La dollarisation, c’est-à-dire l’adoption du dollar américain comme monnaie légale dans un pays, est un phénomène discuté en Amérique latine, marquant diverses trajectoires économiques dans plusieurs pays de la région. Trois pays se distinguent comme des exemples consommés de ce processus : le Panama, le Salvador et l’Équateur.
Le débat sur la dollarisation est un sujet récurrent en Amérique latine, mais il a été relancé récemment après la victoire du président élu Javier Milei aux récentes élections en Argentine.
Milei a une proposition qui cherche à abolir la Banque centrale et à établir un régime de libre concurrence monétaire. Même si cela ne signifie pas dollariser une économie, cela peut y conduire. En effet, les citoyens et les entreprises peuvent choisir d’utiliser le dollar américain comme monnaie de réserve, moyen de paiement et unité de compte.
Une inflation élevée a dopé le dollar en Équateur
Lorsque la dollarisation dans la région apparaît au premier plan, il est important de connaître des cas comme celui de l’Équateur. L’économie de ce pays est dollarisée depuis le 9 janvier 2000. et a été promu par le gouvernement de l’ancien président Jamil Mahuad.
Parmi les raisons qui ont conduit à cette décision, il y a le fait que le pays, au cours des années 1980 et 1990, était plongé dans « une stagnation permanente avec d’importantes distorsions macroéconomiques, des engagements élevés en matière de dette extérieure, des processus d’ajustement et d’innombrables chocs internes et externes ». , souligne la Banque centrale de l’Équateur (BCE) dans un rapport.
Au cours de l’année précédant la dollarisation, le pays a connu la plus forte baisse de son produit intérieur brut (PIB), soit 4,7 %. Cet indicateur permet de comprendre la quantité de richesse générée dans un pays en un an. Cela comprend tout, de la nourriture que nous achetons aux voitures que nous fabriquons en passant par les services que nous utilisons, fournissant ainsi une image globale de l’activité économique d’un pays.
En Équateur, la consommation des ménages a diminué de 12%, il y a eu une dévaluation du taux de change nominal de 116%avec une inflation annuelle en décembre de la même année qui a atteint 60 % et une baisse du PIB réel par habitant de 6,8 %.
En 1990, le salaire minimum était de 32 000 sucres, l’ancienne monnaie équatorienne, soit l’équivalent de 39 dollars selon le taux de change de l’époque. Entre 1999 et 2000, années de plus forte inflation et dévaluation, le salaire en dollars a été réduit respectivement à 8 USD et 4 USD.
Malgré les revenus pétroliers avec un prix du baril oscillant alors entre 9 et 34 dollars. L’instabilité sociale, économique et politique était telle que l’Équateur a conduit le pays à avoir 7 présidents entre 1992 et 2000.
« En 1992, par exemple, le revenu familial ne couvrait pas 67 % du coût du panier de base ; « Ce pourcentage atteint 42% en 1998 », précise la BCE.
Comme le montre le graphique suivant, les salaires ont commencé à se redresser après la dollarisation. Pour la période Entre 2018 et 2020, les revenus familiaux dépassent le coût du panier vital.
En 2020, le salaire minimum en Équateur était de 400 dollars et le 1er janvier de cette année, un nouveau salaire de 450 dollars est entré en vigueur, ce qui en fait le quatrième salaire le plus élevé d’Amérique latine.
Guillermo Avellán Solines, directeur général de la Banque centrale de l’Équateur, a déclaré que « le renforcement de la dollarisation est une réalité, étant le facteur économique le plus important en Équateur ».
Pour sa part, l’Association bancaire de l’Équateur estime que le dollar « bénéficie d’une grande acceptation et a permis à l’Équateur de mettre fin à l’hyperinflation qu’il a subie en 2000 ».
Cela a permis d’imposer « une forte discipline au gouvernement » en interdisant la dévaluation de la monnaie, la stabilité économique, les investissements avec un risque de change moindre, ainsi que « l’impossibilité d’imprimer de la monnaie qui favorise la confiance dans une monnaie forte », souligne l’organisation. .
Le Salvador est dollarisé depuis 22 ans
Un autre pays d’Amérique latine dont l’économie est actuellement dollarisée est le Salvador. Le 1er janvier 2001, près d’un an après l’Équateur, ce pays d’Amérique centrale a adopté la monnaie américaine, autorisant son utilisation dans toutes les transactions commerciales, financières et comptables du pays.
Néanmoins, Depuis 1915, le Salvador ouvre des espaces au dollar. A cette époque, les autorités déclaraient le dollar monnaie de libre circulation et en 1920 les banques décidèrent de créer un fonds de convertibilité. Il s’agit d’un mécanisme destiné à maintenir une parité fixe entre le colon et le dollar américain, selon ce qu’a expliqué l’économiste Claudio de Rosa.
Même si le Salvador est sorti d’une situation complexe dans les années 1980 en raison d’une grave crise sociale qui a conduit à une guerre civile qui a duré 10 ans, ce n’est qu’en janvier 2001 que le processus actuel de dollarisation a commencé, sous l’impulsion du président salvadorien de l’époque, Francisco Flores.
De Rosa explique que lorsque la dollarisation a été réalisée, « l’économie du pays était assez stable parce que la boîte de convertibilité existait et que l’inflation avait considérablement baissé ».
Le chercheur de l’Observatoire des politiques publiques de la Faculté d’économie de l’Université Francisco Gavidia (UFG) du Salvador a déclaré que la dollarisation « ne s’est pas faite du jour au lendemain, elle a pris cinq ans parce qu’il n’y avait pas assez de dollars pour « racheter tous les biens ». les colones qui étaient en circulation.
Justement, l’une des critiques adressées au projet de Milei en Argentine est qu’il n’y a pas assez de dollars pour réaliser son plan.
Entre Les effets de la dollarisation sont une baisse de l’inflation. Le graphique suivant montre comment, au Salvador, ce taux est passé de 24 % en 1990 à 1,9 % par an en 2002.
Entre 2020 et 2022, il a connu un rebond atteignant 7%, en raison de la pandémie de Covid-19 et de la guerre entre l’Ukraine et la Russie, explique l’économiste. Cette hausse était en ligne avec la hausse de l’inflation du dollar générée par l’impression monétaire aux États-Unis entre 2020 et 2021.
Le coût mensuel du panier alimentaire de base en 2001 était de 12 USD ; Ce n’est qu’en 2007 qu’il a commencé à augmenter progressivement jusqu’en octobre de cette année, lorsqu’il a atteint 251 dollars, selon les données de l’Office national des statistiques et du recensement (ONEC) du Salvador.
Concernant le salaire mensuel minimum, en 2001, il était de 124 dollars et jusqu’en 2022, il était de 197 dollars, selon les informations de la Banque centrale de réserve du Salvador.
Andrew Swiston, responsable du Fonds monétaire international (FMI), a déclaré que la décision du Salvador de dollariser son économie « a réduit les taux d’intérêt et généré des économies substantielles pour les secteurs public et privé ».
En plus du dollar, le gouvernement de l’actuel président Nayib Bukele a introduit le bitcoin (BTC) dans ce pays d’Amérique centrale. CriptoNoticias a annoncé le 7 septembre 2021 l’entrée en vigueur de la loi Bitcoin, qui a donné cours légal au BTC sur ce territoire, élargissant les options de ses citoyens, soit pour épargner, soit pour utiliser la monnaie. le numérique comme moyen de paiement.
De même, Bukele a investi une partie des fonds de son pays dans le Bitcoin. Actuellement, le pays possède 3 144 bitcoins évalués à 121 millions de dollars, selon les calculs du site Nayib Bukele Portfolio Tracker.
Panama, la plus longue dollarisation d’Amérique latine
L’histoire de la dollarisation dans ce pays d’Amérique centrale remonte au début du XXe siècle, plus précisément à l’année 1904, lorsque le processus d’adoption de la monnaie américaine a commencé. Cela en fait le pays avec la plus longue histoire d’utilisation du dollar comme monnaie légale dans toute la région.
La dollarisation est venue avec la construction du canal de Panama, réalisée par des ingénieurs américains. Le dollar a donc été introduit pour faciliter les transactions et les paiements liés au projet.
Dans l’histoire récente du Panama, le fait d’être une nation dollarisée lui a grandement profité. À partir de 2000, la croissance du PIB au Panama a été en moyenne de 7,2 % entre 2001 et 2013, selon les données de la Banque mondiale.
De 2014 à 2019, le PIB du Panama a augmenté à un taux moyen de 4,7 %. Cependant, en 2020, il s’est contracté de 17,7 % en raison de l’émergence du COVID-19., comme le montre le graphique. Il s’agit du « plus important de la région en raison de la structure de son économie axée sur les services », explique l’organisation internationale.
Ces chiffres, en particulier pendant la pandémie, répondent au fait que les finances panaméennes ont historiquement entretenu une relation étroite avec les politiques monétaires des États-Unis, puisque pendant les années de COVID-19, l’économie de ce pays s’est également contractée.
L’Argentine veut suivre la voie de l’Équateur, du Salvador et du Panama
Après les expériences de dollarisation en Équateur, au Salvador et au Panama, l’attention se porte désormais sur l’Argentine et sur l’éventuelle adoption du cône monétaire américain par le nouveau gouvernement de la nation sud-américaine.
Ce pays fait face à une inflation de 142,7% par an et 40,1% de la population est en dessous du seuil de pauvreté, selon les données de l’Institut national des statistiques et des recensements du pays. Pendant ce temps, le prix du dollar dans le pays a grimpé de 200 % en 2023, comme le montre le graphique suivant. Cela justifie, pour Milei, la dollarisation.
Steve H. Hanke, économiste américain et professeur d’économie appliquée à l’Université Johns Hopkins, a déclaré à CriptoNoticias que la dollarisation serait positive, car les crises monétaires n’existeraient plus, il y aurait une croissance économique et la pauvreté diminuerait en Argentine.
Ses recommandations peuvent être extrapolées à d’autres pays de la région qui ont des taux similaires à ceux de l’Argentine. Hanke a également été conseiller du ministre de l’Économie de l’Équateur lorsque le pays a été dollarisé en 2000..
Quoi qu’il en soit, Milei devra faire face à plusieurs obstacles politiques et économiques pour mener à bien sa proposition. Certains estiment qu’elle aura besoin de près de 40 milliards $ pour lancer son plan. L’autre chose est qu’elle a besoin de l’approbation du Congrès argentin, qui pourrait arrêter (ou, du moins, retarder) la dollarisation et la suppression de la Banque centrale.