Les actions d'IBM ont plongé de 13,15 pour cent lundi, clôturant à 223,35 dollars, leur pire baisse sur une journée depuis la faillite du secteur Internet. L’entreprise a perdu près de 40 milliards de dollars en une seule séance, soit la plus forte baisse en pourcentage en une seule journée depuis octobre 2000. Sans aucun doute, l’une des réactions les plus vives du marché technologique depuis des années en raison des progrès de l’intelligence artificielle.
IBM éliminé par Anthropique
Du coup, à Wall Street, ce mardi 24 février, tout le monde a les yeux rivés sur le cours de l'action IBM. Les investisseurs, les analystes, les fonds d'investissement et les médias financiers suivent avec une attention presque obsessionnelle chaque tick avant bourse et les premières opérations de la journée, essayant de déchiffrer si la sanction a été exagérée ou si elle marque réellement le début d'une menace structurelle pour l'un des noms les plus emblématiques du secteur technologique. La tension est logique, puisque jamais jusqu’à présent une seule actualité en matière d’IA n’a provoqué un mouvement aussi violent dans une entreprise de la taille et de l’importance d’IBM.
Le déclencheur était une publicité Anthropiquela startup soutenue par Amazon, qui a introduit de nouvelles fonctionnalités dans son outil Claude Code. Selon l'entreprise, cette technologie peut automatiser une grande partie du travail d'exploration et d'analyse nécessaire à la modernisation des systèmes écrits en COBOL, un langage de programmation créé dans les années 1960 et toujours essentiel à l'infrastructure financière et administrative mondiale, car il prend en charge les opérations critiques des banques, des compagnies aériennes, des gouvernements et des grandes entreprises du monde entier.
IBM se défend
Pour IBMle coup est direct. L'entreprise a bâti pendant des décennies une activité très rentable autour de ses mainframes et de ses services de conseil visant à mettre à niveau ces systèmes existants. Des milliards de dollars de revenus récurrents dépendent précisément de la complexité, du risque et du temps que nécessitent ces migrations technologiques, facteurs que les outils d’intelligence artificielle comme ceux présentés par Anthropic promettent de réduire considérablement.
« Traduire le code est une chose. Moderniser une plateforme est quelque chose de complètement différent. Ce ne sont pas les mêmes, et c’est dans l’écart entre les deux que la plupart des entreprises sont confrontées à des problèmes.a répondu rapidement « Rob Thomas, directeur des logiciels et commerciaux chez IBM dans un article intitulé: »Ce qui continue de se tromper dans le débat sur le code de l'IA.
La valeur offerte par le mainframe d'IBM, selon Thomas, Cela n'a rien à voir avec COBOL. « Tout dépend de la plate-forme : une architecture spécialement conçue, du silicium au système d'exploitation, pour une résilience transactionnelle, une sécurité, des performances et une efficacité à grande échelle inégalées qu'aucun autre environnement distribué n'a été en mesure d'offrir. Que l'application soit écrite en COBOL, Java ou tout autre langage, la plate-forme offre les mêmes garanties. Le langage n'est pas la source de cette valeur. La plate-forme l'est.
La chute des actions
Le responsable d'IBM insiste sur le fait que la véritable complexité réside dans l'architecture des données, l'intégrité transactionnelle et l'environnement d'exécution. « De nouveaux outils d'IA apparaissent chaque semaine, mais la modernisation des environnements critiques n'est pas une solution en un clic », a-t-il déclaré.
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Cependant, malgré la défense de l'entreprise, les investisseurs ne sont pas convaincus. Les actions d'IBM ont chuté de 27% jusqu'à présent en février, ce qui constitue leur pire mois depuis au moins 1968, selon les données de Bloomberg. Le titre a perdu plus de 24 pour cent jusqu'à présent cette année.
La panique s'est propagée aux autres entreprises du secteur. Accenture, Cognizant et plusieurs sociétés indiennes de services technologiques (TCS, Infosys et Wipro) ont également enregistré des baisses significatives, entre 4 et 8 pour cent.
une menace structurelle ?
Certains analystes estiment que la vente était exagérée. Jefferies a maintenu sa note d'achat avec un objectif de cours de 370 $, ce qui impliquerait un potentiel de hausse de plus de 65 % par rapport aux niveaux actuels. De son côté, la plateforme d'analyse financière Trefis calcule une juste valeur de 294 dollars, soit 32 pour cent au-dessus de la clôture de lundi.
Trefis affirme qu'IBM ne reste pas les bras croisés sur ce front. « Son propre Watsonx Code Assistant for Z cible déjà la modernisation du COBOL, ce qui signifie qu'IBM est conscient de cette perturbation et s'y prépare activement. En fait, l'entreprise se transforme. Au-delà de cela, la thèse de croissance à long terme d'IBM est basée sur le cloud hybride et l'IA, sans maintenir le statu quo du code existant. L'activité mainframe est importante, mais elle ne fait pas tout », dit-il.
IBM n'est pas en train de mourir. Il est en vente », titre Forbes. L'entreprise a clôturé l'année 2025 avec une croissance à deux chiffres dans le secteur des logiciels, de fortes marges d'exploitation et un flux de trésorerie disponible de 14,7 milliards de dollars. De plus, elle dispose de son propre outil d'IA pour les mainframes, Watsonx Code Assistant for Z.
De plus grands châteaux sont tombés
Cependant, d’autres investisseurs estiment qu’à l’ère de l’intelligence artificielle générative, les châteaux technologiques plus anciens pourraient également s’effondrer. COBOL continue de traiter quotidiennement des milliards de transactions dans le monde. Si l’IA parvient à réduire considérablement les coûts et les délais de modernisation, un pilier historique du modèle économique d’IBM pourrait s’éroder.
La société prévoit de publier ses résultats du premier trimestre le 22 avril. D’ici là, Wall Street continuera de considérer chaque nouvelle annonce en matière d’IA comme une menace existentielle potentielle pour les géants technologiques traditionnels et leurs activités traditionnelles.
Pendant ce temps, pour de nombreux investisseurs à long terme, 223 $ représente l’une des valorisations les plus attractives du secteur technologique. Le marché, pour l’instant, semble partagé entre la peur de l’avenir et la conviction de la résilience du passé. Il reste moins d'une heure avant l'ouverture de la séance d'aujourd'hui, mardi. L'avant-Bourse indique une ouverture plate ou un très léger rebond technique (autour de +0,7%), ce qui suggère que les investisseurs attendent de voir si l'effondrement se poursuit ou si des acheteurs apparaissent qui voient le titre proposé.
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