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Les probabilités d’une baisse des taux d’intérêt par la Réserve fédérale en janvier continuent de s’affaiblir. Les données hebdomadaires sur les inscriptions au chômage aux États-Unis ont été publiées jeudi, l'un des derniers indicateurs clés du marché du travail que la banque centrale évaluera avant sa réunion des 27 et 28 janvier.
Contre toute attente, le nombre de nouvelles inscriptions au chômage s’est révélé inférieur aux estimations de Wall Street. Cela suggère que le processus de refroidissement du marché du travail ralentit, un facteur important pour les membres du Comité fédéral de l'Open Market (FOMC) qui définiront la politique monétaire à la fin du mois.
En pratique, ces données réduisent l'urgence d'appliquer une baisse des taux de 25 points de base lors de cette première réunion de l'année, même si l'indice des prix à la consommation (IPC) de décembre s'est également révélé inférieur aux prévisions du consensus.
Au cours de la semaine se terminant le 10 janvier, 198 000 demandes d'allocations de chômage ont été enregistrées, soit 9 000 de moins après la révision du chiffre précédent. Le consensus du marché prévoyait 215 000 candidatures, ce qui renforce la lecture d'une amélioration visible de la solidité du marché du travail.
Il convient de rappeler que les données sur l'emploi ont été l'un des principaux catalyseurs des baisses de taux appliquées vers la fin de l'année dernière. Or, pour cette première réunion du FOMC de 2026, la probabilité d'une baisse atteint à peine 5%, tandis que les 95% restants pointent vers des taux inchangés, selon l'outil FedWatch du groupe CME.
Le refus de baisser les taux et le contexte délicat
Dans le scénario actuel, la plupart des analystes s’accordent sur le fait qu’il n’y aura pas de baisse des taux en janvier. Même si le ralentissement de l’inflation pourrait justifier un assouplissement monétaire, l’amélioration du marché du travail réduit la nécessité immédiate d’aller dans cette direction.
Du point de vue de la Fed, la baisse de l’inflation ne constitue pas à elle seule un argument suffisant pour réduire les taux. Tant que les indicateurs CPI et PCE restent au-dessus du seuil de 2%, la banque centrale estime nécessaire de maintenir une politique monétaire restrictive, surtout s'il existe un risque de nouveau pic inflationniste.
Cette approche a intensifié le conflit entre la Réserve fédérale et la Maison Blanche. L'administration de Donald Trump a poussé à plusieurs reprises à imposer une réduction des taux d'intérêt, ce qui a conduit à des tensions institutionnelles et à des questions sur l'indépendance de la banque centrale.
En réponse, la Fed pourrait choisir de fermer la porte non seulement à une réduction en janvier, mais également lors des réunions ultérieures. Il est même possible que les taux restent inchangés en mars et avril, tant que le marché du travail continue de montrer des signes de vigueur.
Comment cela affecte-t-il les crypto-monnaies ?
L’absence de baisse des taux en janvier pourrait avoir un impact mitigé, mais majoritairement négatif, sur le marché de la cryptographie. Les actifs numériques ont tendance à bénéficier d’environnements de liquidité plus élevés et de politiques monétaires expansionnistes, de sorte que des taux élevés ont tendance à refroidir l’appétit pour le risque.
De plus, le maintien de taux d’intérêt élevés favorise le renforcement du dollar américain. Des rendements plus attractifs sur des instruments tels que les bons du Trésor à 10 ans attirent les capitaux vers les actifs traditionnels, réduisant ainsi l’attrait relatif des alternatives telles que le BTC et d’autres crypto-monnaies.
Ce contexte se traduit généralement par une contraction des volumes de transactions sur les bourses et par des sorties nettes de capitaux des altcoins à plus haut risque. Toutefois, les perspectives ne sont pas totalement négatives.
La stabilité du marché du travail pourrait ouvrir la porte à des réductions plus tard dans l’année, ce qui redonnerait de la dynamique aux actifs à risque. En ce sens, certains investisseurs de long terme interprètent cette pause comme une opportunité d’accumulation, dans un environnement où la tendance macroéconomique reste favorable si l’inflation continue de se modérer.