En résumé
Les annonces politiques déplacent les mesures internes et sapent le cycle de quatre ans de Bitcoin
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Bitcoin réagit au quasi-QE alors que la politique budgétaire remplace la réduction de moitié comme moteur du marché de la cryptographie
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- Ryan Yoon de Tiger Research a déclaré que Bitcoin réagit de manière préventive lorsque les marchés s'attendent à un quasi-QE en raison de sa grande sensibilité à la liquidité.
- Binance a noté que la répression financière et la domination fiscale créent un contexte structurellement favorable aux actifs numériques.
- Peter Chung de Presto Research a indiqué que le lobby cryptographique dépasse 100 millions de dollars et que les élections de mi-mandat entraînent une législation favorable.
Un nouveau régime dans lequel les annonces politiques font davantage bouger les marchés que les mesures internes a commencé à miner la pertinence du cycle de quatre ans du Bitcoin.
Alors que les actions ont rebondi en 2025, Bitcoin a pris du retard, signalant un marché de plus en plus motivé par les attentes en matière de liquidité et le calendrier des politiques plutôt que par un large appétit pour le risque.
Selon le modèle traditionnel de quatre ans, le début de 2026 marquerait généralement une phase de fin de cycle ou post-pic. Cependant, l’évolution des prix suggère que les investisseurs retardent cette transition, les signaux politiques exerçant une plus grande influence que le cycle de réduction de moitié.
« Bitcoin réagit de manière préventive lorsque les marchés s'attendent à un quasi-QE », a déclaré Ryan Yoon, analyste principal chez Tiger Research, basé à Séoul. Décrypter. « Étant donné que Bitcoin est très sensible à la liquidité, on s'attend à ce qu'il domine le marché. »
Le quasi-QE fait référence à un soutien de liquidité fourni par des canaux fiscaux ou administratifs qui suppriment les coûts d’emprunt, sans achat formel d’actifs par la banque centrale.
Paradigme politique
Les mesures de relance budgétaire préélectorales et les limites monétaires confuses sont à l'origine de ce changement, créant ce que le rapport de Binance pour l'année complète 2025 et les thèmes pour 2026 décrit comme un contexte de « répression financière ».
Les tarifs douaniers de Trump et la pression publique sur le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, pour qu'il abaisse les taux d'intérêt, ainsi que d'autres interventions politiques, ont de plus en plus brouillé les frontières entre la politique budgétaire, commerciale et monétaire, note le rapport.
En conséquence, la politique américaine s’est orientée vers la suppression des coûts d’emprunt et la gestion des conditions financières par le biais d’une expansion budgétaire et de mesures administratives plutôt que d’un resserrement monétaire conventionnel.
« Dans l'ensemble, la combinaison de la domination fiscale et de la répression financière crée un contexte structurellement favorable aux actifs numériques », indique le rapport. « Une politique budgétaire expansionniste associée à des rendements réels réduits affaiblit la dynamique traditionnelle de la dette souveraine, tandis que les distorsions sur les marchés du crédit réglementés augmentent l'attrait des voies financières alternatives. »
En d’autres termes, d’importantes dépenses publiques et des taux d’intérêt bas motivés par la politique érodent l’attrait des obligations et du crédit bancaire, conduisant les investisseurs à rechercher des alternatives telles que les crypto-monnaies.
Le rapport ajoute que les gouvernements, États-Unis en tête, proposent des mesures de dépenses de plusieurs milliers de milliards de dollars avant les élections de mi-mandat de 2026, tandis que la dette publique élevée est de plus en plus considérée comme une contrainte pour la Réserve fédérale et augmente le risque d'un quasi-QE mis en œuvre par les voies administratives.
Quelle est la prochaine étape ?
Les forces politiques joueront probablement un rôle clé dans l’évolution des perspectives du Bitcoin pour 2026, agissant en tandem avec des modèles soutenus de demande institutionnelle.
Alors que les progrès du projet de loi retardé sur la structure du marché de la cryptographie émergent comme un facteur clé de tarification et éclipsent les signaux traditionnels en chaîne, le catalyseur à court terme est réglementaire.
« Le lobby de l'industrie de la cryptographie dispose d'un trésor de guerre dépassant les 100 millions de dollars et les élections de mi-mandat approchent en novembre. Les législateurs américains sont donc tout incités à élaborer un résultat législatif favorable à l'industrie de la cryptographie », a déclaré Peter Chung, responsable de la recherche chez Presto Research. Décrypter.
« Le discours du marché est en constante évolution. À l'heure actuelle, il est opportun de se concentrer sur la loi CLARITY, car il s'agit d'un événement qui façonnera la croissance à long terme de l'industrie », a ajouté Chung.
Même si la demande institutionnelle pour les ETF reste structurellement favorable, l’évolution des politiques dictera la réflexion institutionnelle et donc la demande.
« Cette politique influencera certainement la demande institutionnelle, surtout compte tenu de l'accent mis sur les fondamentaux à long terme », a reconnu Chung.
Yoon partage un point de vue similaire, suggérant que la direction politique déterminera si la demande restante des gouvernements et des institutions se concrétisera.
« Les douze prochains mois constituent une fenêtre critique », a-t-il déclaré. « Si ces lois ne s'alignent pas sur le calendrier d'expansion des liquidités, leur impact sera limité. »
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