Les actions de Coinbase chutent à leur plus bas niveau depuis 9 mois malgré le lancement des contrats à terme sur les métaux précieux

Les actions de Coinbase ont étendu leurs pertes mardi, alors même que la bourse de crypto-monnaie a lancé des contrats à terme sur le cuivre et le platine dans sa dernière tentative de se diversifier loin des actifs numériques qui ont ébranlé la confiance des investisseurs.

La société a annoncé mardi que les traders pouvaient désormais accéder aux contrats à terme sur le cuivre et le platine sur sa plateforme, rejoignant ainsi les contrats sur l'or et l'argent précédemment disponibles.

Les actions Coinbase ont chuté de 1,24 % à 208 $ dans les échanges intrajournaliers, le point le plus bas du titre depuis mai de l'année dernière, avant de récupérer quelques pertes pour clôturer à 210 $. Les échanges en dehors des heures d'ouverture ont montré peu de bénéfices, selon les données de Google Finance.

Ses actions sont en baisse de plus de 10 % depuis le début de l'année et de 46 % supplémentaires par rapport à son sommet historique de 398 $ en juillet.

Le titre a chuté de 9,9 % au cours du mois dernier, signalant une incertitude plus grande sur les marchés de la cryptographie et l'appétit des investisseurs pour les actifs à risque à bêta élevé.

L'augmentation des métaux intervient alors que les marchés de la cryptographie tentent de se stabiliser, le Bitcoin restant relativement stable au-dessus de 88 000 $, selon les données de CoinGecko.

Un rapport trimestriel de Coinbase Institutional et Glassnode publié mardi suggère que le marché entre dans une phase plus saine, avec « l'effet de levier excessif supprimé du système au quatrième trimestre » et que « l'environnement macroéconomique semble solide et la politique monétaire devrait être favorable ».

Steven Wu, COO de Clearpool, a déclaré Décrypter que la baisse des actions de Coinbase reflète « des conditions de marché plus larges plutôt qu'une perte spécifique de confiance dans l'exécution », notant qu'elle se négocie comme un « actif à risque à bêta élevé » alors que les investisseurs se tournent vers les matières premières et le rendement.

L'expansion des contrats à terme sur les métaux consiste « moins à couvrir directement la volatilité des crypto-monnaies qu'à étendre progressivement le rôle de Coinbase en tant qu'espace de produits dérivés », a déclaré Wu, tout en avertissant que les métaux « ne compenseront guère les fluctuations du marché des crypto-monnaies de manière significative à court terme ».

Allen Ding, responsable de Bitfire Research, a fait écho à ce sentiment en disant Décrypter que l'ajout de nouveaux contrats à terme sur métaux constitue « une diversification tactique des produits plutôt qu'une couverture stratégique complète ».

« Les liquidités importantes pour les métaux restent concentrées sur des sites traditionnels comme le CME », faisant des offres « davantage une fonctionnalité complémentaire pour la fidélisation des utilisateurs plutôt qu'un principal moteur de croissance », a-t-il noté.

« En fin de compte, ces produits diversifient la gamme mais peuvent ne pas protéger complètement l'entreprise de la volatilité inhérente au marché natif de la cryptographie », a ajouté Ding.

Wu a noté comment l'incertitude réglementaire autour du cadre stablecoin CLARITY proposé pourrait « avoir un impact significatif sur l'adoption de l'USDC et les bénéfices de Coinbase », en particulier si la distribution des retours aux utilisateurs est restreinte.

Le retrait de Coinbase du soutien au projet de loi du Sénat sur la structure du marché a contribué à bloquer l'examen de la loi CLARITY par le comité sénatorial des banques, soulignant les préoccupations non résolues de l'industrie concernant les dispositions comprenant les restrictions sur les récompenses stables et d'autres règles qui pourraient avoir un impact sur l'innovation et les modèles commerciaux.

Parce que les revenus d'intérêts des pièces stables sont « à marge élevée et vont directement aux résultats », le risque réglementaire « pèse de manière disproportionnée sur le sentiment des investisseurs », même si le volume des transactions reste le principal moteur de revenus de Coinbase, a-t-il déclaré.