L'ancien directeur des investissements de Tether chercherait à céder sa participation dans la société derrière l'USDT, le plus grand stablecoin du marché. La transaction a été rapportée par Bloomberg et intervient à un moment où Tether insiste sur le fait qu'il n'a pas l'intention de la rendre publique.
La vente d’une participation dans une société privée comme Tether est frappante car l’émetteur n’est coté sur aucun marché. Une telle transaction a lieu sur le marché secondaire, entre parties privées, et constitue l'un des rares signaux publics sur la manière dont le groupe est valorisé en interne.
Une entreprise très rentable qui ne souhaite pas être cotée
Tether s’est imposé comme l’une des entreprises les plus lucratives du secteur de la cryptographie. L'USDT domine le segment des stablecoins, des monnaies numériques ancrées à la valeur d'une monnaie – en l'occurrence le dollar américain -, avec une capitalisation qui la maintient bien au-dessus de ses concurrents, selon les données de DefiLlama.
Une grande partie de ces gains proviennent des réserves soutenant le jeton, largement investies dans des bons du Trésor américain et d'autres instruments générateurs de rendement. Avec des taux d’intérêt élevés ces dernières années, ce modèle a transformé l’entreprise en une machine à profit.
Malgré cela, la société a rejeté à plusieurs reprises l’idée de devenir une société cotée en bourse. Son PDG, Paolo Ardoino, a déclaré que Tether n'avait pas besoin de capitaux extérieurs et que sa structure actuelle lui donnait la liberté de fonctionner sans les pressions imposées par le marché boursier.
Le contraste avec les autres sociétés de cryptographie
La position de Tether se heurte à la tendance de plusieurs entreprises du secteur qui explorent les marchés publics. Kraken, l'une des plus grandes bourses des États-Unis, a annoncé le début des procédures d'introduction en bourse (IPO), même si le processus a connu des revers.
Bloomberg a rapporté que la société avait supprimé environ 150 postes après avoir intégré des outils d'intelligence artificielle et que son introduction en bourse pourrait être reportée à 2027. Des mois auparavant, les médias spécialisés avaient déjà avancé les plans de la bourse dans cette direction.
Le scénario révèle deux voies différentes au sein de l'industrie : les entreprises qui recherchent la validation et la liquidité à Wall Street, et d'autres, comme Tether, qui préfèrent maintenir le contrôle et l'opacité relative qu'offrent les capitaux privés.
Que signifie la vente de la participation ?
La décision d’un ancien dirigeant de vendre ses actions ne constitue pas, en soi, un problème pour l’entreprise. Dans les entreprises privées très valorisées, il est courant que les associés fondateurs ou les administrateurs recherchent des liquidités sur des actions qui autrement resteraient immobilisées.
Néanmoins, cette décision fournit des indices sur l'appétit des investisseurs pour une exposition à Tether sans la possibilité d'acheter des actions sur un marché libre. Pour les observateurs du secteur, chaque transaction secondaire fonctionne comme un thermomètre de la valeur que le marché attribue au plus grand émetteur de stablecoin, en l’absence de cotation publique fixant ce prix de manière transparente.
Voir l’article original en espagnol
