Lors d'un panel sur l'avenir de la tokenisation au Forum économique mondial de Davos ce mercredi, Brian Armstrong, PDG de Coinbase ; et François-Valéry de Gaulleux, gouverneur de la Banque centrale de France, ont mené un débat sur la viabilité du Bitcoin en tant que nouveau système monétaire mondial.
Armstrong a fait valoir que la monnaie numérique créée par Satoshi Nakamoto représente un retour à une « monnaie saine » face aux politiques d'émission des banques centrales.
Le dirigeant de la plus grande plateforme d’échange de cryptomonnaies aux États-Unis a déclaré qu’après l’abandon de l’étalon-or en 1971, les démocraties ont eu du mal à équilibrer leur budget. Ceci, recourant systématiquement au déficit et provoquant une inflation des monnaies fiduciaires. Dans ce contexte, Armstrong a proposé le concept de « norme Bitcoin ».
« Je pense que les monnaies fiduciaires existeront pendant longtemps, mais nous assistons également à la naissance d'un nouveau système monétaire que j'appellerais le 'standard Bitcoin' plutôt que l'étalon-or », a noté Armstrong.
Selon le responsable, la monnaie numérique fonctionne comme un système de contrôle et de balance contre les dépenses déficitaires, car contrairement au système bancaire traditionnel, le bitcoin n’a pas d’imprimante à monnaie et son approvisionnement est fixe.
«Je fais davantage confiance aux banques centrales indépendantes»
La position d'Armstrong a été accueillie avec scepticisme par François-Valéry de Gaulleux. Le gouverneur de la Banque de France et membre du Conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne (BCE) a défendu que la souveraineté monétaire est une fonction clé de la démocratie qui doit rester sous contrôle public.
De Gaulleux a exprimé sa préférence pour le système institutionnel actuel. «La garantie de la confiance est l'indépendance de la banque centrale. « Nous avons un mandat fondamental et nous sommes à l'aise avec celui-ci », a-t-il déclaré. Pour cette raison, il assure qu'il fait davantage confiance aux banques centrales indépendantes dotées d'un mandat démocratique qu'aux « émetteurs privés » de Bitcoin.
Face à cette déclaration, Armstrong a corrigé le responsable soulignant la nature technique du bien:
Bitcoin est un protocole décentralisé. Il n’a pas réellement d’émetteur ni d’imprimante monétaire. Ainsi, dans le sens où les banques centrales sont indépendantes, Bitcoin est encore plus indépendant. Aucun pays, entreprise ou individu ne le contrôle dans le monde.
Brian Armstrong, PDG de Coinbase.
Pour lui, cette caractéristique fait de la monnaie numérique « le plus grand mécanisme de responsabilisation en matière de dépenses déficitaires » au niveau mondial.
Le rôle de la tokenisation et des stablecoins
Le débat a également porté sur l'infrastructure technologique qui prend en charge les actifs numériques. Brad Garlinghouse, PDG de Ripple, qui a également participé à la réunion, a déclaré que les pièces stables sont le premier grand exemple de réussite de la tokenisation. A cet effet, il a cité le volume de transactions atteint par ces véhicules en 2025, de 33 milliards de dollars.
Cependant, Garlinghouse propose une vision plus intégratrice qu’Armstrong. Il a suggéré un « mariage » entre finance traditionnelle et décentralisée. L'exécutif a rappelé que les gouvernements n'abandonneront guère le contrôle de leur masse monétaire, c'est pourquoi L’accent devrait être mis sur la construction de ponts entre les deux mondes.
De Gaulleux, de son côté, a mis en garde contre les risques de fragmentation et de manque de régulation. Bien qu'il ait mentionné des progrès à cet égard, tels que les cadres réglementaires MiCA dans la zone euro et la loi GENIUS aux États-Unis.
Le banquier français a exprimé sa crainte d'une version moderne de la loi de Gresham. Selon elle, la « mauvaise monnaie » remplace la « bonne » s'il n'y a aucune garantie de sécurité pour les utilisateurs.
Armstrong, pour sa part, a conclu que la concurrence entre les systèmes est saine pour l’économie mondiale. Selon leur analyse, dans les pays à forte inflation comme l'Argentine ou la Turquie, la population cherche naturellement à se réfugier dans des actifs qui préservent mieux leur valeur.
« Si les monnaies fiduciaires parviennent à maintenir la confiance et à éviter que l'imprimeur de monnaie ne dévalorise tout le monde, elles survivront », a-t-il déclaré.
À mesure que l’adoption institutionnelle de la technologie Bitcoin progresse, le débat à Davos montre clairement que la tension entre la politique monétaire traditionnelle et les protocoles d’émission programmés continuera d’être un point central de l’agenda financier international des années à venir.