L’histoire de la technologie est implacable envers ceux qui arrêtent d’innover. Pendant des décennies, PayPal était synonyme de paiement en ligne, mais en 2026 le paysage a radicalement changé et Stripe dévore son avenir. Ces jours-ci, les rumeurs d'un éventuel rachat de PayPal par Stripe ne cessent de croître. Si cela se produit, nous assisterons aux funérailles symboliques du Web 1.0 ; PayPal nous a appris que vous pouviez payer sans factures, mais Stripe nous apprend que l'argent peut être du pur code.
PayPal Mafia et Stripe
Pour comprendre cette surprise, il faut voyager jusqu'à l'origine. En 1998, PayPal est né sous le nom de Confinity avec l'idée de démocratiser l'argent. Son grand succès a été l'intégration avec eBay, devenant le standard du consommateur sous la houlette de noms aujourd'hui légendaires : Elon Musk, Peter Thiel, Max Levchin, connu sous le nom de « Mafia PayPal ». Cependant, après la vente à eBay en 2002 pour 1,5 milliard de dollars, l'entreprise s'est installée dans son monopole et son infrastructure a vieilli, devenant complexe et bureaucratique.
Pendant ce temps, en 2010, les frères irlandais Patrick et John Collison ont lancé Stripe avec sept lignes de code pour accepter les paiements. Les Irlandais ne se sont pas concentrés sur l'acheteur, ils se sont concentrés sur le programmeur. Cette mentalité de développeur leur a permis d'attirer l'attention d'Uber, Shopify et Amazon, devenant ainsi le système d'exploitation du commerce mondial tandis que PayPal était de plus en plus perçu comme un outil obsolète.
Le fait le plus choquant de cette année 2026 est que tandis que PayPal peine à maintenir sa pertinence, Stripe a atteint des chiffres astronomiques en tant qu'entreprise privée. Avec une valorisation de 159 milliards de dollars, Stripe peut se permettre l'achat total ou partiel d'un PayPal qui vaut aujourd'hui environ 47 milliards de dollars, soit 8 fois moins qu'à son apogée.
Le miroir Kodak
Comme cela est arrivé à Kodak, PayPal présente certains des symptômes qui ont fait couler l'emblématique société de photographie. Le principal est de s’accrocher aux succès passés. Tout comme Kodak a ignoré le numérique pour protéger son activité de bobines, PayPal s'est tellement concentré sur son bouton de paiement et sur le maintien de frais élevés qu'il a négligé l'infrastructure invisible d'Internet.
Stripe veut racheter PayPal mais l'affaire était l'acquisition de Bridge
L'avantage concurrentiel de PayPal a été encore affaibli suite à l'achat de Bridge par Stripe pour 1,1 milliard de dollars il y a un peu plus d'un an. Par ailleurs, ce même mois de février 2026, la filiale de Stripe a reçu l'agrément du Bureau du Contrôleur de la Monnaie (OCC) pour fonctionner comme une Banque National Trust. De cette manière, Stripe peut désormais également conserver des actifs numériques, émettre des pièces stables et gérer des réserves sous surveillance fédérale. Il a contourné les intermédiaires et est devenu l’infrastructure même sur laquelle circule l’argent.
Jusqu'à présent, PayPal prospérait avec PYUSD, son stablecoin lancé en 2023 pour dominer les paiements Web3. Cependant, PayPal s'est toujours appuyé sur des partenaires tiers, tels que Paxos, pour l'émission et la garde. Stripe, en devenant une banque nationale, peut s'affranchir de tous les intermédiaires. Alors que PayPal tente d’inciter les utilisateurs à adopter la devise de son réseau étranger, Stripe est devenu l’infrastructure même sur laquelle circule l’argent. Il a désormais légalement la capacité de régler des transactions en temps réel en utilisant son propre stablecoin, avec des coûts d'exploitation que PayPal, alourdi par sa structure existante, ne peut tout simplement pas égaler.
La vieille idée de Musk
D'un autre côté, il est fascinant de constater que même si Aujourd'hui, Stripe est en passe de devenir une entité bancaire, l'idée qu'Elon Musk avait évoquée avec X.com il y a 27 ans revient sur le devant de la scène. En mars 1999, Musk a fondé X.com dans le but de créer une banque en ligne complète.. Mais il n'était pas seul à Palo Alto. Son grand concurrent était Infiniune startup fondée en 1998 par Pierre Thiel, Max Levchin et Luc Nosek.
Cependant, alors que Musk voulait révolutionner l'ensemble du secteur bancaire, Confinity s'est concentré sur la cryptographie et les paiements entre appareils Palm Pilot, qui étaient les grands-parents des smartphones d'aujourd'hui. BlackBerry était la mère. Avant l'iPhone ou Android, si vous étiez un cadre ou un passionné de technologie en 1997, vous aviez un Palm Pilot. Il s'agissait d'un appareil portable, de la taille d'un jeu de cartes, utilisé pour transporter votre calendrier, vos contacts, vos notes et votre liste de tâches.
Il y avait un écran tactile, mais il fallait utiliser un petit stylet en plastique. Au début, ils ne disposaient pas nativement de Wi-Fi ou de données cellulaires, mais les Palm Pilots disposaient d'un port infrarouge sur le dessus. Si vous réunissez deux appareils, ils pourraient communiquer entre eux. Ce que Peter Thiel et Max Levchin ont réalisé, c'est de concevoir un logiciel permettant de transférer de l'argent d'un Palm à un autre par infrarouge. En 1999, c’était ce qui se rapprochait le plus de la magie noire financière. Tout cela est rassemblé dans le livre : Les Fondateurs (Les Fondateurs), de Jimmy Son.je
Le contexte
Même s’il s’agissait d’une technologie incroyable, elle avait un problème : elle ne fonctionnait que si vous aviez l’autre personne devant vous. Musk, avec sa vision de X.com, s'est rendu compte que le véritable marché n'était pas dans l'infrarouge d'un appareil coûteux que seuls quatre geeks de la Silicon Valley possédaient, mais dans le courrier électronique, que tout le monde utilisait déjà sur son ordinateur. Par conséquent, après la fusion, l’idée du Palm Pilot a été abandonnée et ils se sont concentrés sur ce que nous connaissons aujourd’hui sous le nom de PayPal.
Après une guerre qui a presque saigné les deux sociétés, elles décident de fusionner en 2000. Cependant, la coexistence est impossible. Premièrement, l’équipe Confinity détestait le nom X.com car, selon des sondages, les utilisateurs l’associaient au porno.
Ainsi, alors que Musk était en lune de miel, Thiel et Levchin l’ont démis de ses fonctions de PDG. Après avoir repris le contrôle, l'équipe de Confinity a décidé d'abandonner l'idée de banque universelle de Musk pour se concentrer exclusivement sur le produit phare de Confinity, à savoir les paiements par courrier électronique. C'est ainsi que l'entreprise a été renommée PayPal. Musk n’a jamais oublié cet échec et des années plus tard, il a racheté le domaine X.com à PayPal. Ainsi, ce qui était autrefois enterré par Thiel et son équipe pour manque de professionnalisme, est aujourd'hui la marque du réseau social.
L'échec et mat de Stripe
Si Stripe décide finalement de s'attaquer à PayPal, ce sera pour acquérir trois pièces clés. Stripe est le moteur invisible qui effectue les paiements sur Internet, mais il lui manque une interface directe avec le consommateur final. En absorbant PayPal, il gagnerait soudainement la confiance et aurait accès à plus de 400 millions de portefeuilles actifs. Cela passerait d'un outil pour les programmeurs à une application financière dans les poches de la moitié du monde.
La société des frères irlandais surveille principalement Venmo, propriété de PayPal, et le niveau incontesté des paiements sociaux aux États-Unis. L'intégration de Venmo vous permettrait non seulement de traiter les paiements commerciaux, mais aussi de maîtriser les transferts entre particuliers, jetant ainsi les bases de la création de la néobanque ultime.
L'achat inclurait également Braintree, l'architecture que PayPal a acquise en 2013 pour 800 millions de dollars, pour tenter de freiner l'ascension fulgurante de Stripe. À l’époque, Stripe gagnait déjà la guerre grâce à sa simplicité technique, et PayPal avait besoin d’un outil moderne et flexible pour rivaliser dans la même ligue.
Venmo et Braintree
Avec l'acquisition de Braintree, PayPal a offert Venmo en cadeau. Braintree est le moteur invisible derrière Uber, Airbnb ou Skyscanner. Ces entreprises n'utilisent pas le bouton PayPal, elles utilisent la technologie Braintree. Ainsi, l’absorber, en plus d’éliminer un concurrent, permet à Stripe de reprendre la trésorerie de certaines des plus grandes plateformes au monde.
Dans ce scénario de crise, PayPal a brûlé sa dernière cartouche et a fait appel au talent stratégique de l'Espagnol Enrique Lores. L'ancien PDG d'HP, vétéran aguerri de la gestion de géants technologiques en transition, prendra officiellement ses fonctions le 1er mars.
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