Ce mardi, le débat sur l'impact macroéconomique de l'essor de l'intelligence artificielle (IA) a ajouté une perspective analytique rigoureuse.
Lors d'une interview en podcast À l’intérieur de l’économie Moody's, dirigé par Mark Zandi, a examiné les effets de cette technologie. L'économiste en chef du New York State Insurance Fund (NYSIF), Samin Ghamami, a présenté ses projections sur les perspectives monétaires.
Selon le spécialiste, le développement technologique influence directement les variables de consommation et les décisions financières des agents privés.
Ghamami a fait valoir que l’un des principaux moyens de résoudre les tensions actuelles sur les prix consiste à accroître l’efficacité opérationnelle. «Une autre façon serait d’augmenter la productivité, et je pense que c’est là que l’énorme engagement en faveur de l’IA entre en jeu.», a déclaré le responsable.
L’expert a concentré son analyse sur le comportement du taux d’intérêt neutre, connu techniquement dans le milieu académique sous le nom de «Étoile R». Cet indicateur détermine le point d'équilibre où la politique monétaire n'augmente ni ne contracte l'activité productive d'un pays.
Selon lui, les forces du marché technologique pousseront cet indicateur de référence de manière persistante à la hausse.
Cet ajustement structurel lié à la montée en puissance de l’IA modifierait les projections qui anticipent un prochain assouplissement des conditions de crédit. Ghamami a suggéré que l’optimisme des entreprises réduit les incitations à maintenir des réserves de capital liquide dans les bilans.
Le comportement de l’épargne privée et des entreprises redéfinit l’équilibre financier en raison de l’essor de l’IA
L'expert a expliqué que la confiance dans le développement technologique modifie les modes de consommation des familles et des entreprises. «En raison de l’essor de l’IA, nous allons avoir plus d’investissements et moins d’épargne de la part des sociétés non financières.», a-t-il expliqué. De même, il a ajouté que les ménages agiront en partant du principe que «l'avenir est radieux» et ils préféreront consommer davantage.
Ce changement de comportement collectif pousse l'indicateur neutre vers le haut, réduisant la marge de manœuvre de la Réserve fédérale (Fed). «Dans ce scénario, je ne vois pas comment la Fed prévoit une baisse des taux», a déclaré Ghamami lors de son discours.
Pour sa part, l'animateur de l'espace, Mark Zandi, a souscrit à l'approche et a élargi la thèse du point de vue de la demande mondiale.
L'économiste de Moody's a souligné que les investissements immédiats dans les infrastructures numériques, telles que les centres de données, exercent une forte pression sur les prix. «À court terme, j’ai le sentiment que l’IA gonfle la demande dans l’économie.», a prévenu Zandi.
L'animateur du programme a souligné que ce déséquilibre temporaire exerce une pression sur les coûts des intrants de base tels que l'électricité et les puces électroniques avancées. Ainsi, dans les conditions actuelles du marché, le phénomène technologique justifie le maintien d’une politique de taux élevés au lieu de les réduire.
Les deux experts ont convenu qu’il faudra plusieurs trimestres pour que les véritables gains de productivité se manifestent pleinement.
Les analystes débattent de la corrélation entre croissance et taux d’intérêt
D’un autre côté, les économistes se sont penchés sur les limites méthodologiques des modèles mathématiques utilisés par les banques centrales. Ghamami a soulevé une mise en garde technique importante concernant la relation théorique entre la croissance économique potentielle et l’indicateur « R-star ». En ce sens, il a précisé que, malgré l'intuition économique, la corrélation positive entre les deux variables peut être insignifiante en termes empiriques.
Pour cette raison, l’expert préfère évaluer la situation en étudiant directement les comportements d’investissement des secteurs non financiers. Zandi a validé cette approche analytique, concluant que l'examen des bilans des entreprises offre une lecture plus précise de la dynamique économique. De cette manière, l’analyse des flux de capitaux dépasse les variables abstraites à long terme.
Le débat montre que l’assimilation de l’intelligence artificielle introduit des variables complexes qui remettent en question les outils traditionnels de contrôle monétaire.
Les décideurs de la Réserve fédérale devront surveiller de près ces changements de comportement pour éviter une surchauffe de l’économie américaine. Ainsi, l’orientation des taux d’intérêt dépendra dans une large mesure de la manière dont ce choc technologique sera stabilisé.