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Le cabinet d’analyse spécialisé CryptoQuant a prévenu que la société Strategy devrait cesser ses achats agressifs de Bitcoin. Le rapport sectoriel note que l'action privilégiée de la société, STRC, a atteint un plus bas historique. La situation financière a sonné l’alarme parmi les investisseurs mondiaux en raison d’une réduction évidente des liquidités.
Ce scénario complexe a suscité des doutes raisonnables quant à la flexibilité de l'entreprise de Michael Saylor à respecter ses engagements quotidiens. Plus précisément, les titres privilégiés STRC ont récemment chuté à 82,50 $ par unité. Cette valeur représente une baisse significative par rapport à son prix d'émission nominal de 100 $.
Les acteurs des marchés financiers ont exprimé de profondes inquiétudes quant à la capacité de verser des dividendes obligatoires. Les inquiétudes des actionnaires se sont intensifiées immédiatement après l'approbation d'une nouvelle proposition de distribution bihebdomadaire. Julio Moreno, responsable de la recherche chez CryptoQuant, a souligné que la crise des liquidités aggrave la situation.
Selon les données techniques divulguées, les engagements annualisés liés à ces actions privilégiées ont été multipliés par près de quatre. Les obligations actuelles ont atteint près de 1,2 milliard de dollars jusqu'à présent cette année. Dans le même temps, les réserves de liquidités disponibles de l'organisation ont subi une forte contraction estimée à 38 %.
Les achats de Bitcoin et les rachats de billets convertibles réduisent les liquidités disponibles de la stratégie
La principale origine de cette diminution est le rachat par les sociétés de 1,5 milliard de dollars de billets convertibles de premier rang. Ces titres de créance portaient un coupon de 0 % et avaient une date d'échéance fixée à 2029. La transaction a absorbé la majeure partie des flux de trésorerie utilisables et a affaibli le soutien aux dividendes.
La couverture financière de la rémunération des actionnaires s'est effondrée de façon spectaculaire, passant de 7 ans à seulement 14 mois de soutien. Moreno a estimé que l'entreprise aurait besoin d'environ 2,8 milliards de dollars pour normaliser ses paramètres. Le rétablissement d’un coussin de liquidités constituerait le signal le plus direct pour restaurer la confiance des marchés.
Malgré les difficultés techniques, les analystes excluent une suspension immédiate du paiement des actions STRC. En raison du caractère cumulatif de ces dividendes, la commission devra payer les sommes dues dans les prochains jours. Une interruption formelle entraînerait un impact de méfiance identique sur la réputation boursière de l'entreprise.
De même, l’étude économique décourage fortement la vente de portions du portefeuille institutionnel Bitcoin. Actuellement, l’organisation subit des pertes non réalisées estimées à près de 10,6 milliards de dollars en actifs cryptographiques. Une liquidation forcée dans les conditions actuelles du marché forcerait ces soldes négatifs à se matérialiser, détruisant ainsi la valeur de l’entreprise.
Alternatives de financement et adoption de la discipline budgétaire
Comme solutions alternatives pour calmer les esprits de la communauté, le rapport évoque l'augmentation du rendement actuel de 11,5%. Une autre avenue explorée consisterait en l'émission de nouvelles actions ordinaires sous le sigle traditionnel de l'organisme boursier. Ces outils financiers sont évalués dans le but explicite de rassurer et d’atténuer l’incertitude du public.
L’expert a conclu que le simple fait d’acquérir des crypto-actifs lorsque le capital est disponible ne constitue pas une stratégie d’investissement mature. Au contraire, il a défini ce comportement comme une formule mathématique risquée qui favorise l’accumulation lors des pics du cycle. Le conseil d'administration de la société semble avoir pris note des recommandations analytiques lors de ses récentes opérations.
Dans sa dernière initiative, Strategy a exécuté un achat de Bitcoin d'une valeur de 35 millions de dollars. Cependant, la société a combiné cette acquisition avec une augmentation de 300 millions de dollars de ses réserves de trésorerie. Grâce à cet ajustement technique, la trésorerie totale de la société s'est élevée à 1,4 milliard de dollars.
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