Alors que le marché de la cryptographie vacille face à l’incertitude mondiale, Strategy, dirigée par Michael Saylor, a recommencé à acheter davantage de bitcoins. Selon son dernier dépôt 8-K auprès de la SEC, la société a profité de la fenêtre entre le 23 février et le 1er mars pour acquérir environ 3 015 bitcoins. Avec un investissement de 204,1 millions de dollars, l’entreprise non seulement ignore la volatilité à court terme, mais l’utilise également comme carburant pour sa machinerie d’accumulation infinie.
ingénierie financière
L’ingénierie financière derrière cet achat est aussi agressive que l’actif lui-même. Pour financer ce déménagement, Strategy a déployé son programme de vente au marché (ATM), plaçant sur le marché 1,7 million d'actions ordinaires (MSTR) et une partie de ses actions privilégiées de série STRC. Cette manœuvre lui a permis de lever près de 230 millions de dollars de capitaux frais, qu’elle a immédiatement transformés en achat de bitcoin au prix moyen de 67 700 dollars l’unité, démontrant que sa thèse d’investissement reste inchangée face aux aléas géopolitiques.
La stratégie ignore le krach et achète 592 bitcoins supplémentaires
Avec cette dernière incursion, le trésor de Strategy atteint le chiffre astronomique de 720 737 BTC. En termes de rareté, l’entreprise contrôle déjà plus de 3,4 % de toute l’offre totale qui existera un jour, s’imposant comme un nœud corporatif d’une ampleur sans précédent. Même si le prix actuel du marché place son coût moyen d'acquisition à 75 985 $, ce qui implique sur le papier des pertes latentes, l'entreprise a redoublé son pari en augmentant même le dividende de ses actions privilégiées, envoyant un signal de confiance totale dans sa solvabilité et la valeur future de l'actif.
Trou noir institutionnel
Cette décision réaffirme que Strategy n’est plus un éditeur de logiciels conventionnel, mais plutôt un trou noir institutionnel pour Bitcoin. En absorbant des milliers de pièces en période d’instabilité, l’entreprise réduit non seulement l’offre disponible sur les bourses, mais oblige également Wall Street à considérer ses actions comme le proxy définitif de l’écosystème crypto.
En accumulant plus de 720 000 unités de Bitcoin, la société a cessé d’être valorisée pour ses flux de trésorerie opérationnels et est devenue un dérivé financier sous stéroïdes coté au Nasdaq. Cela permet aux grands fonds d'investissement qui, en raison de réglementations internes ou de restrictions réglementaires, ne peuvent pas toucher à un échange de crypto-monnaie, d'obtenir une exposition massive à l'actif numérique simplement en achetant le ticker $ MSTR.
Ce qui est vraiment perturbateur, c’est que la stratégie ne se contente pas de reproduire le prix du Bitcoin comme le ferait un ETF passif, mais utilise plutôt un effet de levier via l’émission de titres de créance convertibles et la vente d’actions à prime pour acheter encore plus de Bitcoin, créant ainsi une boucle de rétroaction où l’action amplifie souvent les mouvements haussiers du marché de la cryptographie.
Voir l’article original en espagnol
