La SEC vient-elle de déclarer la guerre aux NFT ?

Lundi, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a annoncé sa première mesure coercitive concernant la vente de NFT, infligeant une amende à une société de médias basée à Los Angeles. avec 6 millions de dollars pour vente de titres illégalement non enregistrés. Mais cette action annonce-t-elle une répression à venir contre un plus large éventail de projets NFT ?

Les faits de l’affaire n’étaient pas vraiment ambigus : la société condamnée à une amende, Impact Theory, a déclaré aux acheteurs potentiels de NFT que « si vous payez 1,5 [ETH]vous obtiendrez bien plus que cela » une fois que l’entreprise deviendra « le prochain Disney ».

Cependant, la nouvelle de lundi laisse de nombreux doutes sur le sort réglementaire de l’industrie multimilliardaire du NFT, qui jusqu’à cette semaine avait évité la colère du président de la SEC, Gary Gensler, allergique aux crypto-monnaies.

Suivant une tendance désormais typique dans les affaires liées aux cryptomonnaies, l’annonce de la SEC lundi a été rapidement suivie par une réprimande vocale de la minorité républicaine au sein de la Commission composée de cinq membres. Les commissaires de la SEC, Hester Peirce et Mark Uyeda, ont critiqué leur président pour avoir tenté d’exercer une domination sur le marché du NFT, qui se compose en grande partie d’objets de collection et d’œuvres d’art numériques.

« Nous ne prenons pas systématiquement de mesures coercitives contre les personnes qui vendent des montres, des tableaux ou des objets de collection en faisant de vagues promesses de développer la marque et ainsi d’augmenter la valeur de revente de ces objets tangibles », ont écrit Pierre et Uyeda dans leur désaccord.

La SEC n’a jamais réglementé le marché de l’art ni le commerce des produits de luxe. Mais l’antipathie actuelle de la Commission à l’égard des produits liés aux cryptomonnaies pourrait-elle la conduire à commencer à réglementer la vente de projets artistiques, d’objets de collection numériques et de cartes d’adhésion soutenus par NFT ? L’action de lundi était-elle le démantèlement d’un système commun de titres qui n’a eu lieu qu’avec l’introduction des NFT, ou un signe calculé que la SEC s’en prend à l’ensemble du marché des NFT ?

Jeremy S. Goldman, un avocat plaidant spécialisé dans la réglementation des NFT et de la technologie blockchain, ne considère pas la mesure coercitive de la SEC de cette semaine comme franchissant un quelconque Rubicon lui-même. Cependant, l’avocat a indiqué qu’une ligne serait franchie Ouais La SEC en profitera pour commencer à poursuivre des projets NFT plus conventionnels.

« Beaucoup de ces projets vendent simplement de l’art. Ils vendent des objets de collection », a déclaré Goldman. Décrypter. « S’ils engagent des poursuites judiciaires contre ces projets, je serai surpris ; s’ils décident d’ouvrir la boîte de Pandore à problèmes. »

Ces problèmes incluraient l’examen de questions juridiques (et philosophiques) plus confuses, telles que la mesure de l’attente de profit par rapport à des facteurs plus abstraits, notamment la jouissance de l’art et le plaisir tiré de la collection d’objets rares. De plus, si la SEC s’en prend à l’art et aux objets de collection NFT, ne devrait-elle pas alors réglementer toutes les foires d’art et les conventions Beanie Babies du pays ?

« La SEC n’a aucun intérêt à s’impliquer dans le marché de l’art », a déclaré Brian Frye, professeur de droit à l’Université du Kentucky spécialisé dans l’art et les NFT. Décrypter. « En conséquence, je ne vois aucune chance pour la SEC de réglementer le marché de l’art NFT. »

Mais posons une autre question philosophique : qu’est-ce que l’art ? Certaines des plus grandes marques de l’industrie NFT ne proviennent pas d’artistes individuels, mais de entreprises multimillionnaires qui vendent des projets de 10 000 unités d’images de profil (PFP) reconnues principalement pour leur valeur de revente extraordinaire.

« Un projet comme Bored Ape Yacht Club », a déclaré Frye, « consiste en fait à vendre 10 000 actions à un prix fixe, puis à les laisser flotter et à facturer une commission sur les transactions. Cela ressemble beaucoup à une entreprise qui fait une introduction en bourse. puis agit en tant que coureur par la suite.

Si la SEC décide qu’elle peut s’attaquer aux grands projets du PFP sans avoir l’air d’envahir le monde de l’art, le calcul sera délicat ; plusieurs de ces NFT sont déjà apparus dans certains des musées d’art les plus importants et maisons d’enchères du monde.

Mais l’agence a également montré, du moins dans le monde des cryptomonnaies, qu’elle disposait d’un appétit réglementaire vorace visant à contrôler des marchés entiers, plutôt que de simplement punir sporadiquement les pommes pourries.

Une indication possible des projets futurs de la SEC pour le marché du NFT a été enterrée dans le ordre de cesser et de s’abstenir que l’agence a publié lundi concernant la théorie de l’impact. Pour étayer son affirmation selon laquelle les NFT de la société de médias étaient en réalité des titres non enregistrés, la SEC a souligné le fait qu’Impact Theory facturait une redevance au créateur de 10 % sur chaque revente de ses NFT « Clé du fondateur ».

« Étant donné que l’émetteur reçoit un certain type de valeur à chaque fois qu’un de ces NFT est négocié, cela pourrait suggérer qu’il encourage la liquidité », a déclaré Drew Hinkes, avocat et professeur adjoint à NYU spécialisé dans les actifs numériques. Décrypter.

Ainsi, la SEC aurait pu établir une relation critique entre les redevances des créateurs et les actifs valorisés. Si un tel partenariat influence actuellement la prise de décision de la SEC, alors la grande majorité du marché principal du NFT, aux yeux de l’agence, serait sous sa surveillance réglementaire. La plupart des collections NFT les plus populaires facturent actuellement des frais aux créateurs ou trouvent des moyens de le faire, compte tenu des développements récents à l’échelle du secteur.

Ces derniers mois, les redevances des créateurs – frais qui varient généralement entre 2,5 % et 10 % et sont ajoutées aux ventes secondaires NFT et versées aux créateurs – ont été de plus en plus menacées. , comme l’ont fait certains marchés NFT cessé de les garantir.

Les leaders de l’industrie NFT ont condamné de telles mesures, arguant que les droits d’auteur des créateurs sont fondamentaux pour l’essence des NFT et à des fins industrielles. Plusieurs sociétés de premier plan, dont Yuga Labs, propriétaire du Bored Ape Yacht Club, et CryptoPunks, ont signalé leur intention de vendre des NFT uniquement sur des plateformes garantissant les frais des créateurs.

Ces sociétés pourraient à terme gagner la bataille en cours contre les plateformes d’échange de droits d’auteur des créateurs. Mais cette victoire pourrait s’avérer inutile et signifier un risque accru dans la guerre imminente pour la réglementation de l’ensemble de l’industrie.

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