Les ETF Bitcoin perdent 2,1 milliards de dollars en juin et accumulent 33 milliards de dollars de sorties depuis mai

Les perspectives pour le marché de la cryptographie restent sombres, car les ETF au comptant Bitcoin continuent d’enregistrer des sorties de capitaux dans un contexte macroéconomique et géopolitique défavorable.

Selon les données de SoSoValue, les ETF Bitcoin ont perdu 2,1 milliards de dollars jusqu'à présent en juin, suivant le rythme des sorties de 2,4 milliards de dollars enregistrées en mai. Les sorties de fonds de 214 millions de dollars de mercredi montrent que la tendance reste intacte, même après que le flux positif du 4 juin ait mis fin à une séquence de 13 jours de pertes consécutives qui ont drainé environ 4,4 milliards de dollars de ces produits.

Depuis le 10 mai, l'actif net total a chuté d'environ 33 milliards de dollars, passant de 109 milliards de dollars à 77 milliards de dollars, ce qui correspond à la baisse de 27 % du Bitcoin, depuis son maximum de 81 443 dollars du 10 mai jusqu'à son minimum de 59 353 dollars.

Malgré la tendance négative persistante, le rythme des sorties d'ETF s'est « considérablement modéré », a déclaré Adam Haeems, responsable de la gestion d'actifs chez Tesseract Group. Décrypter. « La pression ne s'est pas encore complètement stabilisée, mais elle s'appauvrit plutôt qu'elle ne s'intensifie. »

Derrière le rideau des ETF

Selon Haeems, trois raisons expliquent cette série de sorties : les fonds à effet de levier rachètent leurs avoirs après avoir arbitré les ETF au comptant contre les contrats à terme, une migration prolongée hors du fonds avec les frais les plus élevés parmi les produits au comptant américains, qui a perdu près de 27 milliards de dollars depuis son lancement, et la rotation du capital vers les actions d'IA et les prochaines introductions en bourse dans le secteur technologique.

« Les deux premiers sont mécaniques et auto-limités. Le troisième est celui que nous observons, car il concerne davantage l'appétit pour le risque que la structure du marché », a-t-il déclaré. « Plusieurs autres fonds ont enregistré des entrées nettes lundi, même si le résultat global est resté négatif, ce qui indique que les ventes sont concentrées et non généralisées. »

Ces sorties de fonds sont principalement motivées par l’incertitude suscitée par la guerre entre les États-Unis, Israël et l’Iran, qui est entrée dans son 103e jour. Le conflit a provoqué une flambée des prix du pétrole, générant une volatilité massive qui a eu un impact sur les prix de l’énergie et les données d’inflation aux États-Unis.

Le taux d'inflation annuel est passé de 3,8% à 4,2% en mai, ajoutant une pression sur la Réserve fédérale, qui a maintenu le taux d'intérêt inchangé, entre 3,50% et 3,75%, pendant six mois.

« Bien que l'IPC plus élevé que prévu ne soit pas idéal pour les actifs à risque comme Bitcoin, je ne pense pas que cela modifiera de manière significative les perspectives du marché », a déclaré Robin Singh, PDG de Koinly. Décrypter.

Pour que les sorties d'ETF s'arrêtent, a-t-il déclaré, « nous devons voir la demande au comptant reprendre et le Bitcoin revenir fermement dans la fourchette des 70 000 $ ». Une fois que Bitcoin commencera à montrer une force soutenue et à attirer à nouveau l'attention, « les flux d'ETF suivront probablement », a-t-il ajouté.

Haeems pense différemment. « Ce qui arrête l'hémorragie, c'est un signal de taux, pas une hausse des prix », a-t-il déclaré, expliquant que « le carry trade a besoin du spread pour redevenir rentable, et la demande des répartiteurs a besoin que le marché anticipe la fin des hausses ».

Toutes les données d’inflation n’indiquent pas une hausse. L'IPC mensuel de base est tombé à 0,2%, ce que « le marché des taux a interprété comme un léger soulagement », a noté Haeems.

Perspectives Bitcoin pour la fin du trimestre

Bitcoin Il est en hausse de 1,5% au cours des dernières 24 heures et se négocie à environ 62 560 $, selon les données de CoinGecko.

Les données sur les produits dérivés montrent que l'intérêt ouvert global a continué de croître après la vente du week-end, soutenant la reprise du Bitcoin vers 63 000 $. L'indice Premium de Coinbase reste inférieur à zéro, bien qu'il se soit considérablement amélioré par rapport aux niveaux de début juin, selon les données de Velo.

Les experts ne partagent pas la même vision sur les perspectives du Bitcoin pour la fin du trimestre.

Alors que Singh reste baissier et n'exclut pas une éventuelle chute vers la fourchette de 50 000 $, Haeems adopte une position conservatrice et s'attend à ce que les flux se stabilisent avant le prix.

« Le marché a passé une semaine à défendre la moyenne mobile sur 200 semaines, et une base fragile autour de ce niveau nous semble plus plausible qu'une forte reprise », a déclaré Haeems. « Les premiers niveaux de reprise technique pertinents sont bien supérieurs au prix actuel, et la réunion de la Fed de la semaine prochaine est un catalyseur évident dans les deux sens. »

Haeems a souligné l’asymétrie du panorama actuel.

« Une cassure décisive en dessous de 60 000 dollars ouvrirait une baisse considérablement plus importante que le potentiel de hausse disponible lors d'un mouvement de secours », a-t-il noté. « Si les données d'inflation de juin montrent que l'énergie s'infiltre dans l'IPC de base, le marché durcira les attentes de hausse et la consolidation s'étendra. Si le sous-jacent se maintient, la seconde moitié de l'année s'annonce meilleure que la seconde moitié de juin. »

Chez Myriad, un marché de prédictions appartenant à la société mère de DécrypterDastan, les utilisateurs penchent pour le scénario baissier, attribuant une probabilité de 71 % que son prochain mouvement le portera à 55 000 $ au lieu de 84 000 $.