L’Argentine augmente l’émission de pesos avant les élections

L’Argentine augmente l’émission de pesos avant les élections

La base monétaire de l’Argentine, mesurée en pesos, a atteint un nouveau record historique en mai, qui est sur le point de se terminer. Selon les données officielles de la Banque centrale (BCRA), il y a 5 375 billions de pesos (ARS) en circulation. Au taux de change du marché (dollar bleu), cela équivaut à près de 11 000 millions de dollars.

Comme l’explique l’Observatoire économique et social de l’Université de Rosario, « la base monétaire est constituée de toute la monnaie légale en circulation (c’est-à-dire les billets et les pièces), ajoutée aux réserves des banques commerciales de la Banque centrale ».

Selon une analyse publiée par Clarín, l’un des principaux journaux du pays sud-américain, «l’objectif que le gouvernement avait autrefois de ne pas émettre pour financer le déficit budgétaire a été oublié. Au cours des quatre premiers mois de l’année, l’aide de la Banque centrale au Trésor a expliqué presque entièrement le financement du déficit budgétaire.

Ajouter le rapport susmentionné qui «C’est précisément cette augmentation des émissions qui nous permet de supposer que le gouvernement recourra à la « petite machine » avant de restructurer toute dette publique».

Rappelons que d’août à octobre, des élections auront lieu en Argentine, qui détermineront qui sera le président pour les 4 prochaines années. Le parti au pouvoir, dans sa volonté de conserver le pouvoir, poursuivrait sa politique d’émission de monnaie pour activer la consommation. Une telle situation provoquerait un sentiment d’amélioration économique, mais elle causera inévitablement des dégâts dans les mois à venir.

Base monétaire de l’Argentine. Source : Banque centrale de la République argentine.

Émission, inflation et dévaluation vont de pair

Il est important de comprendre que l’augmentation de la base monétaire peut entraîner la dévaluation de la monnaie et une augmentation de l’inflation. La théorie quantitative de la monnaie soutient que plus d’argent entraîne des prix plus élevés toutes choses étant égales par ailleurs.

L’économiste Milton Friedman, référence à l’école de Chicago et lauréat du prix Nobel, a « inventé » une phrase largement connue, qui résume cette théorie :

L’inflation est toujours et partout un phénomène monétaire, en ce sens qu’elle n’est et ne peut être produite que par une augmentation plus rapide de la quantité de monnaie que de la production.

Milton Friedman, économiste.

Lorsque le gouvernement argentin augmente le nombre de pesos en circulation, plus d’argent est disponible à dépenser. Cependant, la quantité de biens et de services dans l’économie n’augmente pas au même rythme, ce qui signifie qu’il y a plus d’argent pour la même quantité de biens et de services. Par conséquent, les prix des biens et services augmentent. Autrement dit, l’inflation augmente..

De plus, cette augmentation de l’émission monétaire diminue la confiance dans la capacité du peso à maintenir sa valeur, puisque l’inflation devrait éroder son pouvoir d’achat à l’avenir. Cela entraîne une demande accrue de devises plus dures, telles que le dollar américain. Ainsi, le dollar augmente sa valeur par rapport au peso, entraînant une dévaluation de la monnaie locale.

Bitcoin, un exemple de système financier anti-inflationniste

Un contre-exemple à cela est le bitcoin (BTC). La monnaie numérique créée par Satoshi Nakamoto a, depuis sa naissance, une politique monétaire définie et inaltérable. Il n’y aura jamais plus de 21 millions de BTC et son taux d’émission est établi dans son code source. Cela signifie qu’il n’est pas possible de gonfler arbitrairement l’offre de bitcoins.

Dans chaque cycle haussier, le prix maximum du BTC dépasse celui du cycle haussier précédent. Source : CoinGecko – Capture d’écran par CriptoNoticias.

Pour cette raison, à long terme, on peut voir, comme on peut le voir sur le graphique ci-dessus, que le prix de chaque BTC augmente par rapport à la monnaie fiduciaire (dans ce cas, le dollar américain). Malgré cela, il est également évident qu’à court et moyen terme sa volatilité est élevée et son prix baisse fréquemment. Cela est dû au fait qu’il s’agit d’un actif financier relativement nouveau et que son acceptation en tant que monnaie et réserve de valeur n’est pas encore établie de manière massive et prédominante dans le monde.

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