Le mythe des « adultes dans la pièce » est brisé grâce à la transparence en chaîne

On a beaucoup parlé du fait que, avec l’arrivée des institutions et la clarté de la réglementation, le marché des cryptomonnaies mûrit. Certains parlent de franchir le stade du Far West des crypto-monnaies car « les adultes sont désormais dans la pièce ». Les cas de manipulations de marché et de délits d'initiés révélés cette semaine rappellent deux choses : que les abus d'informations privilégiées ne sont pas réservés aux entreprises natives du secteur et que C’est la transparence de la comptabilité des cryptomonnaies elle-même, et non la réglementation, qui contribue à lutter contre ces crimes.

Le Far West était une frontière en expansion, où la population augmentait rapidement en raison de la ruée vers l'or, de l'élevage et de la migration. L'absence d'un système efficace d'application de la loi constitue le principal problème : les autorités fédérales tardent à arriver et la responsabilité du maintien de l'ordre incombe dans un premier temps aux particuliers ou aux communautés. Des facteurs tels que la présence d'anciens combattants de la guerre civile, l'alcool et le manque de structures gouvernementales ont alimenté la violence dans les villes minières et d'élevage.

Cependant, contrairement au mythe du chaos total, de nombreux colons ont apporté avec eux des valeurs d’ordre public, faisant respecter les codes d’honneur locaux. Initialement, les communautés se formèrent possède (groupes de bénévoles) pour chasser les bandits et maintenir la paix, agissant en tant que justice communautaire.

Au fil du temps, des shérifs, des maréchaux fédéraux et des tribunaux ont été introduits. Des agences privées comme les Pinkerton ont capturé des centaines de hors-la-loi en une décennie, contribuant ainsi à réduire la criminalité. La privatisation des forces de l’ordre grâce aux primes a incité les chasseurs de primes et les agents à aller là où le gouvernement ne pouvait pas aller.. La création de barbelés était également essentielle pour délimiter les propriétés et atténuer les conflits fonciers.

Un processus similaire a été vécu dans le Far West des crypto-monnaies. Dans les premières années, les pompages, les piratages, les escroqueries et les tirages de tapis abondaient. Très vite, la même communauté commence à s’organiser sur les réseaux sociaux pour traquer les escrocs ; les projets ont réalisé des audits volontaires pour éviter le piratage ; Les entreprises ont lancé des programmes de bug bounties afin que les pirates informatiques soient récompensés pour avoir détecté des vulnérabilités.

Cependant, jusqu’à présent, les efforts visant à lutter contre la criminalité en chaîne n’ont pas été entièrement couronnés de succès. Au contraire, en 2025, la valeur des crypto-monnaies reçues par des adresses marquées comme illicites a presque triplé, notamment en raison de l’augmentation de l’activité des juridictions et entités sanctionnées.

Contrairement à ce que l’on croit souvent, la prétendue maturation du marché des cryptomonnaies, avec l’arrivée des institutions, des régulateurs et des gouvernements, n’a pas stoppé la montée de la criminalité.

Cette augmentation de la valeur transférée par les adresses illicites de crypto-monnaie aurait du sens si des monnaies comme Bitcoin ou Monero étaient respectivement utilisées, résistantes à la censure et des actifs privés. Contre-intuitivement, 84% du volume des transactions illicites utiliser des pièces stablesles favoris des Etats-Unis, et dont le gel est à l'ordre du jour. Plus de 1,6 milliard de dollars ont été gelés dans plus de 8 400 adresses rien qu’en USDT.

Mais ces données nous montrent aussi quelque chose d’autre de grande valeur, à savoir que jamais dans l’histoire nous n’avons eu un tel niveau de transparence sur les activités illicites dans le monde.

Les cas de manipulation de marché et de délits d’initiés ne sont pas nouveaux dans le cas des crypto-monnaies. Il convient de rappeler la célèbre affaire Enron de 2001, dans laquelle des dirigeants tels que Jeffrey Skilling et Kenneth Lay ont utilisé la fraude comptable pour gonfler les bénéfices, tout en vendant des actions avec des informations privilégiées (délit d'initié), et dont l'effondrement a effacé 74 milliards de dollars de valeur marchande. Il y avait des soupçons de la part des journalistes et des investisseurs, mais ce n'est que lorsque la SEC est intervenue qu'on a vraiment su qu'Enron avait manipulé sa comptabilité.

Ou, bien sûr, le scandale Libor de 2012, qui a impliqué plusieurs grandes banques telles que Barclays, UBS et RBS dans la manipulation systématique du London InterBank Offered Rate (LIBOR), un taux d'intérêt interbancaire clé qui sert de référence pour des milliers de milliards de dollars de produits dérivés, de prêts et de contrats financiers mondiaux. Entre 2005 et 2009, ces banques ont modifié leurs propositions de taux pour tirer profit de leurs positions de trading ou pour minimiser la perception du risque lors de la crise financière de 2008, sous-estimant ou surestimant les taux selon le cas. Comme dans le cas précédent, jusqu'à ce que la CFTC prête attention aux rumeurs et enquête, la manipulation se poursuivait sans qu'aucun civil ne puisse le découvrir.

Il n’est pas surprenant qu’avec l’arrivée des institutions traditionnelles dans l’écosystème des cryptomonnaies, tentent également d'importer leurs pratiques dans cet espace, en profitant de leurs positions privilégiées et de la profondeur de leurs poches pour faire bouger le marché. C’est ce que suggèrent les accusations selon lesquelles Jane Street – une société de trading à haute fréquence fondée en 1999 et alma mater du fondateur de FTX, Sam Bankman-Fried – est responsable de l’effondrement de Terra/Luna.

Comme le rapporte CriptoNoticias, cette société, également accusée de manipulation de marché en Inde, fait face à un procès intenté par un administrateur judiciaire qui liquide les actifs de Terraform Labs.

Le procès les accuse d'avoir prétendument utilisé des informations privilégiées pour opérer contre Terra lors de son effondrement en 2022, exacerbant la crise systémique dont a souffert le projet stablecoin et qui a conduit à l'hiver crypto du cycle dernier. Bien qu'il n'y ait pas encore de preuve absolue, il y a des preuves en chaîne ce qui suggère que les adresses liées à Jane Street sont celles qui ont drainé les liquidités UST sur Curve.

D’un autre côté, cette semaine, l’affaire Axiom Exchange a également été révélée. Le chercheur en chaîne ZachXBT a publié un rapport accusant plusieurs employés de l'échange de crypto-monnaie Axiom d'avoir abusé d'outils internes sans contrôles adéquats, depuis début 2025, pour accéder aux données sensibles des utilisateurs et effectuer des opérations avec des informations privilégiées.

S’il y a toujours eu des manipulations de marché et des délits d’initiés, pourquoi devrions-nous nous attendre à ce qu’il en soit autrement dans le cas des cryptomonnaies ? Bien qu’il s’agisse d’actifs, ils seront utilisés pour tout ce pour quoi les actifs ont été utilisés dans l’histoire, ce qui inclut la fraude et la manipulation.

La grande différence est que, contrairement aux cas de manipulation et de délit d’initié dans la finance traditionnelle, Dans les cryptomonnaies, lorsque l’activité se déroule en chaîne, une marque indélébile de manipulation demeure. Même des années plus tard, toute personne ayant quelques connaissances peut consulter les livres et repérer les modèles qui indiquent une fraude.

Jamais dans l’histoire personne n’a pu savoir de première main, sans avoir à attendre les autorités, que quelqu’un avait manipulé le marché en examinant les livres comptables publics et ouverts. Avant, la manipulation était plus simple puisque sa détection était centralisée auprès des auditeurs et des autorités. Dans les cas bancaires mentionnés ci-dessus, toute personne ayant la volonté, et la communauté des cryptomonnaies en a beaucoup, peut désormais examiner la comptabilité et détecter les incohérences.

En revanche, si quelqu’un tentait de « truquer les comptes », c’est-à-dire de modifier l’historique comptable, cela coûterait d’abord beaucoup plus cher qu’en finance traditionnelle, et ensuite cela serait visible par tout le monde. Il convient de rappeler le cas d’Ethereum, lorsqu’il a décidé d’« annuler » les transactions correspondant au hack de The DAO. Que ce soit avec de bonnes intentions ou non, Ethereum portera à jamais la marque que ses blocs ont été réécrits.

La détection des cas de fraude et de manipulation sera de plus en plus affinée avec l'utilisation améliorée de l'intelligence artificielle pour l'analyse en chaîne, de sorte que les incitations seront orientées vers un bon comportement en matière de transactions en crypto-monnaies.

Cependant, il est possible que, dans le processus d'automatisation, des tâches soient déléguées à l'IA qui ne sont pas encore préparées, ce qui identifie par erreur des transactions comme suspectes alors qu'elles ne le sont pas. Ces erreurs sont déjà constatées aujourd’hui, comme l’IA qui a transféré par erreur 600 000 $ à un utilisateur sur X. Mais avec le temps, elles deviendront plus précises.

Une fois de plus, il est démontré qu’utiliser Bitcoin et les crypto-monnaies pour commettre des crimes est une grave erreur, puisque toutes les preuves restent publiques aux yeux de quiconque souhaite enquêter. ET, Comme les chasseurs de primes du Far West, il y aura toujours des gens prêts à enquêter. Ce n’est pas l’augmentation de la réglementation ou la plus grande présence gouvernementale sur Internet qui détecte ces cas, mais plutôt la gestion des acteurs privés.

Si, d’une part, cette transparence peut finir par devenir un panoptique financier, il est également probable que, dans la mesure où les acteurs soumis à la loi se rendent compte qu’en commettant des crimes en chaîne, ils pourraient tôt ou tard être traduits en justice, elle servira de moyen de dissuasion naturel qui, grâce à des incitations, finira par réduire la criminalité dans cet espace.

Ce n’est pas parce que « les adultes sont dans la pièce » que le crime s’arrête ; nous voyons plutôt comment ils pourraient vouloir importer leurs pratiques opaques dans cette industrie. La véritable « maturation » et la sécurité du marché des cryptomonnaies ne viennent pas de l’arrivée des institutions traditionnelles, des régulateurs ou d’une plus grande intervention gouvernementale, mais de la transparence inhérente à la comptabilité des cryptomonnaies, qui permet à quiconque de détecter et d’exposer publiquement la fraude, la manipulation et les délits d’initiés, ce qui est impossible dans la finance traditionnelle. Une fois de plus, il apparaît clairement à quel point la décentralisation et la transparence sont supérieures à une réglementation centralisée.