L'or s'échange ce 20 juillet à 4 019 dollars l'once et a accumulé une hausse de 19,89 % au cours des douze derniers mois. C'est un chiffre qui suscite l'enthousiasme, et pourtant il ne raconte que la moitié de l'histoire : le métal a atteint 5 600 $ fin janvier, donc celui qui vend aujourd'hui le fait environ 28 % en dessous de ce plafond. La distance entre les deux personnages est exactement le terrain où les mauvaises décisions sont prises.
Le même message circule depuis des mois en Europe, porté par les maisons d'achat de métaux : il y a de l'or qui sommeille dans les maisons, les prix sont élevés, il est temps de vendre. La première partie est vraie et la seconde mérite une lecture plus attentive.
L'or que personne n'apprécie
Bijoux hérités, alliances, pièces commémoratives et même or dentaire reposent dans des tiroirs et des coffres-forts sans que leurs propriétaires aient la moindre idée de leur valeur. Il ne s’agit pas d’une fortune cachée ou d’un trésor oublié, mais de quelque chose de plus prosaïque : un capital qui ne rapporte pas, n’est pas comptabilisé et ne participe à aucune décision financière.
L'obstacle est rarement financier. Le lien émotionnel avec la pièce pèse, la méfiance envers l'acheteur pèse et, surtout, ne pas savoir combien on doit recevoir. Sans ce numéro, toute offre semble raisonnable.
Du devis à la poche
Ici, il convient de s'arrêter, car le prix du propriétaire et le prix facturé sont des choses différentes. Le prix international se réfère à une once troy d'or pur, soit 31,1 grammes de métal de 24 carats. Avec de l’or à 4 019 dollars, chaque gramme pur vaut environ 129 dollars.
Mais les bijoux ne sont presque jamais purs. Une pièce de 18 carats contient 75 % d'or, ce qui la porte à environ 97 $ le gramme, et une pièce de 14 carats en contient 58,5 %, soit environ 76 $ le gramme. Une chaîne de 18 carats pesant 20 grammes représente alors environ 1 940 dollars de teneur en métal, et non les 2 580 dollars que le calcul indiquerait si elle était traitée comme de l'or pur.
De cette valeur théorique, il faut encore soustraire la marge de l'acheteur, qui couvre la fusion, l'affinage et son propre bénéfice, et qui varie considérablement selon les opérateurs. Ce pourcentage est la seule variable véritablement négociable dans l’ensemble de l’opération, et c’est aussi celle sur laquelle presque personne ne pose de questions. Il est conseillé de l'exiger par écrit, ainsi que le poids et le carat mesurés devant le client, et de comparer au moins deux offres avant d'en accepter une.
La question que le message omet
Reste alors l’affaire du moment. Un actif qui a augmenté de près de 20% en un an mais qui a chuté significativement depuis son sommet de janvier ne traverse pas un sommet : il est dans une correction au sein d'une tendance haussière de fond. Vendre là-bas peut avoir tout le sens du monde si vous avez besoin d'argent, si la pièce ne signifie rien ou si vous préférez simplement la liquidité au métal immobile. Ce qui n’a pas de sens, c’est de le faire en croyant vendre au plafond.
La même logique que l'investisseur applique à n'importe quelle position s'applique à la chaîne oubliée dans un tiroir. Connaître le prix de référence, comprendre la composition réelle de l'actif, mesurer la distance par rapport à son maximum et calculer le coût de sortie n'est pas une sophistication financière, c'est une arithmétique élémentaire.
L’or conservé chez nous est toujours une position ouverte car personne ne le regarde. La différence entre bien le vendre et le mal vendre réside entièrement dans quelques calculs effectués avant de franchir la porte.
-M. marché