Strategy Inc. MSTR (anciennement connu sous le nom de Microstrategy) a augmenté vendredi après que Standard Chartered a déclaré que la récente faiblesse du Bitcoin reflétait l'incertitude des investisseurs quant à l'évolution de la stratégie de l'entreprise, plutôt qu'une détérioration de son bilan.
Dans une note, Geoffrey Kendrick, responsable mondial de la recherche sur les actifs numériques chez Standard Chartered, a maintenu l'objectif de prix du Bitcoin de la banque à 100 000 $ pour fin 2026.
Il a fait valoir que les actions récentes de Strategy ont créé une incertitude à court terme, mais ne modifient pas les perspectives de Bitcoin à moyen terme.
Ces commentaires interviennent après que Strategy ait vendu 3 588 bitcoins pour environ 216 millions de dollars la semaine dernière, son plus gros désinvestissement à ce jour, tout en adoptant un cadre de capital de crédit numérique qui comprend un programme de monétisation du bitcoin, une réserve en dollars américains, des rachats d'actions et un soutien via des actions privilégiées.
La stratégie s'éloigne de son approche « ne jamais vendre »
Kendrick a déclaré que Strategy semble abandonner son engagement de longue date de ne pas vendre de Bitcoin et que les investisseurs tentent toujours de comprendre les implications de ce changement stratégique.
« Les actions de la stratégie obscurcissent les perspectives à court terme du Bitcoin », a écrit Kendrick.
Il a ajouté que « la société semble s'éloigner du mantra « ne jamais vendre de bitcoin » pour adopter une approche plus complexe, et communiquer clairement sur ce pivot déterminera la rapidité avec laquelle la pression sur le bitcoin sera soulagée. »
Strategy détient actuellement 843 775 bitcoins, ce qui représente plus de 4 % de l'offre totale qui existera.
Selon Standard Chartered, le modèle commercial de la société a évolué à mesure que son multiple de valeur nette d'inventaire est tombé vers 1,0, limitant sa capacité à émettre des actions et à acheter des bitcoins supplémentaires dans le cadre de sa stratégie précédente.
Au lieu de cela, a déclaré Kendrick, Strategy positionne de plus en plus Bitcoin comme garantie soutenant STRC, son action privilégiée perpétuelle qui verse un dividende annuel de 12 %.
Le prix du STRC reste la clé des perspectives du Bitcoin
Standard Chartered a déclaré que l'inquiétude des investisseurs s'est intensifiée après que le STRC soit tombé bien en dessous de sa valeur nominale de 100 $, atteignant un plus bas intrajournalier de 71,25 $ le 26 juin après l'annonce de Strategy selon laquelle elle avait vendu 32 bitcoins la semaine précédente.
L'action privilégiée se négocie actuellement autour de 90 dollars, tandis que Strategy maintient une réserve de 2,55 milliards de dollars, ce qui équivaut à environ 17,4 mois de couverture de dividendes.
La société a également introduit un programme de monétisation du bitcoin qui lui permet de vendre occasionnellement du bitcoin et de lever jusqu'à 1,25 milliard de dollars pour soutenir les réserves, les paiements de dividendes, les obligations d'intérêts et les rachats d'actions.
Kendrick a soutenu que si les investisseurs gagnaient confiance dans le cadre, Strategy n'aurait peut-être pas du tout besoin de vendre du Bitcoin.
Il a comparé le mécanisme à une banque centrale qui promet de faire « tout ce qui est nécessaire » et, grâce à sa crédibilité, d'éviter complètement toute intervention.
Il a ajouté que STRC restait fortement surdimensionné et devrait éventuellement revenir à sa valeur nominale de 100 $.
Les analystes divisés après la vente du Bitcoin
La récente vente par Strategy de 3 588 bitcoins a permis de récolter environ 216 millions de dollars et s'est accompagnée d'une perte d'actifs numériques de 8,32 milliards de dollars signalée au deuxième trimestre 2026.
Les analystes de JPMorgan ont déclaré que la formalisation des ventes de bitcoins introduisait un « risque bilatéral évitable » en faisant de Strategy à la fois un acheteur et un vendeur de bitcoin.
Zach Pandl, responsable de la recherche chez Grayscale, n'est pas d'accord, affirmant que les ventes renforcent le bilan de Strategy et aident Bitcoin à établir un prix plancher plus durable.
Wall Street reste globalement optimiste à l'égard du titre malgré des divergences d'opinion.
Citi a maintenu une note d'achat et un objectif de cours de 260 $, tandis que Mizuho a abaissé son objectif à 213 $ mais a réitéré une note de surpondération.
Kendrick a déclaré que la récente volatilité ne devrait pas modifier les perspectives à long terme des investisseurs.
Il a décrit l'épisode récent comme « un bruit plutôt qu'un signal sur l'orientation à moyen terme du Bitcoin », ajoutant qu'aux niveaux actuels, le Bitcoin est « un achat irrésistible ».
Le poste MSTR augmente grâce au support agréé standard pour une prévision Bitcoin de 100 000 $ apparaît en premier sur Invezz
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