En résumé
- Strategy a vendu 32 BTC pour 2,5 millions de dollars, ce qui ne représente que 0,004 % de sa trésorerie, mais ses actions ont chuté.
- Les analystes de CoinShares et Bitwise ont souligné que la vente n'anticipe pas une vague similaire, mais nécessite plutôt de revoir la structure du capital de chaque entreprise.
- BitMine et Strive ont acheté 237 millions de dollars de crypto au cours de la même période, éclipsant ainsi la vente de Strategy.
La société de trésorerie Bitcoin Strategy et son président Michael Saylor sont devenus synonymes du phrase « Ne vendez jamais votre Bitcoin » – alors quand l'entreprise a fait exactement cela, annonçant qu'elle avait vendu 32 BTC pour environ 2,5 millions de dollars lundi, les actions de la société ont chuté avec le prix du Bitcoin.
Cependant, les analystes du marché de la cryptographie ne pensent pas que cela marque le début d’une vague similaire de ventes par les sociétés de trésorerie d’actifs numériques. Selon eux, il s’agit plutôt d’un signal d’alarme indispensable pour que les investisseurs examinent chaque entreprise de près.
« Le marché a réagi à une vente minimale de la même manière qu'à une vente importante. Cela vous indique que la sensibilité réside dans le fait qu'ils ont vendu, et non dans le montant », a déclaré Luke Nolan, chercheur principal chez CoinShares. Décrypter. « Alors oui, c'est une étape importante dans le sens où la fourchette la plus importante et la plus surveillée a brisé le sceau, mais pas dans le sens où elle incite d'autres sociétés de trésorerie à suivre. »
En fait, la société de trésorerie ETH BitMine Immersion Technologies de Tom Lee et la société de trésorerie BTC Strive ont acheté un total de 237 millions de dollars d'actifs numériques, un chiffre qui éclipse la vente de 2,5 millions de dollars de Strategy. (Divulgation : Tom Lee est un investisseur dans Dastan, la société mère de Décrypter).
Camran Khosravi, analyste de recherche chez Bitwise, a déclaré Décrypter que le fait que d'autres sociétés de trésorerie commencent à vendre n'a pas grand-chose à voir avec la stratégie et tout à voir avec les finances individuelles de chaque entreprise. Il a expliqué que Strategy est aux prises avec une dette convertible « importante » d'environ 6,7 milliards de dollars et des obligations en matière de dividendes privilégiés en cours. En revanche, a déclaré Khosravi, Strive n'a pas de dettes à court ou à long terme et est financé par des capitaux propres plutôt que par des emprunts.
« Ce n'est pas la fin des DAT », a déclaré Khosravi Décrypter« mais cela rappelle que les investisseurs doivent analyser de près la structure du capital de chaque société de trésorerie, et pas seulement ses avoirs en cryptomonnaies. »
Cependant, Khosravi estime que la vente de BTC par Strategy n'était pas destinée à survivre, mais à montrer au monde que l'entreprise peut vendre quand elle le souhaite, suite aux commentaires de Saylor le mois dernier dans lesquels il avait indiqué qu'il le ferait « pour vacciner le marché, juste pour envoyer le message que nous l'avons fait ».
Khosravi a noté que la vente de Strategy était « extrêmement petite par rapport à ses avoirs », équivalant à seulement 0,004 % de sa trésorerie BTC, et qu'au cours de la même période, la société a émis des actions ordinaires et utilisé des liquidités pour réduire sa dette. « Cela ne ressemble pas à une vente forcée », a déclaré Khosravi, ajoutant que « la lecture la plus probable est que Strategy démontre que ses avoirs en Bitcoin sont l'un des nombreux outils de financement qu'elle peut utiliser, avec les capitaux propres, les actions privilégiées, la dette et les liquidités, pour remplir ses obligations en matière de dividendes ».
Sam Ruskinun ancien analyste de Messari et investisseur chez Reciprocal Ventures, a ajouté que la vente de crypto-monnaies est inévitable pour les sociétés de trésorerie cotées en bourse.
« Je ne pense pas qu'une entreprise publique ait le luxe de » détenir pour toujours « quand elle a une obligation fiduciaire envers ses actionnaires, surtout si vous êtes assis sur des milliards de dollars de gains et de pertes non réalisés », a déclaré Ruskin. Décrypterajoutant qu' »ils doivent plaire aux actionnaires au sommet ».
Malgré la récente vente, la réserve Bitcoin de Strategy accumule des pertes de 5,85 milliards de dollars, selon SaylorTracker, suite à la baisse de 46 % du Bitcoin par rapport aux prix record enregistrés en octobre 2025, selon les données de CoinGecko. Dans ce contexte, la vente intervient après des mois de pression croissante sur les sociétés de trésorerie du marché.
« Beaucoup de ces entreprises ont acquis une exposition à une période où les investisseurs récompensaient les bilans liés aux cryptomonnaies avec des valorisations premium », a déclaré Georgii Verbitskii, négociant en produits dérivés et fondateur de la plateforme d'investissement TYMIO. Décrypter. « Cet environnement a changé. Bitcoin a eu du mal à générer une dynamique haussière soutenue, et les sociétés détenant des actifs numériques sont de plus en plus surveillées depuis l'automne dernier. »
Par conséquent, Sam TabarLe PDG de la société d'actifs stratégiques BitDigital estime que les acteurs du marché exigent de la part des sociétés de trésorerie de plus grandes preuves de valeur à long terme. Les entreprises qui n'offrent pas de performance, d'infrastructure ou de produit sont vouées à rencontrer plus de difficultés que les autres à l'avenir.
« Ce que vous voyez aujourd'hui n'est pas la fin des actifs numériques dans les bilans des entreprises. C'est le marché qui pose des questions plus difficiles sur ce que fait réellement l'entreprise », a conclu Tabar. « Les entreprises qui peuvent répondre clairement à cette question s'en sortiront bien, mais celles qui ne le peuvent pas connaîtront des moments très difficiles. »
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