Les économistes de la Fed approuvent les marchés de prévision comme outils pertinents pour la politique

Les chercheurs fédéraux adoptent les marchés de prédiction en tant qu’outils politiques, au moment même où les régulateurs des États tentent de les restreindre.

Dans un document de travail, les chercheurs de la Réserve fédérale affirment que les marchés de prévisions macroéconomiques peuvent fournir aux décideurs politiques une mesure en temps réel des attentes en matière d'inflation et de taux d'intérêt.

Les auteurs ont constaté que les modèles correspondent étroitement, voire surpassent, les prévisions de référence traditionnelles, tout en fournissant des distributions de probabilité continuellement mises à jour autour des publications de données clés et des réunions de politique monétaire.

Leurs résultats suggèrent que les marchés de prédiction peuvent servir de « complément précieux aux outils de prévision existants, tant dans le cadre de la recherche que dans celui des politiques », écrivent les auteurs.

En offrant « des mesures des attentes transparentes, continuellement mises à jour et économiquement interprétables » avec des performances prévisionnelles compétitives, les marchés de prédiction pourraient « ouvrir de nouvelles voies » pour étudier la transmission de la politique monétaire, le sentiment du marché et l’incertitude macroéconomique, ont noté les auteurs.

L’étude de la Fed intervient alors que les régulateurs des États intensifient leur surveillance des marchés de prédiction.

Examen et résistance

Alors que les économistes de la Réserve fédérale décrivent ces contrats comme des indicateurs en temps réel de l'inflation et des attentes en matière de taux, une décision du neuvième circuit a été rendue mardi. perquisitionné la voie permettant au Nevada de poursuivre sa demande civile.

Une demande visant à suspendre les mesures coercitives du Nevada contre un marché de prédiction réglementé par le gouvernement fédéral a été rejetée, permettant à l'État d'aller de l'avant pendant que le différend juridique plus large se poursuit. La décision complique et ajoute du poids au débat en cours sur la question de savoir si ces marchés relèvent de la loi fédérale sur les produits de base ou des régimes de jeu des États.

Même si la décision permet au Nevada de poursuivre son dossier de conformité, il ne s'agit que d'une décision provisoire qui ne répond pas au fond de l'appel en cours, a-t-il déclaré. Décrypter une personne proche du dossier.

Le réexamen par la Cour suprême, s'il est demandé, n'interviendra qu'une fois que le neuvième circuit aura résolu l'intégralité de l'appel, et non à ce stade de la suspension administrative, a-t-il déclaré. Décrypter.

Marchés de prédiction Ils permettent aux participants d'acheter et de vendre des contrats liés au résultat d'événements futurs, avec des prix qui reflètent la probabilité implicite d'un résultat donné. Ces plateformes répertorient les contrats sur les élections, les publications de données économiques et les décisions des banques centrales, se positionnant comme des outils permettant de regrouper des informations dispersées dans des prévisions basées sur le marché.

Cependant, le secteur est confronté à une pression réglementaire croissante.

Les régulateurs fédéraux ont déjà remis en question la portée de certains contrats événementiels, tandis que plusieurs États ont fait valoir que certains marchés de prédiction ressemblent à des opérations de jeu sans licence, ce qui conduit à des ordonnances de cessation et d'abstention et à des litiges de conformité qui coexistent désormais avec le cadre de surveillance fédéral.

Les observateurs du secteur soulignent que le document révèle les tensions entre le potentiel des marchés de prédiction et l’incertitude réglementaire actuelle.

« La clarté de la réglementation est utile, mais la certitude n'est jamais permanente ; les environnements politiques et juridiques changent constamment », a déclaré Tom Chalmers, PDG de FunctionSPACE, protocole des marchés de prédiction. Décrypter. « Ce qui compte pour les marchés de prédiction en tant qu'outils de prévision, c'est de savoir si les participants peuvent opérer avec suffisamment de stabilité pour fournir une liquidité profonde et continue. »

L'utilisation pour les jeux n'est qu'un cas d'utilisation parmi de nombreux cas, a noté Chalmers.

« Ces marchés ne fonctionnent comme indicateurs en temps réel de l'inflation ou des anticipations de taux que si un large éventail d'acteurs informés peuvent y participer sans crainte de fermetures brutales ou de conflits de juridiction », a-t-il ajouté.

Les réactions politiques ont déjà fait échouer les marchés de prédiction, comme le projet DARPA annulé en 2003, bien que des cadres réglementaires plus structurés aient depuis permis le fonctionnement de versions conformes et orientées vers les politiques, a expliqué Chalmers.

Si les marchés de prédiction conservent leur précision prédictive, Chalmers affirme qu’ils pourraient fournir aux banques centrales un indicateur en temps réel des anticipations d’inflation et de taux d’intérêt.

Une telle utilisation pourrait « s'étendre aux marchés de décision comme ceux décrits dans la vision Futarchy, où les décideurs politiques peuvent se tourner vers le marché pour identifier l'impact des décisions », a-t-il noté, faisant référence à l'exploration par Vitalik Buterin en 2014 d'un modèle de gouvernance qui utilise les marchés de prédiction pour prévoir les résultats des décisions politiques avant leur mise en œuvre.

Chalmers a déclaré qu'il était « possible » que les marchés de prédiction deviennent « des moteurs de prévision encore meilleurs », y compris le développement de normes mathématiques conçues pour représenter des distributions de probabilité complètes, telles que la variance et l'asymétrie, qui pourraient fournir des « signaux vitaux » aux décideurs politiques.