Pourquoi nous détestons et aimons tant les robots Ethereum MEV

L’un des développements les plus notables au sein du réseau Ethereum concerne les MEV Bots. Est à propos programmes chargés d’automatiser l’utilisation maximale des opportunités d’arbitrage qui se présentent dans les transactions Ethereum. Jusque-là, tout serait normal. Les choses se compliquent quand les scrupules sont laissés de côté.

Pourquoi les MEV Bots ont-ils une si mauvaise image ? Qu’est-ce que le MEV et pourquoi est-il utilisé à mauvais escient sur Ethereum ? Dans cet article, nous allons essayer de l’expliquer.

Le rôle des robots MEV

Tout d’abord, clarifions la notion de Valeur Maximale Extractible (MEV ou Maximum Extractable Value). Ce concept fait référence à la valeur maximale qui peut être extraite de la production de blocs au-dessus de la récompense de bloc standard et des frais de gaz en incluant, excluant et modifiant l’ordre des transactions dans un bloc. Essentiellement, Le MEV est la récompense maximale extractible d’un bloc que les mineurs ou les validateurs peuvent obtenir en manipulant des transactions.

Comment les MEV et les pools de mémoire privés privatisent l’utilisation d’Ethereum

La première fois qu’on a parlé de MEV, c’était dans le contexte du Proof of Work. En effet, dans Bitcoin, le concept de MEV s’applique également, ce qui se produit en fait tout le temps lorsque les mineurs réorganisent les transactions au sein d’un bloc. Par exemple dans Mempool, choisissez simplement un bloc et nous pouvons voir quel est le bloc attendu par le réseau (en raison des politiques de pool de mémoire du protocole Bitcoin) et le bloc réel (qui suit les politiques de pool de mémoire du mineur).

C’est parfaitement valable. En fait, la même chose se produit dans de nombreuses blockchains, dont Ethereum. Dans Ethereum, lorsqu’il utilisait encore PoW, le MEV suivait des règles très similaires à celles que Bitcoin applique actuellement.

L’arrivée du Proof of Stake sur Ethereum

Cependant, Avec l’arrivée de Proof of Stake sur Ethereum, les choses ont beaucoup changé. Actuellement, les validateurs ont tout pouvoir pour ordonner, inclure ou exclure des transactions (comme cela arrive avec les mineurs), mais en même temps, une série de mesures peuvent être mises en œuvre pour amplifier sa portée, y compris certaines pratiques directement contestables.

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Comment fonctionnent les robots MEV

Pour rendre tout cela possible, les validateurs utilisent généralement les fameux MEV Bots, qui ne sont rien d’autre que des programmes informatiques qui cherchent à obtenir des profits en profitant des « inefficacités » du marché. Son fonctionnement repose sur trois piliers :

1. Surveillance constante : Ces robots suivent les transactions en attente dans le « mempool », sorte de salle d’attente où les opérations s’accumulent avant d’être incluses dans un bloc.
2. Rechercher des opportunités : Les robots analysent les transactions pour détecter des situations potentiellement rentables, telles que l’arbitrage, les liquidations et même la réorganisation des transactions.
3. Exécution rapide : Lorsqu’il identifie une opportunité, le bot envoie une transaction le plus rapidement possible pour profiter de la fenêtre de temps avant que l’information ne devienne publique. Ce dernier entretient une relation de longue date avec les validateurs essayant de tirer le meilleur parti de leur autorisation pour émettre le bloc avec le MEV le plus élevé possible.

Comprendre les robots MEV

Mais expliquons tout cela avec un exemple pour y voir plus clair. Supposons que nous menions une opération d’arbitrage sur deux bourses décentralisées (DEX). Dans cette opération nous souhaitons échanger des jetons dont la valeur est de 1 000 € et avec lesquels nous obtiendrons une valeur finale de 1 100 €. Eh bien, nous émettons notre transaction avec toutes les étapes nécessaires et payons la commission du réseau. Il ne nous reste plus qu’à attendre que le réseau traite notre opération.

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En ce point, un MEV Bot détecte notre opération et trouve une opportunité d’extraire la plus grande valeur possible du bloc où notre transaction sera incluse. En mettant cette stratégie en action, le bot anticipe notre opération en réalisant un arbitrage du même type que nous, obtenant des bénéfices de ladite opération.

Ainsi, lorsque notre opération est exécutée et finit validée, nous nous rendons compte du glissement qui a été généré par l’action du MEV Bot (glissade de prix). En raison de ce dérapage de prix, nos bénéfices sont finalement réduits à 1025 €. La raison en est que le MEV Bot a anticipé notre opération (un frontrun), ce qui est illégal dans toute législation financière, mais qui reste normal en crypto.

Impact sur l’écosystème des cryptomonnaies

L’exemple précédent nous donne une idée très claire de l’énorme impact qu’ont les MEV Bots au sein de l’écosystème crypto. Surtout sur Ethereum, où ce type de pratiques est le plus répandu. Dans Mempool.pics, nous pouvons voir des données assez intéressantes sur le niveau de performance des MEV Bots dans ladite blockchain.

Sur cette image, vous pouvez voir quelques acteurs bien connus dans le domaine des MEV Bots et des mempools privés. jaredfromsubway.eth, un nom bien connu dans l’écosystème Ethereum, est au sommet. Il est l’un des développeurs qui ont créé l’un des robots MEV les plus prolifiques de l’écosystème. Dans l’image, qui montre les données des 30 derniers jours, vous avez près de 160 000 transactions manipulées. Au total, il compte plus de 2 millions de transactions manipulées, ce qui lui a permis de gagner plus de 100 millions de dollars.

Ce qui a été fait jaredfromsubway.eth a profité d’une fenêtre d’opportunité dans Ethereum. Il est admiré et détesté à parts égales pour cela et nous permet de voir les avantages et les risques de sa pratique.

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Avantages:

1. Efficacité du marché: Les robots MEV peuvent contribuer à l’efficacité du marché des cryptomonnaies en aidant à réduire les écarts de prix entre les différentes plateformes. Cela peut conduire à un marché plus liquide et transparent.
2. Possibilités d’arbitrage– Ces robots peuvent aider à identifier et à capitaliser sur les opportunités d’arbitrage, ce qui peut à terme contribuer à la convergence des prix entre les différentes bourses ou pools de liquidité.
3. Provision de liquidité– Lorsqu’ils sont utilisés de manière responsable, les robots MEV peuvent contribuer à fournir des liquidités sur le marché, ce qui est essentiel au bon fonctionnement des plateformes de trading de cryptomonnaies.

Des risques:

1. Manipulation du marché– Il existe un risque que les activités des robots MEV soient utilisées pour manipuler le marché, en particulier pour les actifs moins liquides ou peu négociés. Cela créerait des avantages injustes pour certains acteurs du marché.
2. Volatilité plus élevée– Les échanges rapides et automatisés effectués par les robots MEV peuvent potentiellement entraîner une volatilité accrue des prix des cryptomonnaies, ce qui peut avoir un impact négatif sur la stabilité du marché et la confiance des investisseurs.
3. Préoccupations réglementaires: La nature non réglementée et parfois opaque des activités des robots MEV soulève des inquiétudes quant à l’intégrité du marché, à la protection des investisseurs et à la nécessité d’une surveillance réglementaire adéquate.
4. Failles de sécurité– L’utilisation de robots MEV soulève également des problèmes de sécurité, car leurs activités peuvent parfois exploiter les vulnérabilités des protocoles de finance décentralisée (DeFi), ce qui pourrait entraîner des pertes financières pour les autres acteurs du marché.

Considérations éthiques et réglementaires

Comme vous pouvez le constater, il existe diverses situations dans lesquelles les MEV Bots peuvent avoir un impact positif, mais ils permettent également à l’écosystème de ressembler davantage à un « Far West » qu’à un marché avec des règles claires.

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Tout cela nous amène à nous poser les questions suivantes : Cette pratique est-elle éthique ? Qu’en est-il de la réglementation et de son expansion imminente dans le secteur crypto ? Compte tenu de ce qui a été décrit, il semble clair que l’utilisation des robots MEV soulève des considérations éthiques et réglementaires, puisque leur activité peut influencer la stabilité et l’équité du marché des cryptomonnaies. Certains soutiennent qu’une réglementation adéquate est nécessaire pour atténuer les risques associés à l’utilisation de ces robots.

Bref, les MEV Bots peuvent être un bon moyen de réaliser de gros profits, mais au risque de se placer aux marges de l’éthique et de l’illégalité. Au final, son évolution reste à voir, compte tenu notamment de son impact sur l’écosystème et des discussions sur la nécessité de réglementer et d’encadrer ce type de pratiques.

Activiste et blogueur de la technologie, des logiciels libres et de la blockchain.

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