L’entrée en vigueur complète de la réglementation européenne sur les cryptoactifs, dite Mica (Markets in Crypto-Assets), pousserait de nombreuses entreprises du secteur à reconsidérer leur présence en Europe et à se tourner vers les Émirats Arabes Unis. Selon l'avocate basée à Dubaï, Irina Heaver, les fondateurs européens migrent vers le pays du Golfe à la recherche de licences plus rapides, d'un régulateur spécialisé en cryptomonnaie et d'un accès aux marchés au-delà du continent européen.
Le phénomène reflète une tension croissante entre l’ambition réglementaire de l’Union européenne et la flexibilité opérationnelle offerte par d’autres juridictions. Alors que la MiCA cherche à harmoniser les règles relatives aux crypto-actifs dans les 27 États membres, son processus de conformité exigeant encouragerait une partie du secteur à explorer des alternatives avec moins de frictions administratives.
Ce que Dubaï offre par rapport à l’Europe
Selon Heaver, l'attrait des Émirats pour les sociétés de cryptographie peut se résumer en trois facteurs principaux : la rapidité d'obtention des licences, l'existence d'un organisme de régulation dédié exclusivement au secteur et la possibilité d'opérer sur des marchés qui ne se limitent pas à l'espace européen.
Dubaï a le Autorité de régulation des actifs virtuels (VARA)considéré comme l'un des premiers régulateurs au monde créé spécifiquement pour superviser les actifs virtuels. Cette spécialisation contraste avec l'approche européenne, où le contrôle est réparti entre les autorités nationales et les organismes communautaires, ce qui peut allonger les délais de mise en exploitation d'un projet.
MiCA et le dilemme de la conformité
La pression pour s’adapter à MiCA n’est pas moindre. Selon les déclarations du responsable d'OKX pour l'Europe, recueillies par The Block, environ 80 % des sociétés de cryptographie sont confrontées à des défis importants pour s'aligner sur le nouveau cadre réglementaire européen à l'approche des délais.
La MiCA établit des exigences en matière de capital, de transparence, de gouvernance et de protection des consommateurs qui, bien qu’elles apportent une sécurité juridique à l’écosystème, impliquent des coûts et des processus que certaines entreprises, notamment celles de petite taille ou en phase de démarrage, considèrent difficiles à assumer. Pour ces acteurs, une juridiction avec un interlocuteur réglementaire unique et des délais de réponse plus rapides est particulièrement attractive.
Un réarrangement de la carte crypto globale
L'intérêt porté à Dubaï s'inscrit dans une stratégie plus large des Émirats arabes unis visant à se positionner comme une plaque tournante de l'innovation financière et technologique. Ces dernières années, le pays a attiré de grandes plateformes et projets dans le secteur qui recherchent une stabilité réglementaire combinée à des incitations fiscales et à un écosystème commercial favorable.
Cette décision soulève des questions sur l’équilibre que l’Europe devra trouver entre la protection des investisseurs et le maintien de sa compétitivité en tant que destination du secteur des actifs numériques. Si la migration des fondateurs et des entreprises se consolide, le continent pourrait perdre des talents et des investissements dans l’un des segments technologiques à la croissance la plus rapide.
Pour l’instant, l’histoire décrite par Heaver suggère que la mise en œuvre de MiCA, loin de freiner l’activité cryptographique, pourrait la redistribuer géographiquement. Le résultat dépendra de l’évolution de l’application des réglementations européennes et de la capacité de juridictions comme Dubaï à maintenir leur proposition de valeur au fil du temps.
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