Le FMI alerte sur le boom des crypto-monnaies au Népal malgré l'interdiction en vigueur depuis 2021

Le Népal a interdit les crypto-monnaies, mais les crypto-monnaies n’ont pas quitté le Népal.

Dans un rapport publié mardi, le Fonds monétaire international (FMI) a noté l'utilisation croissante des crypto-monnaies au Népal malgré l'interdiction légale, et a exhorté les autorités à surveiller de près le secteur afin de protéger la stabilité financière et de freiner les flux illicites.

« Les flux de pièces stables et de cryptoactifs non garantis ont considérablement augmenté entre 2019 et 2024, bien que leur adoption reste modeste par rapport à d'autres pays, malgré l'interdiction légale des transactions cryptographiques », a écrit le FMI, ajoutant que l'adoption des cryptomonnaies au Népal « justifie une surveillance étroite ».

Cette conclusion a été incluse dans les consultations du Fonds au titre de l'article IV de 2026, publiées à la suite de la conclusion par son Conseil d'administration de la septième et dernière revue de la facilité de crédit élargie du Népal le 5 juin.

Le Népal a interdit toutes les transactions cryptographiques en 2021, lorsque la banque centrale a déclaré le commerce illégal, le exploitation minière et activités connexes.

Les entrées de cryptomonnaies étaient négligeables en 2020, mais ont dépassé 2,6 milliards de dollars en 2021, représentant brièvement plus de 13 % du PIB, selon les calculs des services du FMI.

Les volumes sont tombés à environ 4 % du PIB en 2023, avant de rebondir vers 8 % en 2024, les pièces stables représentant la part la plus importante et croissante.

En termes de flux transfrontaliers, le Fonds plaçait le Népal à environ 5 % du PIB début 2025, devant le Bangladesh et le Myanmar, mais loin derrière le Vietnam, à environ 26 %.

Le FMI souhaite un cadre réglementaire aligné sur les normes internationales, notant que cela « contribuerait à sauvegarder la stabilité financière, l'intégrité et la protection des consommateurs, tout en limitant l'évasion des contrôles de capitaux ou les sorties massives de dépôts ».

Le Fonds a également exhorté le Népal à achever le plan d'action du Groupe d'action financière (GAFI) et à sortir de la liste grise de l'organisme.

Musheer Ahmed, fondateur et PDG de Finstep Asia, a déclaré Décrypter que le débat entre interdire et réglementer repose sur une erreur catégorique.

« La technologie n'est pas réglementée. Les cas d'utilisation peuvent l'être », a déclaré Ahmed, ajoutant que les pays où les crypto-monnaies sont interdites ou fortement restreintes continuent d'ouvrir la porte à des cas d'utilisation de tokenisation impliquant des actifs du monde réel et la finance traditionnelle.

Ahmed a noté que les cas d’utilisation qui persistent, tels que le commerce et les envois de fonds, sont exactement ceux qui méritent d’être réglementés.

« Sur le plan commercial, il est logique d'introduire des réglementations » pour la protection des consommateurs et des investisseurs, a-t-il déclaré, ajoutant que les régulateurs doivent équilibrer la surveillance des canaux de paiement transfrontaliers avec les préoccupations historiques concernant les risques de change et le contrôle des capitaux.

Le FMI et les cryptomonnaies

Le FMI fait pression depuis des années sur les gouvernements pour qu'ils mettent fin aux crypto-monnaies, le Salvador étant le cas le plus visible, ce qui a réduit son expérience avec le Bitcoin en décembre 2024 pour accéder à une facilité de financement de 1,4 milliard de dollars.

Le Fonds insiste sur le fait que les achats ont cessé, un porte-parole ayant précédemment déclaré Décrypter que « le montant total de Bitcoin détenu par le gouvernement n'a pas augmenté et que l'augmentation du fonds de réserve Bitcoin correspond aux mouvements entre les portefeuilles gouvernementaux ».

Le président du Salvador, Nayib Bukele, affirme le contraire, assurant que le pays continue d'acheter un Bitcoin par jour et publiant dans X : « Non, cela ne va pas s'arrêter… cela ne s'arrêtera pas maintenant, ni dans le futur. »

Les données de la blockchain montrent que portefeuilles du Salvador augmentent d'environ 1 BTC par jour, bien que les analystes soulignent que les archives publiques ne peuvent pas confirmer s'il s'agit d'achats récents ou d'anciennes devises acheminées via des échanges.

« Je ne pense pas que l'expérience du Salvador, en elle-même, aura un impact significatif d'un côté ou de l'autre », a déclaré Ahmed, ajoutant que même si elle a placé le pays sur la carte des actifs virtuels et attiré des capitaux cryptographiques, la faible adoption a montré que Bitcoin est utilisé davantage comme un actif que comme de l'argent.

La véritable traction, a-t-il noté, réside dans les chaînes payantes, « en particulier le sandwich stablecoin, qui a gagné en popularité ».

L'avertissement du FMI intervient alors que le Népal se reconstruit après les manifestations de la génération Z de septembre, qui ont renversé le gouvernement d'Oli et installé une administration intérimaire sous la direction de l'ancien juge en chef Sushila Karki.

Les troubles ont éclaté suite à l'interdiction par le gouvernement de 26 plateformes de médias sociaux le 4 septembre, faisant descendre les jeunes Népalais dans la rue à la veille de l'une des répressions les plus meurtrières depuis des années.

Cette interdiction s'est retournée contre lui de manière familière, avec des dizaines de milliers de Népalais téléchargeant Bitchat, l'application de messagerie décentralisée de Jack Dorsey, qui fonctionne via Bluetooth et les réseaux maillés sans avoir besoin d'Internet ou de comptes.

La Chine a ensuite ordonné que l'application soit retirée de son App Store en raison des règles sur les services capables de générer une « mobilisation sociale ».

Le Fonds a indiqué qu'il continuerait à collaborer avec le Népal par le biais d'évaluations post-financement et de consultations annuelles au titre de l'article IV, la surveillance cryptographique étant désormais à l'ordre du jour.

Décrypter a contacté le FMI pour commentaires.