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Les perspectives du marché des cryptomonnaies dans les années à venir sont excellentes. Actuellement, peu d’analystes sont en désaccord avec l’idée que ces actifs pourraient connaître une appréciation significative. Il existe cependant un facteur structurel qui passe souvent inaperçu : l’impact de l’héritage.
Selon Zac Prince, directeur de Galaxy Digital, le nombre d’investisseurs conservateurs quittant la scène augmentera régulièrement dans les années à venir.
Ces derniers transféreront leurs actifs à de nouvelles générations d’investisseurs, beaucoup plus familiarisées avec les actifs liés à l’innovation et à la technologie. De cette manière, une partie importante du capital accumulé par les investisseurs de la vieille école pourrait finir par augmenter la capitalisation du marché de la cryptographie.
Lors d'une interview sur le podcast The Milk Road, Prince a noté que les tendances démographiques joueront un rôle déterminant dans l'adoption des actifs numériques. Ce processus placerait les investisseurs particuliers au centre d’une nouvelle étape, dans laquelle la capitalisation des principales monnaies numériques pourrait se développer rapidement.
Pour le dirigeant, le marché des cryptomonnaies est prêt à absorber cette migration de capitaux qui restent aujourd’hui immobilisés dans les portefeuilles traditionnels. Avant de passer entre les mains des héritiers, ces grandes fortunes auraient rarement envisagé une exposition significative aux actifs liés à l’ère de la blockchain, à quelques exceptions près.
Mais avec le départ de ces investisseurs, la nouvelle génération pourrait canaliser une partie substantielle de ces capitaux vers l’écosystème crypto, insiste Prince.
L'impact sur le marché des cryptomonnaies
Les déclarations de Prince deviennent plus pertinentes lorsqu’on observe l’ampleur des capitaux impliqués. Selon les données de l'UBS Global Wealth Report, près de 83 000 milliards de dollars seront transférés sous forme d'héritage au cours des 20 à 25 prochaines années.
De ce total, environ 74 milliards de dollars correspondront aux transferts aux nouvelles générations, c'est-à-dire aux héritiers directs. Pendant ce temps, environ 9 000 milliards de dollars seront transférés entre époux à la suite de mariages, de décès ou d’autres circonstances. Il convient de noter que ces chiffres correspondent à des estimations globales.
Dans le cas spécifique des États-Unis, le pays concentrerait environ 29 milliards de dollars de ce total, selon le rapport. Le Brésil arrive en deuxième position avec 9 milliards de dollars, suivi de la Chine avec 5,6 milliards de dollars. Un aspect frappant de ce transfert massif est qu’il n’a aucun rapport direct avec le PIB ou la taille de la population.
L'Italie est un exemple clair de cette dynamique. Bien qu'il représente environ la moitié de la population du Japon et près de 60 % de son PIB, sa projection en matière d'héritage est plus élevée. Cela s’explique par une plus grande culture de l’épargne et un accès au logement relativement moins restrictif entre les générations.
Une ventilation de l’impact possible sur les crypto-monnaies
Selon des enquêtes et des données d'entreprises telles que VanEck et Grayscale, les jeunes investisseurs âgés de 21 à 43 ans prévoient d'allouer entre 14 % et 17 % de leurs actifs aux actifs numériques.
Cela permet d’établir des estimations approximatives basées sur la part la plus pertinente des héritages, soit les 74 milliards de dollars destinés aux nouvelles générations. Dans un scénario conservateur, si seulement 5 % de ces fonds étaient alloués au marché des cryptomonnaies, le flux atteindrait environ 3 700 milliards de dollars.
Un scénario intermédiaire envisage une allocation de 10 %, ce qui représenterait environ 7,4 milliards de dollars. Parallèlement, une projection plus optimiste porte l’allocation à 15 %, soit l’équivalent d’environ 11,1 milliards de dollars.
Pour dimensionner ces chiffres, il suffit de rappeler que la capitalisation totale actuelle du marché des cryptos avoisine les 3 100 milliards de dollars. De plus, ces flux seraient répartis sur une période de 20 à 25 ans, ce qui impliquerait des revenus annuels théoriques compris entre 150 et 450 milliards de dollars.
Si l’on applique le multiplicateur de capital réel du Bitcoin, qui tient compte de sa rareté structurelle, et que l’on considère que chaque dollar supplémentaire peut se traduire par une croissance entre 3x et 10x, le potentiel est considérable.
Dans ce cadre, si seulement 1 % des héritages mondiaux étaient dirigés vers BTC, le flux s’élèverait à 830 milliards de dollars. Dans cette hypothèse et compte tenu des effets du multiplicateur, cela pourrait se traduire par un prix proche de 310 000 $ par pièce.
Prince fait référence à ce phénomène lorsqu’il définit les héritages comme l’un des grands futurs moteurs du marché des cryptomonnaies.