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Le yen japonais connaît un affaiblissement visible, dépassant son plus bas niveau depuis 40 ans face au dollar américain. Cette situation oblige le gouvernement du pays asiatique à promettre à tout moment des actions appropriées pour arrêter l’effondrement. La monnaie a franchi la barre des 162 ¥ pour un dollar lors des négociations de mardi, sonnant l'alarme parmi les autorités et les opérateurs.
La dévaluation constante de la monnaie répond principalement à l’énorme écart entre les taux d’intérêt locaux et internationaux. Même si la Banque du Japon a abandonné les taux négatifs, ses taux restent extrêmement bas par rapport à ceux de l’Occident. Cela encourage les investisseurs à rechercher de meilleurs rendements en dehors des frontières du Japon.
L'analyste Axel Rudolph a déclaré au Japan Times que la perspective de taux d'intérêt élevés aux États-Unis élargissait l'écart de politique monétaire. Cette disparité accroît considérablement la demande d’actifs libellés en dollars au détriment de la monnaie japonaise. De même, les flux de capitaux sortants exercent une pression constante sur le yen.
L'administration du Premier ministre Sanae Takaichi surveille avec prudence les futures hausses des taux d'intérêt nationaux. Un resserrement monétaire agressif pourrait freiner la croissance économique en raison de la hausse des coûts de financement pour les entreprises. L’affaiblissement du yen représente donc un dilemme complexe pour les autorités monétaires.
La hausse des prix du pétrole importé accélère l’affaiblissement du yen
La nation asiatique souffre d’une profonde pénurie de ressources naturelles sur son territoire continental. Historiquement, 95 % de ses importations de pétrole brut provenaient de la région du Moyen-Orient avant les récents conflits. Le prix du pétrole étant fixé en dollars à l’échelle mondiale, la facture énergétique nationale a considérablement augmenté.
La crise pétrolière s'est aggravée après les attaques des États-Unis et d'Israël contre des cibles en territoire iranien. Par la suite, le blocus du détroit d’Ormuz a étranglé l’approvisionnement mondial en gaz liquéfié et en pétrole brut des ports japonais. En conséquence, le Japon doit vendre de plus grandes quantités de sa monnaie locale pour acheter les mêmes intrants.
La dévaluation du taux de change offre un seul avantage visible pour le secteur des entreprises orienté vers les marchés internationaux. Les exportations de produits manufacturés locaux deviennent beaucoup plus compétitives et économiques pour les acheteurs étrangers à l’étranger. Cette condition a toutefois donné lieu à des plaintes formelles de la part du président américain Donald Trump.
Le tourisme international a également connu une expansion sans précédent en raison de la baisse des coûts pour les voyageurs. Malgré le bénéfice monétaire, une partie de la population exprime son mécontentement face à la saturation des espaces publics. En outre, la hausse générale des prix des aliments essentiels comme le riz a déjà provoqué de précédentes crises politiques.
Stratégies d'intervention financière pour stabiliser le marché
Le ministère des Finances a procédé à des interventions massives sur les marchés des changes en utilisant ses réserves de change internationales. Le gouvernement a utilisé environ 11 700 milliards de yens pour acquérir sa propre monnaie au printemps dernier. Par ces actions, les autorités cherchent à dissuader les spéculateurs qui parient sur la poursuite de la dépréciation du yen.
Malgré cela, les menaces d’intervention de l’État ont un impact limité si les conditions structurelles de l’économie ne changent pas. L'économiste Michael Wan a suggéré d'encourager les fonds de pension locaux à rapatrier leurs capitaux financiers vers le pays. Cela permettrait de tirer parti de la position du pays en tant que créancier net mondial majeur.
Pour l'analyste, il est crucial que le gouvernement maintienne son engagement en matière de discipline budgétaire à court terme. Les autorités devraient projeter la confiance et éviter toute ingérence excessive dans la politique monétaire de lutte contre l'inflation de la Banque du Japon. Le problème sous-jacent est que les taux d’intérêt réels restent bas.
Les décisions à venir de la banque centrale détermineront l’orientation du taux de change dans les mois à venir. Quoi qu’il en soit, tant que la Réserve fédérale maintiendra une position restrictive, l’affaiblissement du yen continuera de remettre en question la stabilité financière du pays asiatique.