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Les actions d'International Business Machines (IBM) ont chuté de 24,71 % ce mardi, à 218,52 $, après que la société a publié des résultats préliminaires du deuxième trimestre qui n'ont pas répondu aux attentes du marché. L'effondrement conduit le géant de la technologie vers sa pire séance depuis le 19 octobre 1987, lorsque le titre avait perdu 23,7% en plein krach boursier.
La société a déclaré un bénéfice ajusté de 2,93 dollars par action sur un chiffre d'affaires de 17,2 milliards de dollars, en deçà des 3,01 dollars par action et des 17,86 milliards de dollars prévus par les analystes interrogés par FactSet.
Un tournant inattendu dans les dépenses des clients
Le PDG Arvind Krishna a attribué cet échec à la faiblesse des activités de logiciels et d'infrastructure, provoquée par un changement brutal dans les priorités de dépenses de ses clients.
Comme expliqué dans une lettre aux investisseurs, au cours des dernières semaines de juin, les entreprises ont réorienté leurs investissements trimestriels vers les serveurs, le stockage et les puces mémoire, dans le but d'assurer l'approvisionnement avant les augmentations de prix attendues dans un marché à l'offre restreinte.
Krishna a reconnu que même si l'entreprise prévoyait un certain impact sur la chaîne d'approvisionnement, elle n'avait pas prévu l'ampleur de cette redéfinition des priorités. Le manager est allé plus loin dans son autocritique : il a reconnu que les équipes ne se sont pas adaptées avec la rapidité nécessaire et que de nombreux gros contrats n'ont pas été conclus dans les délais prévus, ce qui explique l'essentiel du déficit du trimestre.
Le contraste avec le trimestre précédent aggrave la lecture du marché. Au premier trimestre, le chiffre d'affaires logiciel d'IBM a augmenté de 11% à 7,05 milliards de dollars, générant des résultats meilleurs que prévu, avec 1,91 dollar par action contre 1,81 dollar estimé et un chiffre d'affaires de 15,92 milliards de dollars également supérieur aux prévisions.
L'ombre de l'IA sur les logiciels traditionnels
Cette baisse intervient dans un contexte de craintes croissantes que les outils d’intelligence artificielle n’érodent les activités des grands éditeurs de logiciels.
Krishna a abordé le problème directement sur CNBC, où il a noté que Mythos, le modèle de cybersécurité d'Anthropic, amène les clients à suspendre les nouveaux contrats pendant qu'ils évaluent combien ils doivent réellement dépenser pour cet article. Malgré cela, l’exécutif a été direct : il a assuré qu’il ne voyait pas du tout son logiciel perturbé par l’IA.
Le revers de la médaille concerne les fabricants de mémoires. Des noms comme Micron et SK Hynix font partie des grands bénéficiaires du même phénomène qui a frappé IBM, avec une demande croissante de traitement des charges de travail par intelligence artificielle qui redessine la carte des gagnants et des perdants dans le secteur technologique.
Pour le marché, le signal est double : les investissements liés à l’IA restent le principal moteur des dépenses des entreprises, mais leur redistribution peut sévèrement punir même les noms les plus établis de l’indice en cas d’échec de l’exécution.
-M. marché
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