La capitalisation boursière du populaire stablecoin « Tether » (USDT) a atteint 83,028 millions de dollars, approchant son sommet historique de 83,2 milliards de dollars, atteint en mai 2022. Cependant, une analyse de Kaiko a révélé que l’offre d’USDT a augmenté sans augmentation correspondante de volumes d’échanges.
L’analyse de Kaiko a montré que Tether est principalement utilisé pour le trading sur des bourses centralisées (CEX), contrôlant 50% du marché par rapport aux autres pairs stables. Cependant, sur les bourses décentralisées (DEX), l’USDT ne détient qu’une part de marché de 20 %.
« La crise bancaire de mars a certainement entraîné une importante rotation du capital vers l’USDT, mais si l’on considère l’utilisation réelle du stablecoin dans CEX et DEX, l’augmentation de la capitalisation semble excessive. » Il indiqua l’analyse de Kaiko.
A noter que dans les bourses centralisées, l’USDT ne représente que 20% du volume des transactions, avec de légères hausses depuis le début de l’année. Selon les analystes de Kaiko, cela ne suffit pas à expliquer une augmentation de plus de 15 milliards de dollars de la capitalisation boursière au cours de la même période.
De plus, Kaiko a noté qu’historiquement, les changements dans le volume des transactions USDT étaient corrélés avec les changements dans la capitalisation boursière de Tether. Cependant, cette corrélation aujourd’hui « est à zéro », selon les analystes.
En outre, l’analyse de Kaiko a également montré une forte corrélation entre l’USDT et l’USDC Stablecoin de Circle, en ce qui concerne leur volume de transactions et leur offre.
Tether se développe sur le réseau « Tron »
Selon Kaiko, un autre des facteurs qui auraient pu stimuler la croissance de la capitalisation boursière de l’USDT pourrait être l’interruption du stablecoin « BUSD » de la bourse Binance et l’événement de découplage de « USDC » qui s’est produit en mars.
D’autre part, Kaiko Analytics a également attribué la capitalisation boursière croissante de Tether à sa croissance sur le réseau «Tron». Selon Kaiko, malgré une « activité DeFi minimale », l’offre d’USDT sur le réseau Tron, « est restée supérieure au réseau Ethereum ».
Il convient de noter qu’actuellement, la valeur totale verrouillée (TVL) dans les applications DeFi sur Tron est de 5,72 milliards de dollars. De plus, selon DefiLlama, seules 3 applications DeFi JustLend, JustStables et SUN, représentent plus de 99% de la TVL du réseau Tron.
Il est important de noter que la majorité de tous les USDT, environ 46 milliards de dollars, sont émis sur le réseau Tron, contre 36 milliards de dollars d’USDT émis sur le réseau Ethereum. En plus de ces deux Blockchains, l’USDT est également émis sur dix autres Blockchains telles que « Solana », « Omni Avalanche » et « Near », pour des montants relativement faibles de moins de 2 milliards de dollars chacun.
De même, Kaiko a également indiqué que les échanges tels que Binance et OKX ont les soldes USDT les plus volumineux sur le réseau Tron. Cela suggère que les teneurs de marché et les baleines préfèrent un tel réseau pour ses faibles frais de transaction.
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