Pourquoi 2026 pourrait redéfinir la structure du marché de la cryptographie

Les marchés de la cryptographie verront probablement la liquidité se concentrer sur moins de lieux en 2026, à mesure que de nouveaux cadres réglementaires et la participation institutionnelle commencent à façonner le fonctionnement réel du trading, affirment les acteurs du marché.

La société de trading algorithmique et de tenue de marché Auros l'a noté dans ses réflexions annuelles 2025 partagées avec Décrypter Même si la finance décentralisée a continué de croître, maintenir cet élan nécessitera une mise à jour fondamentale du fonctionnement de la liquidité.

« Malgré les turbulences, le TVL de DeFi poursuit sa hausse constante, mais pour la maintenir, il faudra un changement radical dans l'efficacité de la chaîne en 2026 », a déclaré la société, appelant à « l'approfondissement de la liquidité sur les principaux sites DeFi, l'ajustement des spreads et l'amélioration de la qualité d'exécution ».

SB Seker, responsable de l'APAC chez Binance, partageait le même sentiment, soulignant Décrypter que « l'innovation, la réglementation et l'infrastructure du marché sont de plus en plus alignées, remodelant la dynamique du marché mondial ».

L’année permettra de tester si les marchés peuvent soutenir des normes d’exécution de niveau institutionnel et absorber la volatilité sans la fragilité révélée lors de la crise de liquidité d’octobre, lorsque plus de 19 milliards de dollars de positions à effet de levier ont été liquidées en 24 heures environ et que la profondeur des carnets d’ordres s’est évaporée sur les principales places financières.

Plus important encore, il révélera si les cadres réglementaires se traduisent par des améliorations opérationnelles dans la manière dont les sites gèrent les risques, maintiennent la liquidité et préviennent les défaillances en cascade que les trésoreries institutionnelles ne peuvent pas gérer.

Les réglementations s’alignent

Le cadre européen MiCA est entré en vigueur en décembre 2024, les sociétés de cryptographie étant tenues d'obtenir des licences de l'UE et de respecter des normes plus strictes en matière de sécurité, de transparence et de protection des consommateurs d'ici la fin des périodes de transition qui s'étendent jusqu'à la mi-2026.

Le paysage réglementaire asiatique converge vers des thèmes similaires, alors que Hong Kong a adopté son cadre de licence stable en août dernier, les premières licences étant attendues début 2026.

Pendant ce temps, le Japon s’oriente vers la reclassification des principales crypto-monnaies en produits financiers, avec une taxe forfaitaire de 20 % à partir de 2026.

« Alors que 2025 a été une année charnière pour l'établissement d'une réglementation sur les actifs virtuels, 2026 sera l'année où le proverbial coup de pouce prendra la route », a-t-il déclaré. Décrypter Musheer Ahmed, fondateur et PDG de Finstep Asia.

« Après l'introduction d'une législation historique l'année dernière [Genius Act] »Nous prévoyons que la prochaine phase de réglementation ira au-delà des licences et de la définition des activités réglementées », a ajouté Ahmed.

Le marché est susceptible de constater « une divergence dans les activités », selon Ahmed, avec un segment s'adressant aux « puristes de la cryptographie qui préfèrent les modèles purement décentralisés » alors que les régulateurs internationaux examinent ces structures pour d'éventuels cadres au-delà de 2027.

Pour que la finance traditionnelle « se développe en toute confiance dans les actifs numériques », il a déclaré qu’il faudrait « une gouvernance forte et une structure de marché bien définie sont primordiales », ainsi que des règles claires pour combler l’écart dans des domaines tels que les titres symboliques.

Dynamisme aux États-Unis

Aux États-Unis, la législation régissant la structure du marché national de la cryptographie continue d'évoluer vers une possible percée.

Le comité sénatorial des banques aurait prévu une majoration pour le 15 janvier, rapprochant la législation d'un vote au sol, selon un rapport de Crypto America.

Le projet de loi, qui a été adopté par la Chambre avec le soutien des deux partis en juillet dernier, établirait le premier cadre fédéral complet définissant la compétence réglementaire entre la SEC et la CFTC.

Toutefois, des tensions persistent avec le sénateur Cory Booker, qui avait précédemment souligné Décrypter qu'il ne fait pas confiance aux assurances de la Maison Blanche concernant la nomination de démocrates aux régulateurs financiers, qualifiant cela de « profonde préoccupation ».

La question à laquelle sont confrontés les marchés est de savoir si l’infrastructure peut évoluer assez rapidement pour soutenir la demande institutionnelle qui se matérialise désormais sous forme d’actifs symboliques, de pièces stables et de flux liés aux ETF, sans fragilité périodique lors d’événements de tension que le capital institutionnel ne peut tolérer.