Les mineurs de Bitcoin deviennent des acteurs puissants dans la course aux infrastructures d'IA : Bernstein

Alors que Google et Blackstone décident de créer une nouvelle société de cloud computing pour l’IA, un groupe d’acteurs inattendu en bénéficiera : les mineurs. Bitcoin.

Il Journal de Wall Street a rapporté lundi soir que Google et Blackstone envisageaient de créer une coentreprise d'IA cloud qui déploierait la technologie de puce personnalisée de Google, avec Blackstone cEn engageant 5 milliards de dollars de capital et en conservant une participation majoritaire. Cette annonce a poussé les analystes à se démener pour identifier qui détient le véritable pouvoir de négociation dans une expansion de l’IA de plus en plus limitée non pas par le capital ou les puces informatiques, mais par l’électricité.

La réponse, selon une note de recherche publiée mardi par la banque d'investissement Bernstein, pourrait être le vaste réseau de sociétés minières Bitcoin qui ont discrètement accumulé plus de 27 gigawatts de capacité énergétique prévue à travers les États-Unis.

Ce chiffre est devenu une sorte de ticket d'or dans la course de la Silicon Valley pour construire la prochaine génération de centres de données IA. Sécuriser un seul gigawatt d’énergie connectée au réseau peut prendre plus de quatre ans dans la plupart des États, un goulot d’étranglement qui a obligé les hyperscalers et les opérateurs cloud émergents à regarder au-delà des développeurs de centres de données traditionnels.

Les mineurs de Bitcoin ont réagi en se repositionnant de manière agressive en tant que fournisseurs d’infrastructures d’IA. L'industrie a annoncé plus de 90 milliards de dollars de contrats liés à l'IA couvrant 3,7 gigawatts de capacité, selon l'analyse de Bernstein, dont environ un tiers de ces accords ont été conclus directement avec de grands hyperscalers et le reste avec ce qu'on appelle les néoclouds, les fournisseurs indépendants de calcul d'IA avec lesquels des entreprises comme Google et Blackstone cherchent désormais à s'associer ou à reproduire.

L'un des exemples les plus marquants est IREN, qui a récemment conclu un accord avec Nvidia évalué à 3,4 milliards de dollars, dont un engagement en fonds propres de 2,1 milliards de dollars du fabricant de puces lié au déploiement de GPU. Riot Platforms a conclu séparément un accord de placement d'IA avec AMD. Core Scientific et HUT 8 ont leurs propres accords avec de grands clients cloud.

Cette dynamique place les mineurs dans une position stratégiquement résiliente. Que les hyperscalers établis construisent leurs propres opérations néocloud ou continuent de conclure des contrats avec des fournisseurs indépendants, le besoin sous-jacent d’une énergie prête à l’emploi et connectée au réseau demeure, et les mineurs, pour l’instant, en possèdent une grande partie.

Bernstein a actuellement des notes de surperformance sur quatre de ces sociétés minières Bitcoin (IREN avec un objectif de prix de 100 $, Riot Platforms avec un PT de 25 $, CleanSpark avec un PT de 24 $ et Core Scientific avec un PT de 24 $), tout en plaçant une note de surperformance du marché sur MARA Holdings avec un PT de 23 $.