Le Royaume-Uni a décidé de faire de la tokenisation une politique d’État et de la placer au centre de sa stratégie de modernisation des marchés financiers. Le gouvernement britannique a présenté une feuille de route nationale qui rassemble 54 organisations, dont BlackRock, Goldman Sachs, JPMorgan, Morgan Stanley, Coinbase, Ripple et Circle, dans le but de développer des cas d'utilisation réels basés sur la technologie du grand livre distribué (DLT).
L'initiative fait partie de la stratégie numérique des marchés financiers de gros (WFMDS), présentée par le gouvernement britannique en 2025. La stratégie identifie la tokenisation comme l'un des piliers sur lesquels se construira la prochaine génération de marchés financiers britanniques et s'articule autour de trois objectifs principaux : optimiser les marchés, les transformer grâce aux nouvelles technologies et renforcer le leadership international du Royaume-Uni dans le domaine de la finance numérique.
Royaume-Uni et tokenisation
Pour mettre en œuvre cette stratégie, le Trésor britannique a nommé l'année dernière Chris Woolard, ancien directeur général par intérim de la Financial Conduct Authority (FCA) et actuel associé chez Ernst & Young (EY), au poste de champion des marchés numériques de gros. Sa mission est de coordonner l'ensemble du secteur financier et de diriger le développement d'un écosystème de marchés tokenisés au Royaume-Uni.
L'une des principales conclusions du rapport est que le gouvernement britannique considère que la tokenisation a dépassé la phase expérimentale et que le moment est venu de concevoir les conditions nécessaires pour qu'elle puisse être utilisée à grande échelle sur les marchés financiers de gros. L’initiative vise donc à faire de la City de Londres l’un des principaux centres mondiaux de finance symbolique.
Direction de la ville de Londres
Le document soutient que le Royaume-Uni dispose de tous les éléments nécessaires pour mener cette transformation : l'un des plus grands centres financiers au monde, un cadre juridique consolidé, des régulateurs expérimentés en matière d'innovation et un écosystème technologique de plus en plus développé. Il prévient toutefois que pour maintenir cette position, il faudra agir rapidement à un moment où d’autres pays accélèrent leurs propres projets de numérisation financière.
En ce sens, le rapport identifie la tokenisation comme un élément stratégique pour préserver la compétitivité internationale de Londres et attirer de nouveaux investissements dans le système financier britannique. Le document insiste sur le fait que la tokenisation ne consiste pas seulement à convertir un actif traditionnel en un token enregistré sur une blockchain et considère que le véritable changement réside dans la transformation du fonctionnement des marchés.
La prochaine génération de marchés financiers
La possibilité de programmer des actifs financiers via des contrats intelligents ouvre la porte à l’automatisation de processus qui nécessitent actuellement de nombreux intermédiaires. L'émission, la négociation, la compensation, le règlement, la gestion des garanties ou la distribution des paiements pourraient être intégrés dans la même infrastructure numérique, réduisant ainsi les coûts d'exploitation, accélérant les transactions et réduisant le risque associé aux processus manuels.
Par conséquent, le rapport propose la tokenisation comme base sur laquelle la prochaine génération de marchés financiers pourrait être construite.
Le marché du repo, premier banc d'essai
Le choix du marché des pensions comme premier cas pratique n’est pas une coïncidence. Les opérations de pension constituent l'un des piliers du système financier international et permettent aux banques, institutions financières et banques centrales de gérer au quotidien d'énormes volumes de liquidités en utilisant des actifs comme collatéral.
Selon le groupe de travail, démontrer que ce marché peut fonctionner sur des infrastructures tokenisées serait un test d'une importance capitale pour le reste du système financier. Si la technologie est capable de soutenir l’un des marchés les plus complexes et les plus liquides au monde, son adoption pourrait ultérieurement s’étendre aux obligations, aux fonds d’investissement, aux actions, aux produits dérivés et à d’autres instruments financiers.
L’argent tokenisé et les actifs tokenisés doivent avancer ensemble
Un autre message central du rapport est que la tokenisation des actifs ne suffira pas si l'argent utilisé pour régler ces opérations continue de fonctionner via les infrastructures traditionnelles. Pour cette raison, le document consacre une bonne partie de ses recommandations à l’étude de l’interopérabilité entre les actifs tokenisés et les différentes formes de monnaie numérique, y compris les dépôts bancaires tokenisés, les pièces stables réglementées et d’autres solutions de règlement de gros.
L’objectif est d’éviter que les marchés du futur ne s’appuient sur des systèmes fragmentés et de garantir que les actifs et l’argent puissent être échangés de manière quasi instantanée sur des infrastructures numériques compatibles.
Alliance entre sociétés bancaires et blockchain
La composition du groupe de travail reflète à quel point les frontières entre la finance traditionnelle et l’écosystème blockchain commencent à s’estomper. Certaines des plus grandes banques et gestionnaires d'actifs du monde ont rejoint la table aux côtés de sociétés spécialisées dans les infrastructures blockchain, les pièces stables, la conservation numérique, l'analyse des transactions et la tokenisation.
Plus qu'une coexistence entre deux industries, le gouvernement britannique propose un modèle de collaboration dans lequel chacune apporte ses différentes capacités pour construire une infrastructure financière commune. Loin de se limiter à la création d'un groupe de discussion, le rapport propose un agenda de travail structuré en neuf domaines stratégiques. Il s'agit notamment de l'élaboration de normes techniques communes, de la coordination entre les régulateurs et le secteur privé, de la promotion de projets pilotes ayant une application commerciale, de l'élimination des barrières juridiques, de l'interopérabilité entre les infrastructures numériques et de la création de mécanismes facilitant l'adoption d'actifs et d'argent tokenisés par les institutions financières.
L’objectif ultime est que la tokenisation cesse de dépendre d’initiatives isolées et s’intègre progressivement dans le fonctionnement normal des marchés de gros.
Course géopolitique pour l’infrastructure financière du futur
Le rapport précise clairement que le Royaume-Uni considère que la tokenisation est devenue un facteur de concurrence internationale et souhaite maintenir le leadership de la City sur les autres grandes juridictions. Parmi eux : les États-Unis, l’Union européenne, Singapour, la Suisse, Hong Kong et les Émirats arabes unis, qui accélèrent également le développement des infrastructures pour les marchés financiers numériques.
Justement, le Royaume-Uni et les États-Unis ont annoncé hier qu'ils coordonneraient leurs réglementations respectives sur les actifs numériques. C'est la première fois que les deux pays établissent une feuille de route commune pour développer un marché transatlantique des actifs numériques, promouvoir la tokenisation des actifs financiers et renforcer l'intégration de leurs marchés de capitaux.
En fin de compte, l’enjeu est de décider où les actifs financiers des décennies à venir seront émis, négociés et réglés et quelles juridictions établiront les normes qui régiront cette nouvelle infrastructure.
Voir l’article original en espagnol
