas encore tête baissée comme ils l’ont fait il y a trois ans (Bloomberg, 2024).

Les signataires se demandent pourquoi ce chat mort rebondit si haut. Les réponses qu’ils proposent sont les suivantes :

Pour beaucoup, le rallye de l’automne 2023 a commencé avec la perspective d’un changement imminent de la politique de taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine, de la réduction de moitié des récompenses minières BTC au printemps, et par la suite de l’approbation par la SEC de l’ETF au comptant Bitcoin.

Des taux d’intérêt plus bas auraient accru l’appétit pour le risque des investisseurs et l’approbation immédiate de l’ETF aurait ouvert les vannes de Wall Street pour le Bitcoin. Tous deux promettaient d’importantes entrées de fonds, seul carburant efficace dans une bulle spéculative.

Manipulation des prix depuis la création du Bitcoin

L’histoire du Bitcoin a été caractérisée par la manipulation des prix et d’autres types de fraude. Cela n’est peut-être pas très surprenant pour un actif qui n’a pas de juste valeur. Les échanges cryptographiques ont été fermés et les commerçants poursuivis en justice pour escroqueries au cours des premiers cycles. Et les prix restent incertains lors de la reprise de l’année dernière. Une analyse (Forbes, 2022) de 157 échanges cryptographiques a révélé que 51 % du volume quotidien des échanges de bitcoins déclaré est probablement faux.

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Les auteurs soutiennent également que le bitcoin est la monnaie du crime et qu’il sert à financer le mal et ils se demandent si les autorités n’ont pas fait preuve d’un mauvais jugement. La communauté internationale a initialement reconnu le manque d’avantages sociaux positifs du Bitcoin. Les législateurs ont hésité à finaliser la réglementation en raison de la nature abstraite des lignes directrices et des préoccupations concernant la divergence du Bitcoin par rapport aux actifs financiers traditionnels. Cependant, la pression de lobbyistes bien financés et les campagnes sur les réseaux sociaux ont conduit à des compromis, compris comme une approbation partielle des investissements Bitcoin (The Economist, 2021)..

La SEC et les ETF

En Europe, le règlement sur les marchés d’actifs cryptographiques (MiCA) de juin 2023 visait à freiner les émetteurs et commerçants frauduleux de crypto-monnaies. Les étrangers moins informés pourraient avoir la fausse impression qu’avec la mise en place de MiCA, Bitcoin serait également réglementé et sécurisé.

Aux États-Unis, l’approche de la SEC concernant les ETF Bitcoin impliquait initialement des compromis, privilégiant les ETF à terme en raison de leur moindre volatilité perçue et de leur moindre risque de manipulation des prix. Cependant, une décision de justice rendue en août 2023 a contraint la SEC à autoriser les ETF au comptant, déclenchant ainsi un important rallye du marché.

Il assure que la croyance selon laquelle l’on est protégé d’un accès effectif par les autorités chargées de l’application des lois peut être assez trompeuse, même pour les organisations autonomes décentralisées (DAO). Les DAO sont des communautés numériques appartenant à leurs membres, sans direction centrale, basées sur la technologie blockchain. Une affaire récente impliquait BarnBridge DAO, qui a été condamné à une amende de plus de 1,7 million de dollars par la SEC pour avoir omis d’enregistrer l’offre et la vente de titres cryptographiques. Malgré ses revendications d’autonomie, le DAO est parvenu à un accord après la pression de la SEC sur ses fondateurs. Lorsque les gestionnaires d’infrastructures décentralisés sont identifiés, les autorités peuvent les poursuivre efficacement, soulignant ainsi les limites de l’autonomie revendiquée.

Tous traités

Ce principe s’applique également au Bitcoin. Le réseau Bitcoin dispose d’une structure de gouvernance dans laquelle des rôles sont attribués à des personnes identifiées. Compte tenu de l’ampleur des paiements illégaux utilisant Bitcoin, les autorités pourraient décider de les poursuivre en justice. La finance décentralisée peut être réglementée aussi fortement que le législateur le juge nécessaire.

Conclusion

Le niveau de prix du Bitcoin n’est pas un indicateur de sa pérennité. Il n’existe pas de données économiques fondamentales, il n’existe aucune valeur raisonnable à partir de laquelle des prévisions sérieuses puissent être dérivées. Il n’y a pas de « preuve de prix » dans une bulle spéculative. La bulle spéculative montre l’efficacité du lobby Bitcoin. La capitalisation « boursière » quantifie les dommages sociaux globaux qui se produiront lorsque le château de cartes s’effondrera. Il est important que les autorités soient vigilantes et protègent la société contre le blanchiment d’argent, la cybercriminalité et d’autres délits, les pertes financières pour les personnes moins instruites en matière financière et les dommages environnementaux considérables. Ce travail n’a pas encore été réalisé.

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