Le prix de l'éther (ETH), la crypto-monnaie native du réseau Ethereum, a chuté de 44 % par rapport au bitcoin (BTC) depuis la mise en œuvre de la mise à niveau Merge.
Comme l'a rapporté CriptoNoticias, avec son activation, le réseau créé par Vitalik Buterin a abandonné l'exploitation minière avec Preuve de travail (preuve de travail) par le Preuve d'enjeu (preuve d'enjeu ou PoS). Depuis lors, Un groupe de validateurs est chargé de confirmer les transactions qui sont ajoutés à chaque nouveau bloc de la chaîne.
Près de deux ans après cet événement, l'explorateur de données sur la chaîneCryptoQuant, indique dans son rapport hebdomadaire Comment le réseau Ethereum s'est-il comporté par rapport à Bitcoin ?. Tout d’abord, il convient de noter que le rapport de prix de l’ETH mesuré en BTC est passé de 0,07909 BTC à 0,0425 BTC, son niveau le plus bas depuis 2021.
Dans cette optique, le rapport évoque le lancement de fonds négociés en bourse (ETF) aux États-Unis basés sur l'éther n’a pas agi comme catalyseur pour le prix des actifsEn fait, le prix a chuté de 18 % du 23 juillet au 9 septembre.
Depuis son lancement, les instruments financiers basés sur l'ETH n'ont connu que 9 jours positifs et Ils accumulent des sorties d'argent de plus de 568 millions de dollars.
Selon les projections de CryptoQuant, le prix de l'actif numérique du réseau Ethereum pourrait encore baisser par rapport au BTC car il est toujours au-dessus de la ligne de sous-évaluation« Nous estimons que l’ETH devrait tomber à environ 0,02 en termes de BTC – une baisse de 50 % – pour entrer en territoire sous-évalué », note le rapport.
Pour arriver à cette conclusion, on utilise le MVRV, un indicateur d'analyse technique qui fait référence à valeur marchande à valeur réalisée (valeur marchande à valeur réalisée), qui permet d'évaluer si la Le prix d'un actif est élevé ou bas par rapport aux derniers mouvements effectués par les investisseurs.
Comme le montre le graphique ci-dessous, le MVRV (ligne bleue) de la paire ETH/BTC est à 0,6 et reste en dehors de la zone verte, il est donc considéré comme n'étant pas encore en territoire sous-évalué par rapport à la monnaie numérique créée par Satoshi Nakamoto.
C'est pourquoi l'ETH pourrait encore perdre de la valeur par rapport au BTC. En d'autres termes, selon le MVRV, il n'est pas encore considéré comme une opportunité d'achat pour les investisseurs.
Dans le graphique, on observe également que la dernière fois que l'ETH a été considéré comme sous-évalué par rapport au BTC, le MVRV était inférieur à 0,4.
Les raisons de cette chute
Selon CryptoQuant, la baisse du prix de l'ETH Cela est lié aux mauvaises performances du réseau Ethereum après la fusion.
« Alors que l’activité du réseau Bitcoin continue de croître grâce à de nouvelles fonctionnalités et améliorations, l’activité du réseau Ethereum est en déclin, ce qui pourrait avoir un impact négatif sur sa valeur relative et son attractivité par rapport au Bitcoin. »
CryptoQuant, société d'analyse en chaîne.
Avec les nouvelles fonctionnalités promues par Bitcoin, il fait référence à l'émergence des normes de jetons RUNES et Ordinals, qui Ils facilitent l'enregistrement de données telles que des textes, des images ou encore des jeux vidéo dans l'écosystème. De plus, il convient de noter que les protocoles mentionnés ont optimisé l’enregistrement des informations sur le réseau.
Dans cette optique, le rapport souligne que la baisse des prix peut être attribuée à « des frais de transaction inférieurs sur Ethereum après la mise à niveau de Dencun ».
Cette mise à jour a introduit le stockage temporaire de données sur la deuxième couche d'Ethereum ou L2, où les frais de transaction sont moins chers.
Cependant, ce qui se passe, c'est que Si la demande se déplace vers la couche 2, la pression d'achat sur l'ETH est réduite car de moins en moins d’utilisateurs ont besoin de cet actif pour payer les frais de gaz.
Selon les données de Token Terminal, les revenus du réseau de couche 1 a chuté de 99 % depuis mars 2024 :
Enfin, CryptoQuant note que « la mise à niveau de « Dencun » a eu un effet inflationniste sur l’offre d’ETH. Après cette mise à niveau, l’ETH est redevenu inflationniste, ce qui signifie que le montant total d’ETH en circulation augmente à nouveau. »
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