Le jeton TAO de Bittensor a chuté de près de 7 % par rapport à son sommet de 24 heures, alors que les investisseurs réagissaient aux critiques contre la proposition de gouvernance « Root Reborn ».
Selon Yuma, un groupe de validateurs, la mise à niveau proposée « Root Reborn » introduit des problèmes de gouvernance, de liquidité et de réglementation qui pourraient contrebalancer les avantages symboliques escomptés.
La proposition a été initialement présentée pour mettre fin à la vente continue bloc par bloc de jetons de sous-réseau, un mécanisme que de nombreux participants considéraient comme économiquement inefficace.
Au lieu d’apaiser les inquiétudes, la proposition a déclenché un débat au sein de l’écosystème sur l’influence que devraient avoir les validateurs sur les décisions d’allocation de capital.
Les préoccupations en matière de gouvernance alimentent la prudence des investisseurs
Au centre du conflit se trouve un nouveau mécanisme de pondération qui permettrait aux principaux validateurs d’influencer la manière dont les capitaux circulent vers les sous-réseaux.
Yuma a fait valoir qu’un tel système pourrait fondamentalement modifier le rôle des validateurs, les transformant en des répartiteurs actifs de capitaux plutôt qu’en des participants neutres au réseau.
Le groupe des validateurs a averti que concentrer l’influence sur un petit nombre d’opérateurs majeurs pourrait créer des incitations à la collusion, au traitement préférentiel et à la course en avant.
Dans ce scénario, selon les critiques, les équipes de sous-réseaux pourraient se concentrer davantage sur l’obtention du soutien des validateurs que sur le développement de produits d’IA compétitifs.
L’incertitude croissante entourant ces changements de gouvernance semble avoir suscité une réaction défensive parmi les acteurs du marché.
Alors que les inquiétudes se propageaient au sein de la communauté, les investisseurs ont commencé à réévaluer si la résolution d’un problème économique pouvait conduire à de nouvelles faiblesses structurelles ailleurs dans le réseau.
Des préoccupations supplémentaires découlent de la conception proposée du jalonnement et du rachat.
Selon Yuma, les récompenses seraient liées à des paniers de jetons de sous-réseau qui pourraient être difficiles à liquider en période de tensions sur le marché.
Le groupe a fait valoir qu'une vague soudaine de retraits de jalonnement pourrait forcer de grandes quantités de jetons de sous-réseau sur le marché à mesure que les utilisateurs échangent des récompenses contre TAO.
Dans ce scénario, les premiers repreneurs obtiendraient probablement de meilleures exécutions de prix, tandis que les entrants ultérieurs pourraient subir des pertes substantielles.
Yuma a également souligné ce qu'elle décrit comme un problème de « triple dérapage » intégré au processus d'émission, avertissant que les rendements des jalonnements pourraient se détériorer avec le temps.
Les implications réglementaires ont ajouté une autre couche d’incertitude.
Le groupe des validateurs a fait valoir que l’orientation des allocations de capital peut exposer les validateurs à un examen minutieux généralement associé aux activités de gestion des investissements.
Un tel changement, s’il est interprété de cette manière par les régulateurs, pourrait compliquer la participation des fournisseurs d’infrastructures, des bourses, des dépositaires et autres opérateurs institutionnels.
Analyse des prix TAO
L’évolution des prix reflète un malaise croissant autour de la proposition.
Au cours des dernières 24 heures, le TAO est passé d'environ 243,34 $ à un minimum proche de 226,66 $ avant de se redresser légèrement vers la zone de 230 $.
La baisse s'est déroulée à travers une série de hauts et de bas, suggérant une pression de vente persistante plutôt qu'un seul événement de liquidation.
Sur le graphique journalier, TAO reste en dessous de toutes les principales moyennes mobiles exponentielles.
L'EMA de 20 jours se situe à près de 239,9 $, tandis que l'EMA de 50 jours, 100 jours et 200 jours se situe respectivement autour de 250,2 $, 255,3 $ et 266,2 $.
Graphique journalier TAO/USDT. Source : TradingView.
Négocier en dessous de chacun de ces niveaux laisse la tendance à long terme inclinée à la baisse.
Les indicateurs de dynamique restent également prudents.
L'indice de force relative (RSI) quotidien est tombé aux alentours de 45, le plaçant en dessous du niveau neutre de 50 et indiquant que les acheteurs n'ont pas encore repris le contrôle de la tendance.
Sur le graphique en données de 4 heures, TAO n'a récemment pas réussi à se maintenir au-dessus d'un groupe de moyennes mobiles comprises entre 243 $ et 246 $ avant de reculer vers 230 $.
Graphique TAO/USDT sur 4 heures. Source : TradingView.
Le prix se négocie désormais en dessous des EMA de 20, 50, 100 et 200 périodes sur cette période.
Les flux de capitaux se sont également affaiblis. L'indicateur Chaikin Money Flow est tombé à environ -0,23, une lecture qui indique des sorties de capitaux continues et une activité de vente plus forte que l'intérêt d'achat.
Au moment de mettre sous presse, les graphiques suggèrent que le TAO reste vulnérable à de nouvelles baisses si la zone de support actuelle autour de 226 à 230 dollars ne tient pas.
Toute reprise significative nécessiterait d'abord que les acheteurs regagnent des niveaux de résistance proches de 240 $, suivis de la région de 245 $ à 250 $ où plusieurs moyennes mobiles convergent actuellement.
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