Le Inflation IPC aux États-Unis modéré en juillet jusqu'à 3,4% sur un anconforme aux attentes des économistes, tandis que l'inflation sous-jacente s'est maintenue à 2,5%. Ces données ont réduit la possibilité d'une surprise inflationniste susceptible d'exercer des pressions sur les marchés financiers et ont permis Le Bitcoin reste proche des 64 000$malgré une première réaction légèrement négative.
L'indice des prix à la consommation (IPC) a augmenté 0,1% mensuel en juilletpar rapport à la prévision d’une avance de même ampleur. En juin, l'indicateur avait enregistré une baisse mensuelle de 0,4%.
En glissement annuel, l'IPC est passé de 3,5% enregistré en juin à 3,4% en juilletconfirmant une modération progressive des pressions sur les prix. L'inflation sous-jacente, qui exclut les produits alimentaires et l'énergie et est étroitement surveillée pour évaluer la persistance de l'inflation, a également répondu aux prévisions.
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L’inflation de l’IPC aux États-Unis répond aux attentes
Le principal message du rapport de juillet était l’absence de surprise à la hausse des prix.
Il L'IPC global a augmenté de 0,1 % sur un mois et de 3,4 % sur un anexactement conforme aux prévisions des économistes. Le résultat représente un ralentissement par rapport aux 3,5% sur un an enregistrés en juin.
De son côté, le L'IPC de base a augmenté de 0,2 % par moiségalement conforme aux attentes. En termes annuels, l'inflation sous-jacente a atteint 2,5%légèrement en dessous des 2,6% enregistrés en juin.
La coïncidence entre les données publiées et les prévisions était particulièrement importante pour les marchés car elle éliminait, au moins immédiatement, le risque qu'une inflation plus élevée que prévu oblige les investisseurs à modifier brusquement leurs attentes en matière de taux d'intérêt.
En d’autres termes, le rapport n’a pas montré d’accélération inattendue des prix qui pourrait modifier de manière significative le scénario monétaire.
Pourquoi les données d’inflation sont-elles importantes pour Bitcoin ?
L'évolution de L’IPC américain a une influence significative sur Bitcoin et d’autres actifs à risque en raison de sa relation avec les attentes concernant la politique monétaire de la Réserve fédérale.
Lorsque l’inflation reste élevée ou s’accélère au-delà des prévisions, les marchés peuvent anticiper une politique monétaire plus restrictive. Cela augmente généralement la pression sur les actifs considérés comme les plus risqués, notamment les crypto-monnaies.
Au contraire, une inflation modérée peut réduire une partie de cette pression, surtout si des signes de ralentissement de l’économie apparaissent également.
Le rapport de juillet remplissait précisément cette fonction : n’a pas fourni de nouveau signe d’accélération inflationniste.
Toutefois, les données n’étaient pas non plus suffisamment faibles pour entraîner une forte révision à la baisse des attentes en matière de taux d’intérêt. La réaction de Bitcoin a donc été limitée.
Bitcoin réagit brièvement et se stabilise à nouveau
Bitcoin a montré une réaction initiale relativement modérée après avoir pris connaissance des données.
La crypto-monnaie est tombée d'environ 64 400 $ à 64 080 $ en réaction immédiate au rapport, avant de se stabiliser à nouveau près de ce niveau.
Malgré le mouvement intrajournalier, Bitcoin est resté pratiquement stable au cours des dernières 24 heures, reflétant l’absence de surprise significative capable de déclencher une forte opération d’achat ou de vente.
Ce comportement est pertinent car les marchés des cryptomonnaies ont tendance à réagir rapidement aux données macroéconomiques américaines, en particulier lorsqu’elles modifient les attentes concernant les taux de la Réserve fédérale.
Dans ce cas, la lecture était différente : L’IPC n’a pas offert un catalyseur suffisamment puissant pour provoquer un fort mouvement directionnel du Bitcoin.
La performance du Nasdaq 100 a également montré une réception relativement favorable des données. Les contrats à terme sur indices ont progressé d'environ 0,7%un signe que les investisseurs n’interprétaient pas les chiffres de l’inflation comme une menace immédiate pour les actifs à risque.
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Les rendements du Trésor continuent de baisser
La réaction ne s’est pas limitée au marché des cryptomonnaies.
Les rendements du Trésor américain sont restés sous pression après la publication de l'IPC, maintenant la tendance déjà observée avant la publication du rapport.
Le rendement des obligations américaines à deux ans était d'environ 4,19%avec une goutte de 3,6 points de base pendant la journée.
Pendant ce temps, le rendement des obligations à 10 ans s'est établi à environ 4,66%environ trois points de base en dessous du niveau précédent.
Les variations des rendements sont particulièrement importantes car elles reflètent la façon dont les marchés réévaluent les conditions monétaires et économiques aux États-Unis.
Une baisse des rendements pourrait atténuer une partie de la pression exercée sur les actifs à risque, même si le comportement des obligations et du Bitcoin dépend également des attentes en matière de croissance économique, de liquidité et des décisions futures de la Réserve fédérale.
Le marché attend toujours les signaux de la Réserve fédérale
Même si l'IPC était tout à fait conforme aux prévisions, le marché a continué d'évaluer les implications que le rapport aurait sur la prochaine décision du Réserve fédérale.
Selon les données citées dans le rapport, les opérateurs attribuent une probabilité de 44% en faveur d'une hausse des taux lors de la réunion de septembrepar rapport aux 48 % qui ont été actualisés avant que les données sur l’inflation ne soient connues.
Une semaine plus tôt, la probabilité implicite était de 54 %.
La réduction montre que le rapport sur l’inflation a légèrement réduit les attentes d’une hausse des taux, même s’il n’a pas complètement éliminé ce scénario.
Ce comportement montre également que les traders évaluent simultanément différents signaux provenant de l'économie américaine. Le rapport sur l'inflation fait suite à des données sur l'emploi plus faibles que prévu, augmentant l'importance de l'IPC dans la détermination de la direction que pourrait prendre la politique monétaire.
Un IPC sans surprise haussière réduit un des risques pour les actifs risqués
Daniela Hathorn, analyste principale des marchés chez Capital.com, a noté que l'absence de surprise à la hausse en matière d'inflation élimine l'une des principales menaces immédiates qui pèsent sur les actifs à risque.
Cependant, l'analyste a également averti que le rapport n'était probablement pas assez faible à lui seul pour provoquer un changement radical vers une position plus accommodante dans les attentes du marché.
Cette nuance est importante pour Bitcoin.
Le scénario laissé par les données n’est pas nécessairement celui d’une politique monétaire beaucoup plus flexible, mais plutôt celui d’une des pressions inflationnistes plus faibles que prévu initialement et un marché qui laisse ouvertes différentes possibilités en matière de taux.
Pour Bitcoin, cela signifie que l’IPC de juillet n’a pas généré de nouveaux vents contraires macroéconomiques immédiats, mais il n’a pas non plus fourni un catalyseur suffisamment puissant pour démarrer une nouvelle phase haussière.
Que peut-il arriver maintenant avec Bitcoin ?
Avec Bitcoin proche 64 000 $l'attention du marché reste focalisée sur l'évolution des attentes à l'égard de la Réserve fédérale.
Le comportement après l'IPC suggère que les traders avaient déjà intégré une grande partie des informations attendues dans les prix. Comme l’inflation globale et l’inflation sous-jacente coïncidaient avec les prévisions, le rapport n’a pas produit d’écart suffisamment important pour déclencher une réévaluation agressive des positions.
Le scénario pourrait rester conditionné par trois facteurs principaux : l'évolution de l'inflation, les prochains indicateurs économiques aux Etats-Unis et la probabilité que le marché attribue à l'évolution des taux d'intérêt.
Continuer à modérer l’inflation pourrait contribuer à améliorer l’environnement pour les actifs à risque. Au contraire, une éventuelle réactivation des pressions inflationnistes pourrait à nouveau accroître les attentes d’une politique monétaire plus restrictive.
Pour Bitcoin, donc, Les données de juillet représentent davantage un signe de stabilité macroéconomique qu’un catalyseur haussier immédiat..
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Bitcoin reste en attente des prochains signaux macroéconomiques
Le rapport sur l'inflation de juillet laisse apparaître un scénario relativement équilibré. Il L'IPC général est tombé à 3,4% sur un anl’inflation sous-jacente s’est modérée à 2,5% et les deux indicateurs ont coïncidé avec les attentes du marché.
Bitcoin, pour sa part, a absorbé les données avec une réaction initiale limitée et est ensuite resté présent. 64 000 $.
La principale conclusion pour les investisseurs est que l’inflation n’a pas généré la surprise haussière qui aurait pu accroître la pression sur les actifs à risque. Dans le même temps, les données publiées n’étaient pas non plus suffisamment faibles pour justifier une forte modification des anticipations monétaires.
Avec la baisse des rendements du Trésor et la probabilité d’une hausse des taux en septembre passant de 48 % à 44 %, le marché entre dans une nouvelle phase d’attente.
Pour Bitcoin, le prochain mouvement dépendra en grande partie de la question de savoir si les données économiques suivantes confirment la tendance à la modération de l’inflation et permettent d’anticiper un environnement monétaire moins restrictif. Pour l’instant, l’IPC de juillet offre un signe de soulagement, mais pas l’impulsion nécessaire pour changer complètement la structure du marché des cryptomonnaies.
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