L'action Lenovo double en mai grâce à l'essor des serveurs IA, son meilleur mois en 27 ans

Les actions de Lenovo ont grimpé de 31 % vendredi et de 109 % en mai, soit leur meilleure performance mensuelle depuis 1999.

Les actions du plus grand fabricant mondial de PC ont plus que doublé ce mois-ci, devenant ainsi la meilleure performance de l'indice Hang Seng jusqu'à présent cette année, avec un gain de 159 %.

Ce rassemblement n’était pas une coïncidence. Les résultats de Lenovo au quatrième trimestre ont montré un chiffre d'affaires trimestriel de 21,6 milliards de dollars, soit une augmentation de 27 % d'une année sur l'autre et le taux de croissance trimestriel le plus rapide depuis cinq ans. Le bénéfice net a atteint 521 millions de dollars, soit une augmentation de 479 % par rapport aux 90 millions de dollars un an plus tôt. Lorsqu’une entreprise de la taille de Lenovo multiplie par six ses bénéfices trimestriels, elle oblige le marché à repenser complètement ses objectifs de prix.

La force motrice derrière cela est l'Infrastructure Solutions Group, ou ISG, la division de Lenovo qui fabrique des serveurs, des systèmes de stockage et des produits de centre de données optimisés pour l'IA destinés aux grandes entreprises et aux fournisseurs de cloud comme Amazon, Microsoft et Google. ISG a enregistré un chiffre d'affaires trimestriel record de 5,6 milliards de dollars, en hausse de 37 % sur un an, et a dépassé 19,2 milliards de dollars pour l'ensemble de l'exercice.

À l'échelle de l'entreprise, les revenus liés à l'IA ont augmenté de 84 % sur un an et représentent désormais 38 % des ventes trimestrielles totales de Lenovo. Plus d’un dollar sur trois que Lenovo gagne aujourd’hui provient de l’IA. Goldman Sachs a plus que doublé son objectif de cours pour Lenovo suite aux résultats.

Puis vint Dell. Dell Technologies a annoncé jeudi un chiffre d'affaires de 43,84 milliards de dollars pour le premier trimestre de l'exercice 2027, en hausse de 88 % d'une année sur l'autre, et a relevé ses prévisions de revenus annuels pour les serveurs d'IA à 60 milliards de dollars. Le carnet de commandes de serveurs IA de Dell s'élève désormais à 51,3 milliards de dollars. Les investisseurs ont lu ces chiffres, regardé Lenovo et acheté.

« La croissance des serveurs d'IA est clairement un moteur, la demande s'étendant des hyperscalers aux entreprises en matière d'inférence d'IA, bénéficiant aux grands fabricants de serveurs comme Lenovo et Dell », a déclaré Steven Tseng, analyste chez Bloomberg Intelligence, rapporté par Yahoo Finance.

Ce passage des hyperscalers – les Amazons et les Googles du monde – vers les entreprises grand public constitue le développement clé. Pendant deux ans, la construction de l’infrastructure d’IA s’est concentrée autour des puces Nvidia et d’une poignée d’acteurs spécialisés. Lenovo et Dell sont les sociétés qui assemblent les racks, certifient les configurations matérielles et expédient des systèmes prêts pour le calcul aux entreprises qui souhaitent bénéficier de l'IA sans la construire à partir de zéro.

Lenovo continue également de bien gérer son activité PC. Intelligent Devices Group a enregistré un chiffre d'affaires de 14,6 milliards de dollars au quatrième trimestre, en hausse de 24 % sur un an, Lenovo conservant une part de marché mondiale des PC de 24,4 %, la plus grande avance sur son plus proche rival en 15 ans. La vague de PC IA y contribue. Mais c’est l’infrastructure du serveur qui a vraiment fait bouger les choses.

Le contraste avec le reste du secteur technologique de Hong Kong rend la reprise encore plus remarquable. L'indice technologique Hang Seng a chuté de plus de 15 % cette année, sous la pression des plateformes Internet qui voient leurs marges érodées par les dépenses en matériel d'IA. Lenovo est dans la position inverse : il vend l’infrastructure, pas ne l’achète.

Le PDG Yuanqing Yang a qualifié l'exercice 2026 de meilleure année des 40 ans d'histoire de Lenovo et s'est fixé un objectif de 100 milliards de dollars de chiffre d'affaires annuel sur deux ans. Le chiffre d'affaires pour l'ensemble de l'année a atteint 83,1 milliards de dollars, soit une augmentation de 20 % : c'est la première fois que l'entreprise dépasse la barre des 80 milliards de dollars.

ISG entre dans l'exercice 2027 avec un pipeline de serveurs IA qui dépasse 21 milliards de dollars de demande engagée, bien que la rapidité avec laquelle Lenovo puisse honorer ces commandes dépende de la sécurisation des allocations de GPU de Nvidia, qui reste la principale contrainte d'approvisionnement dans l'industrie des serveurs.